Hàn Quốc bước vào siêu chu kỳ kép được thúc đẩy bởi sự bùng nổ chip AI và tăng trưởng bất động sản

Nov 21 2025, 07:06

Thâm hụt ngân sách Hoa Kỳ đạt 1.8 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2024, do chi phí lãi vay kỷ lục

## Tóm tắt điều hành Chính phủ liên bang Hoa Kỳ đã ghi nhận mức thâm hụt ngân sách khoảng 1.8 nghìn tỷ đô la cho năm tài chính 2024, đánh dấu mức thiếu hụt lớn thứ ba trong lịch sử được ghi nhận, chỉ bị vượt qua bởi mức thâm hụt trong kỷ nguyên COVID-19. Một động lực đáng kể của mức thâm hụt này là chi phí chưa từng có để phục vụ nợ quốc gia, với các khoản thanh toán lãi vượt quá 1 nghìn tỷ đô la lần đầu tiên. Mặc dù thu thuế đạt kỷ lục, nhưng các khoản chi tiêu đáng kể cho các chương trình bắt buộc như An sinh xã hội và Medicare, cùng với chi tiêu quân sự, đã đẩy thâm hụt tăng lên. Sự tăng trưởng nhanh chóng của nợ quốc gia, hiện đã vượt quá 38 nghìn tỷ đô la, và việc khôi phục trần nợ dự kiến vào tháng 1 năm 2025, báo hiệu những khó khăn tài chính đáng kể và tiềm năng biến động thị trường trong tương lai. ## Sự kiện chi tiết Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ, thâm hụt ngân sách cho năm tài chính 2024 đạt 1.833 nghìn tỷ đô la. Con số này xuất hiện ngay cả khi doanh thu của chính phủ tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, đạt kỷ lục 4.919 nghìn tỷ đô la, được hỗ trợ bởi các khoản thu thuế cá nhân và doanh nghiệp mạnh mẽ. Tuy nhiên, chi tiêu của chính phủ cũng tăng đáng kể. Các yếu tố chính góp phần vào chi tiêu bao gồm: * **An sinh xã hội:** 1.520 nghìn tỷ đô la (tăng 7%) * **Medicare:** 1.050 nghìn tỷ đô la (tăng 4%) * **Các chương trình quân sự:** 826 tỷ đô la (tăng 6%) * **Lãi suất trên nợ liên bang:** Hơn 1 nghìn tỷ đô la Tốc độ tích lũy nợ đã nhanh chóng đáng kể, với tổng nợ liên bang của Hoa Kỳ tăng 1 nghìn tỷ đô la chỉ trong hai tháng, tốc độ nhanh nhất ngoài giai đoạn đại dịch. ## Cơ chế tài chính của việc vay mượn của chính phủ Chính phủ Hoa Kỳ tài trợ cho thâm hụt của mình chủ yếu bằng cách phát hành **chứng khoán Kho bạc**, bao gồm tín phiếu, trái phiếu và trái phiếu. Tổng số nợ mà chính phủ có thể phát hành bị giới hạn hợp pháp bởi **trần nợ**. Vào tháng 1 năm 2023, chính phủ đã đạt đến giới hạn nợ của mình, buộc Bộ Tài chính phải sử dụng "các biện pháp đặc biệt" để tiếp tục hoạt động tài chính của mình. Bế tắc này đã được giải quyết khi **Đạo luật Trách nhiệm Tài khóa năm 2023** được ký thành luật vào ngày 3 tháng 6 năm 2023, đình chỉ trần nợ. Theo Đạo luật, giới hạn nợ dự kiến sẽ được khôi phục vào ngày 2 tháng 1 năm 2025, ở mức tổng số nợ liên bang chưa thanh toán vào ngày đó. Cơ chế này thực sự trì hoãn, chứ không giải quyết, các thách thức chính trị và kinh tế liên quan đến nợ quốc gia. ## Hàm ý thị trường Mức thâm hụt liên bang đáng kể và đang tăng lên có một số hàm ý quan trọng đối với thị trường tài chính: * **Áp lực lên lãi suất:** Việc vay mượn quy mô lớn của chính phủ cạnh tranh với khu vực tư nhân để giành vốn, điều này có thể dẫn đến lãi suất cao hơn trên toàn nền kinh tế. Thực tế là lãi suất trên nợ tự nó là một chi phí tài chính lớn tạo ra một vòng phản hồi đầy thách thức, trong đó lãi suất cao hơn làm tăng chi phí vay mượn, từ đó làm rộng thêm thâm hụt. * **Rủi ro lạm phát:** Chi tiêu thâm hụt, nếu được tài trợ thông qua việc tạo ra tiền mới hoặc vay mượn đáng kể, có thể bơm thanh khoản dư thừa vào nền kinh tế, có khả năng kích thích lạm phát. * **Niềm tin của nhà đầu tư:** Mặc dù chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ được coi là một trong những tài sản an toàn nhất trên toàn cầu, nhưng thâm hụt dai dẳng và nợ quốc gia ngày càng tăng (hiện đã vượt quá 38 nghìn tỷ đô la) cuối cùng có thể làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư. Sự suy giảm niềm tin có thể sẽ dẫn đến chi phí vay mượn cao hơn cho chính phủ Hoa Kỳ. ## Bối cảnh rộng hơn và triển vọng tương lai Mức thâm hụt 1.8 nghìn tỷ đô la hiện tại được cấu trúc hóa trong chính sách tài khóa của Hoa Kỳ, được thúc đẩy bởi các cam kết dài hạn đối với các chương trình phúc lợi xã hội và quốc phòng. Không giống như các đợt tăng chi tiêu tạm thời trong đại dịch COVID-19, các khoản chi tiêu này đại diện cho các nghĩa vụ đang diễn ra và ngày càng tăng. Việc khôi phục trần nợ vào tháng 1 năm 2025 được dự đoán sẽ trở thành một điểm tranh cãi lớn trong Quốc hội, tái đưa ra rủi ro bế tắc chính trị và bất ổn thị trường tài chính. Các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của chính phủ trong việc điều hướng những thách thức tài chính này mà không làm gián đoạn sự ổn định kinh tế.

