Snap Inc. điều hướng mức lãi suất bán khống tăng cao trong bối cảnh hoạt động quyền chọn tăng giá

Lãi suất bán khống cao và hoạt động quyền chọn bất thường hội tụ tại Snap Inc.

Snap Inc. (NYSE: SNAP) gần đây đã thu hút sự chú ý đáng kể của thị trường do sự kết hợp giữa lãi suất bán khống tăng cao và hoạt động giao dịch quyền chọn bất thường, chủ yếu là tăng giá. Động thái này tạo tiền đề cho biến động tiềm tàng của cổ phiếu, khi các quan điểm nhà đầu tư khác nhau xung đột về tương lai của công ty mạng xã hội và thực tế tăng cường.

Chi tiết sự kiện: Vị thế thị trường đối lập

Tính đến ngày 31 tháng 8, lãi suất bán khống đối với SNAP đạt 143,87 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 13,20% cổ phiếu thả nổi. Con số này đánh dấu mức tăng đáng kể 25,5% so với giữa tháng 8 và vượt đáng kể ngưỡng 10% mà nhiều nhà giao dịch coi là “cột mốc quan trọng” cho rủi ro giảm giá tiềm tàng hoặc, ngược lại, là chất xúc tác cho một đợt ép bán khống. Để so sánh, lãi suất bán khống này trái ngược hoàn toàn với tỷ lệ thấp hơn nhiều được quan sát ở các đối thủ trong ngành như Apple Inc. (0,77%) và Meta Platforms, Inc. (1,13%). Dựa trên khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày, những người bán khống sẽ mất khoảng 2,9 ngày để đóng vị thế của họ.

Đồng thời, thị trường phái sinh đã thể hiện một xu hướng tăng giá rõ rệt. Tổng khối lượng quyền chọn cho SNAP gần đây đã tăng vọt lên 294.264 hợp đồng, đánh dấu mức tăng 54,44% so với mức trung bình trong một tháng qua. Đáng chú ý, khối lượng quyền chọn mua đã vượt trội đáng kể so với khối lượng quyền chọn bán, với 243.899 hợp đồng quyền chọn mua được giao dịch so với 50.365 hợp đồng quyền chọn bán. Hơn nữa, các giao dịch quyền chọn khối lớn, cho thấy hoạt động của các nhà đầu tư tổ chức hoặc tinh vi, đã cho thấy dòng quyền chọn ròng đạt 366.900 USD trên mức ngang giá, nghiêng mạnh về các cược tăng giá. Các giao dịch lớn nhất theo giá trị đô la được xác định là các quyền chọn mua ghi nợ đáo hạn vào tháng 10 năm 2026, cho thấy sự lạc quan dài hạn trong số một số nhà giao dịch. Mặc dù giảm 3,32% vào một thứ Sáu gần đây, cổ phiếu SNAP đã tăng gần 12% trong tuần giao dịch trước đó và gần 16% trong tháng qua, được thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch lớn đạt đỉnh hơn 202 triệu cổ phiếu vào ngày 18 tháng 9.

Phân tích phản ứng thị trường: Cuộc chiến giữa phe bò và phe gấu

Sự hội tụ của lãi suất bán khống cao và hoạt động quyền chọn mua mạnh mẽ cho thấy một cuộc xung đột đang nhen nhóm giữa các nhà đầu tư giảm giá và các nhà đầu tư tăng giá ngược xu hướng. Lãi suất bán khống tăng cao cho thấy một bộ phận thị trường dự đoán giá cổ phiếu SNAP sẽ giảm, có thể do lo ngại về các yếu tố cơ bản tài chính của nó. Tuy nhiên, việc mua quyền chọn mua mạnh mẽ báo hiệu niềm tin giữa các nhà đầu tư khác rằng cổ phiếu đang có xu hướng tăng, có thể được kích hoạt bởi một đợt ép bán khống. Một đợt ép bán khống xảy ra khi một cổ phiếu bị bán khống nặng bắt đầu tăng giá, buộc những người bán khống phải mua lại cổ phiếu để hạn chế thua lỗ, điều này đẩy giá lên cao hơn nữa. Kịch bản này đã được so sánh với hiện tượng "cổ phiếu meme" được thấy với các công ty như GameStop và AMC.

