Le bénéfice net chute de 36,8 % alors que la demande évolue
China Petroleum & Chemical Corp (Sinopec) a annoncé le 22 mars que son bénéfice net pour 2025 avait chuté de 36,8 % pour atteindre 31,8 milliards de yuans (4,4 milliards de dollars). Le plus grand raffineur mondial en termes de capacité a attribué cette forte baisse à la faiblesse persistante des marges pétrochimiques et à la substitution croissante par de nouvelles sources d'énergie. Ces résultats reflètent un changement fondamental dans le paysage énergétique, même si le débit global de raffinage de l'entreprise est resté relativement stable, ne diminuant que de 0,8 % pour atteindre 250,33 millions de tonnes pour l'année.
Les ventes de diesel et d'essence chutent en raison de la baisse de la demande
Une analyse approfondie du rapport révèle une faiblesse significative des carburants pour le transport terrestre. Le volume des ventes de diesel de Sinopec a chuté de 9,1 % pour atteindre 51,2 millions de tonnes, tandis que les ventes d'essence ont diminué de 2,5 % pour s'établir à 61,1 millions de tonnes. Cette baisse de la demande pour les produits raffinés de base illustre directement l'impact des véhicules électriques et des carburants alternatifs sur les principales lignes d'activité de l'entreprise. En revanche, la production de kérosène, un indicateur du carburant d'aviation, a inversé la tendance en augmentant de 7,3 % d'une année sur l'autre, ce qui indique une reprise de l'aviation. Malgré une augmentation de la marge brute annuelle de raffinage à 330 yuans par tonne, cela n'a pas suffi à compenser la baisse des volumes de ventes et des prix de ses principaux produits.
L'action Sinopec sous-performe ses pairs dans un contexte de perspectives prudentes pour 2026
La performance de l'entreprise n'est pas passée inaperçue auprès des investisseurs. Les actions de Sinopec cotées à Hong Kong n'ont gagné que 0,2 % depuis le début de l'année, sous-performant nettement leurs pairs étatiques PetroChina (+17,6 %) et CNOOC (+42,63 %). Cette divergence met en évidence la préférence des investisseurs pour les producteurs de pétrole et de gaz plutôt que pour les raffineurs confrontés à des pressions de transition. Pour l'avenir, Sinopec projette une année 2026 prudente, avec des dépenses d'investissement prévues entre 131,6 milliards et 148,6 milliards de yuans et des prévisions de débit de raffinage et de production de pétrole brut domestique largement stables. Cette orientation conservatrice suggère que la direction anticipe des vents contraires continus dus aux changements du marché et à la compression des marges.
Edgen Stock·Mar 22 2026, 10:06