Nov 21 2025, 06:16

Post Holdings vượt ước tính EPS quý 3, nhưng cổ phiếu giảm do triển vọng yếu hơn

## Tóm tắt điều hành **Post Holdings** (NYSE:POST) đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm tài chính 2025, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích về lợi nhuận nhưng lại nhận được phản ứng tiêu cực từ nhà đầu tư. Công ty thực phẩm đóng gói này đã báo cáo doanh thu phù hợp với dự báo, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, mức vượt đáng kể về thu nhập trên mỗi cổ phiếu Non-GAAP đã bị lu mờ bởi những lo ngại tiềm ẩn về khả năng sinh lời trong tương lai của công ty, dẫn đến giá cổ phiếu của nó sụt giảm. ## Chi tiết sự kiện Trong quý 3 năm tài chính 2025, **Post Holdings** đã báo cáo doanh thu 2,25 tỷ USD, đánh dấu mức tăng 11,8% so với cùng kỳ năm trước. Con số này hoàn toàn phù hợp với ước tính đồng thuận của Phố Wall. Công ty đã thể hiện sức mạnh đáng kể về khả năng sinh lời, mang lại lợi nhuận Non-GAAP là 2,09 USD trên mỗi cổ phiếu. Kết quả này cao hơn 11,4% so với ước tính đồng thuận của các nhà phân tích, vốn được đặt ở mức khoảng 1,88 USD trên mỗi cổ phiếu. Hiệu suất này cho thấy quản lý chi phí hiệu quả hoặc tỷ suất lợi nhuận cao hơn dự kiến trong các phân khúc kinh doanh cốt lõi của công ty trong quý. ## Tác động thị trường Sự khác biệt giữa báo cáo thu nhập mạnh mẽ của **Post** và hiệu suất cổ phiếu tiêu cực của nó làm nổi bật một trường hợp cổ điển của một thị trường hướng tới tương lai. Mặc dù kết quả lịch sử cho quý 3 rất mạnh mẽ, phản ứng của thị trường cho thấy các nhà đầu tư đang định giá các rủi ro trong tương lai. Động lực chính cho tâm lý này dường như là hướng dẫn sửa đổi của công ty, bao gồm dự báo EBITDA điều chỉnh giảm. Việc sửa đổi này đã làm dấy lên lo ngại về khả năng sinh lời trong tương lai và những trở ngại tiềm tàng có thể bù đắp thành công hoạt động gần đây. Doanh thu phù hợp, mặc dù tích cực, không đủ để chống lại những lo lắng về tiềm năng thu nhập giảm trong tương lai. ## Bối cảnh rộng hơn Hiệu suất của **Post** diễn ra trong bối cảnh thu nhập doanh nghiệp hỗn tạp. Các công ty lớn khác, như **Warner Music Group** (NASDAQ:WMG) và **Walmart** (NYSE:WMT), gần đây đã công bố kết quả vượt kỳ vọng của Phố Wall, cho thấy một số ngành đang thể hiện khả năng phục hồi. Tuy nhiên, thị trường vẫn rất nhạy cảm với hướng dẫn, như đã thấy với **Post**. Mức tăng trưởng doanh thu 11,8% mà công ty đạt được là lành mạnh đối với ngành thực phẩm đóng gói, nhưng sự sụt giảm cổ phiếu sau đó nhấn mạnh một chủ đề chính trong mùa báo cáo thu nhập này: kết quả nhìn về quá khứ đang bị đánh giá thấp nặng nề để ưu tiên hướng dẫn nhìn về tương lai. Các nhà đầu tư đang thể hiện sự khoan dung thấp hơn đối với sự không chắc chắn và nhanh chóng trừng phạt bất kỳ dấu hiệu yếu kém nào trong tương lai, ngay cả khi đối mặt với sức mạnh hiện tại.

Nov 21 2025, 06:13

Hàn Quốc bước vào siêu chu kỳ kép được thúc đẩy bởi sự bùng nổ chip AI và tăng trưởng bất động sản

Related News

Thâm hụt ngân sách Hoa Kỳ đạt 1.8 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2024, do chi phí lãi vay kỷ lục

Post Holdings vượt ước tính EPS quý 3, nhưng cổ phiếu giảm do triển vọng yếu hơn

Cổ phiếu công nghệ suy yếu khi dữ liệu việc làm mạnh làm mờ hy vọng cắt giảm lãi suất