Edgen Stock·Sep 26 2025, 13:36Solid Power (SLDP) 股價近期波動劇烈，在下跌之前曾翻三倍，反映出其在固態電池市場中的高度投機地位。
Solid Power, Inc. (NASDAQ:SLDP) 是一家固態電池技術開發商，近期其股票表現出現顯著波動，反映了其市場領域的高風險、高回報性質。該公司股價出現顯著反彈，從約 1.15 美元上漲至近 4.00 美元 每股，部分原因是市場對先進電池技術的普遍樂觀情緒以及競爭對手 QuantumScape (QS) 的飆升。
SLDP 股價近期上漲包括 2025 年 7 月 18 日的 17% 跳漲，在兩年內貢獻了 25% 的回報，儘管仍低於同期 S&P 500 指數 58.41% 的漲幅。此次上漲受到 QuantumScape 七天反彈的影響，該公司在將其先進的 Cobra 分離器工藝整合到基線電池生產後，其股價在一個月內上漲超過 150%。然而，QS 股價隨後下跌，而 SLDP 股價在 2025 年 9 月 24 日下跌 9.27%，此前有報導稱其季度業績不佳。
Solid Power 繼續專注於其硫化物基固態電解質技術的商業化，採用「輕資產模式」並利用戰略合作夥伴關係。主要合作包括 BMW（該公司推出了一款由 Solid Power 的 A 型樣品電池 供電的 i7 測試車）和 SK On（Solid Power 為其完成了中試線的工廠驗收測試）。2025 年第二季度，Solid Power 報告收入為 750 萬美元，高於第一季度的 602 萬美元，使今年迄今的收入達到 1350 萬美元。營運費用從第一季度的 3000 萬美元 增加到第二季度的 3340 萬美元，其中 670 萬美元 與 SK On 的里程碑有關。該公司報告稱，2025 年第二季度至今的淨虧損為 4050 萬美元，即每股 0.22 美元。儘管出現這些虧損，截至 2025 年 6 月 30 日，Solid Power 仍保持 2.798 億美元 的充足流動性，略低於第一季度末的 3 億美元。
市場對 Solid Power 股票的反應以高波動性為特徵，反映了顛覆性技術固有的二元結果潛力——這種情景通常被稱為「漲10倍或歸零」。近期反彈部分是投機性的，受鋰和先進電池技術重新樂觀情緒的推動，並受到宏觀經濟順風、政府投資（例如 美國國防部 對 MP Materials 的 4 億美元 投資）以及中國供應限制的刺激。SLDP 股票高達 8.01% 的高空頭頭寸表明，類似於 QuantumScape 中觀察到的空頭擠壓可能會影響價格走勢。
然而，對 Solid Power 財務基本面的擔憂依然存在。微薄的收入和遙遠的盈利能力，加上持續的現金消耗和股東稀釋的風險，對投資者情緒造成壓力。該公司近期 1.5 億美元 的在市場 (ATM) 股票發行，雖然提供了靈活的資本獲取途徑，但引入了發行多達 3817 萬股 股票的可能性，造成了「稀釋陰影」，可能會勸退長期投資者。儘管債務股本比低至 0.02，流動比率為 19.3，但該公司 2025 年第二季度約 1440 萬美元 的負經營現金流表明其持續依賴現金儲備。市銷率 38 等估值指標表明，相對於當前收入，市場定價可能被高估。
Solid Power 的更廣泛背景是快速發展的 電動汽車 (EV) 電池領域，其中固態電池被視為潛在的顛覆者。這些技術有望提高安全性、延長續航里程（可能超過 500 英里）和縮短充電時間（10 分鐘以下），這可能加速 電動汽車 的廣泛普及。Solid Power 的硫化物基固態電解質有望提供卓越的壽命和超快充電能力。雖然 Solid Power 的目標是在 2028 年前將產品納入量產汽車，但它面臨來自其他行業參與者的競爭；豐田 也計劃在 2027-2028 年實現大規模生產，而 梅賽德斯-奔馳 計劃在 2025 年底前交付固態電池。Solid Power 商業化努力的成功或失敗將顯著影響其估值和更廣泛的 電動汽車 電池市場，要么吸引要么阻止對新興電池技術的進一步投資。
Investor's Compass 的一位分析師於 2025 年 9 月 26 日發布了對 Solid Power (SLDP) 股票的「持有」評級。理由強調：
潛力與風險的平衡，以及在急劇上漲之後，強調在重大不確定性中保持謹慎。
該分析師進一步指出，雖然 Solid Power 的輕資產模式以及與 BMW 和 SK On 的合作提供了可信度，但「收入仍然微薄，盈利遙遠」，並且持續擔憂「現金消耗和股東稀釋」。
Solid Power 的未來軌跡將取決於幾個關鍵因素。投資者將密切關注近期 ATM 發行資本的有效管理，以及這些資金是否戰略性地部署用於加速研發和擴大合作夥伴關係。關鍵營運里程碑包括電解質創新的推進、中試連續電解質生產線的成功啟動以及硫化物電解質生產線的投產（預計在 2026 年）。客戶合作的持續進展及其技術集成到未來 電動汽車 平台對於驗證 Solid Power 在競爭激烈且資本密集型行業中的長期潛力至關重要。
