Seres : Chiffre d'affaires 2025 en hausse de 14% à 165 milliards de yuans, bénéfice net stagnant

Edgen Stock·Mar 30 2026, 09:11

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Points clés à retenir

Le Groupe Seres a enregistré une solide croissance de son chiffre d'affaires et des améliorations significatives de sa rentabilité sous-jacente pour l'exercice fiscal 2025, tirée par les ventes robustes de sa marque de véhicules électriques premium AITO. Malgré une augmentation de 13,6% du chiffre d'affaires et un bond de 51% du bénéfice avant impôts, le bénéfice net attribuable aux actionnaires est resté quasiment inchangé, soulignant la pression intense sur les prix sur le marché chinois des véhicules électriques. Une cotation réussie à la Bourse de Hong Kong en fin d'année a fondamentalement renforcé le bilan de l'entreprise, réduisant les risques financiers.

Le chiffre d'affaires a augmenté de 13,63% pour atteindre 164,89 milliards de yuans, mais la croissance du bénéfice net a stagné à seulement 0,18% d'une année sur l'autre, reflétant une concurrence sectorielle sévère.
Les ventes de véhicules à énergie nouvelle ont atteint 472 300 unités, portées par la marque haut de gamme AITO, qui détient plus de 20% de son segment de marché et a vu ses prix moyens grimper à 391 000 yuans.
Une cotation d'actions H en novembre 2025 a renforcé les finances de l'entreprise, réduisant son ratio d'endettement de 87,38% à 70,91%.

Le chiffre d'affaires atteint 165 milliards de yuans, la croissance du bénéfice net stagne à 0,18%

Le constructeur automobile chinois Seres Group a annoncé le 30 mars que son chiffre d'affaires total pour l'année 2025 avait augmenté de 13,63% pour atteindre 164,89 milliards de yuans. Cette croissance a été alimentée par une hausse de 10,63% des ventes de véhicules à énergie nouvelle (NEV), qui ont atteint 472 300 unités. La marque premium AITO de l'entreprise a été le principal moteur, représentant 426 000 véhicules livrés. Malgré la solide performance des ventes et une augmentation du prix de transaction moyen pour les modèles AITO, qui est passé de 377 000 yuans à 391 000 yuans, le bénéfice net attribuable à la société mère a à peine bougé, n'augmentant que de 0,18% pour atteindre 5,96 milliards de yuans. Ce décalage entre une forte croissance du chiffre d'affaires et un bénéfice net stagnant souligne les guerres de prix féroces et les pressions concurrentielles qui définissent le secteur des véhicules électriques en Chine.

La rentabilité de base bondit avec une augmentation de 51% du bénéfice avant impôts

Malgré le chiffre plat du bénéfice net, Seres a démontré des améliorations significatives de sa rentabilité opérationnelle. La marge brute de l'entreprise a augmenté de plus de trois points de pourcentage pour atteindre 26,88%, entraînant une augmentation de 28,29% d'une année sur l'autre du bénéfice brut à 44,32 milliards de yuans. Plus impressionnant encore, le bénéfice avant impôts a bondi de 50,86% pour atteindre 74,70 milliards de yuans. Cette croissance robuste de la qualité des bénéfices de base suggère que l'entreprise gère avec succès les coûts de production et améliore la rentabilité de ses ventes de véhicules, même si les pressions du marché externe pèsent sur son revenu net final.

La cotation d'actions H réduit le ratio d'endettement de 16,5 points

Un événement pivot en 2025 a été la cotation réussie des actions H de l'entreprise en novembre, qui a levé environ 14,1 milliards de dollars de Hong Kong en produit net. Cette injection de capital a fondamentalement remodelé la structure financière de Seres et renforcé sa stabilité. Le ratio d'endettement de l'entreprise a chuté fortement de 87,38% à la fin de l'année précédente à 70,91%, soit une diminution de 16,47 points de pourcentage. Ce désendettement réduit considérablement le risque financier et offre à Seres une plus grande flexibilité pour naviguer dans l'industrie automobile électrique à forte intensité de capital.