Một số yếu tố góp phần vào cả quan điểm tăng giá và giảm giá. Về mặt tăng giá, các thông báo sản phẩm gần đây, chẳng hạn như Snap OS 2.0 cho kính thực tế tăng cường Spectacles của họ, và sự bất ổn địa chính trị đang diễn ra xung quanh đối thủ cạnh tranh TikTok, được coi là tích cực. Một số nhà đầu tư xem Snap là một bên hưởng lợi tiềm năng nếu TikTok phải đối mặt với sự gián đoạn hoạt động tiếp theo ở Hoa Kỳ. Ngoài ra, nhà đầu tư Ả Rập Xê Út Hoàng tử Al Waleed bin Talal Al Saud đã tăng cổ phần của mình thêm 15,2 triệu cổ phiếu, báo hiệu sự tin tưởng của tổ chức.

Ngược lại, những lo ngại cơ bản vẫn tồn tại. Snap Inc. vẫn không có lãi, báo cáo biên lợi nhuận ròng âm 9,69% và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu âm 23,32%. Mặc dù EPS quý 2 năm 2025 của họ là (0,16 USD) và doanh thu 1,34 tỷ USD đã đáp ứng ước tính đồng thuận, công ty vẫn tiếp tục chịu lỗ. Việc bán cổ phiếu nội bộ của các giám đốc điều hành, bao gồm CTO Robert C. Murphy (1 triệu cổ phiếu) và CFO Derek Andersen (60.966 cổ phiếu), cũng tạo ra một bóng đen thận trọng đối với cổ phiếu. Những yếu tố cơ bản yếu kém này được phản ánh trong xếp hạng của các nhà phân tích.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Đầu cơ trong một thị trường biến động

Động lực thị trường hiện tại của Snap phù hợp với xu hướng rộng hơn của các "cổ phiếu động lượng sôi nổi" hoạt động mạnh mẽ vào năm 2025. VanEck Social Sentiment ETF (BUZZ), theo dõi các cổ phiếu tạo ra nhiều cuộc trò chuyện trên mạng xã hội, đã chứng kiến ​​những khoản lãi đáng kể. Môi trường này có thể khuếch đại lợi ích đầu cơ đối với các công ty có lãi suất bán khống cao, tạo ra mảnh đất màu mỡ cho những biến động giá nhanh chóng.

Tâm lý của các nhà phân tích đối với SNAP vẫn chủ yếu thận trọng, với xếp hạng "Giữ" đồng thuận từ Phố Wall. Trong số 37 nhà phân tích, 29 người (78,4%) duy trì quan điểm trung lập, mà một số người giải thích là "Bán" được diễn đạt một cách ngoại giao. Trong khi Evercore ISI nâng mục tiêu giá từ 11,00 USD lên 12,00 USD, Citigroup đã hạ cấp Snap từ xếp hạng "vượt trội" xuống "tiêu cực", làm nổi bật triển vọng bị chia rẽ. Chỉ báo Quan điểm kỹ thuật của Barchart xếp SNAP là 64% "Bán", cho thấy triển vọng ngắn hạn đang yếu đi.

Với các tín hiệu mâu thuẫn – lãi suất bán khống cao đối lập với dòng quyền chọn tăng giá, bán cổ phiếu nội bộ đối lập với mua cổ phiếu tổ chức, và điểm yếu cơ bản đối lập với các chất xúc tác đầu cơ – SNAP thể hiện một đề xuất giao dịch rủi ro cao, lợi nhuận cao. Cổ phiếu chỉ cách vài đô la so với cái mà nhiều chuyên gia coi là "lãnh thổ cổ phiếu penny", nhấn mạnh sự thận trọng cực độ cần thiết.

Nhìn về phía trước: Các yếu tố xúc tác và sự giám sát liên tục

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi một số yếu tố chính có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo của Snap Inc. Các báo cáo tài chính trong tương lai sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm sự cải thiện về lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu bền vững. Việc tiếp tục phát triển và kế hoạch ra mắt công khai Spectacles vào năm 2026, cùng với sự đổi mới hơn nữa trong thực tế tăng cường, có thể cung cấp hỗ trợ cơ bản. Ngoài ra, bất kỳ diễn biến nào liên quan đến hoạt động của TikTok tại Hoa Kỳ sẽ vẫn là một chất xúc tác bên ngoài quan trọng. Sự tương tác giữa các yếu tố này, cùng với tâm lý thị trường rộng lớn hơn đối với các tài sản đầu cơ và những thay đổi kinh tế tiềm năng như đình trệ, sẽ quyết định liệu động lực hiện tại có dẫn đến một đợt ép bán khống hay một cuộc đấu tranh liên tục để tái định giá cơ bản.