Schlumberger (SLB), son bir yılda Nasdaq Composite ve benzerlerine göre önemli ölçüde düşük performans gösterdi; son 2. çeyrek kazançları, konsensüs EPS tahminlerini aşmasına rağmen yıllık gelir ve EPS düşüşleri gösterdi.

Schlumberger Hissesi 2. Çeyrek Düşüşleri Arasında Nasdaq Composite'in Gerisinde Kalıyor

Petrol sahası hizmetleri sektöründe önde gelen bir oyuncu olan Schlumberger Limited (SLB), son ikinci çeyrek sonuçlarında konsensüs hisse başına kazanç tahminlerini aşmasına rağmen, geniş piyasaya ve önemli bir sektördeki rakibine göre önemli ölçüde düşük performans göstermiştir. Petrol sahası hizmetleri devinin hissesi, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite'de gözlemlenen güçlü kazanımlardan kayda değer bir sapma göstermiş, yatırımcılar arasında kısa-orta vadeli seyri hakkında sorular doğurmuştur.

Detaylı Olay

Schlumberger hissesi, 10 Ekim 2024'te ulaştığı 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 46.15 dolardan %22 oranında düşüş yaşamıştır. SLB son üç ayda %8.3 kazanç elde etse de, aynı dönemde Nasdaq Composite'in %11.6'lık yükselişinin önemli ölçüde gerisinde kalmıştır. Daha uzun bir ufukta, SLB'nin performansı daha da bastırılmış durumdadır; hisse senedi fiyatları yılbaşından bu yana %6.1 ve son 52 haftada %12.9 düşmüştür. Buna karşılık, Nasdaq Composite 2025'te %12.4'lük bir artış ve geçtiğimiz yıl %27.1'lik bir yükseliş görmüştür.

Ayı piyasası eğilimine ek olarak, SLB hissesi geçtiğimiz yıl boyunca 200 günlük hareketli ortalamasının altında ve Nisan ayından bu yana 50 günlük hareketli ortalamasının altında sürekli olarak işlem görmüştür, ancak son zamanlarda dalgalanmalar yaşanmıştır. Dahası, SLB aynı zamanda 2025'te %12.9 ve son 52 haftada %36 artış kaydeden rakibi Baker Hughes Company (BKR)'nin de gerisinde kalmıştır.

Schlumberger'in hisse fiyatları, 18 Temmuz'da açıklanan karma 2025 ikinci çeyrek sonuçlarının ardından %3.9 düştü. Finansallar ilk çeyreğe göre hafif bir iyileşme gösterse de, yıllık bazda yetersiz kaldı. Şirket, yıllık %6.5 düşüşle 8.5 milyar dolarlık bir üst düzey gelir bildirdi. Düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) yıllık bazda %12.9 düşerek 0.74 dolara geriledi, ancak bu rakam konsensüs tahminlerini %1.4 oranında aştı. Net gelir de 2024 2. çeyreğine göre %8.5 düşüşle 1.05 milyar dolara geriledi. Bu düşüşlere rağmen, 1. ve 2. çeyrek için toplam işletme nakit akışları yıllık bazda %2.2 artarak 1.8 milyar dolara yükseldi ve 2025 2. çeyreği için serbest nakit akışı 622 milyon dolardı, bu da 2025 1. çeyreğine göre önemli bir artıştı.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Schlumberger hissesinin EPS tahminlerini aşmasına rağmen devam eden düşük performansı, hem gelirde hem de düzeltilmiş EPS'de yıllık bazda yaşanan düşüşlere bağlanabilir. Bu durum, özellikle yıllık bazda üst ve alt satırlarda daralma gösteren şirketler için petrol ve gaz ekipmanları ve hizmetleri endüstrisinde potansiyel bir yatırımcı temkinliliğini göstermektedir. Temel hareketli ortalamaların altında sürekli işlem görmesi, piyasa katılımcıları arasındaki düşüş eğilimini daha da pekiştirmektedir.

Sektör analistleri, düşüşe katkıda bulunan Suudi Arabistan, Meksika ve Afrika kıyıları gibi kilit bölgelerdeki sondaj faaliyetlerinin azalması ve Latin Amerika'daki kısa döngülü faaliyetlerdeki düşüş de dahil olmak üzere çeşitli döngüsel faktörlere işaret etmiştir. Kuzey Amerika operasyonları da mevsimsel faktörler ve tekrarlanmayan keşif verisi satışları nedeniyle zayıflık gösterdi. Bu sorunlar, büyük ölçüde sistemik olmaktan ziyade döngüsel olarak nitelendirilmekte olup, makroekonomik belirsizlikler, dalgalanan petrol fiyatları ve geçici proje duraklamalarıyla bağlantılıdır.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

Schlumberger, piyasa değeri 47.3 milyar dolar olan bir şirket olarak, küresel petrol sahası hizmetleri şirketleri arasında lider konumunu sürdürmektedir. Şirket, döngüsel düşüşlerin etkisini azaltmayı ve uzun vadeli dayanıklılığı artırmayı hedefleyerek, dijital inovasyona, üretime odaklı büyümeye ve enerji geçişine yönelik stratejik bir dönüşümü aktif olarak sürdürmektedir. 2025 2. çeyreğinde %32.8 vergi öncesi faaliyet marjına sahip olan Dijital ve Entegrasyon segmenti, "geleneksel petrol ve gaz döngüsüyle artık sınırlı olmayan" bir büyüme motoru olarak öne çıkarılmıştır.

Önemli bir stratejik hamle, 2026 yılında marjları ve EPS'yi artırması beklenen ve yıllık 400 milyon dolarlık vergi öncesi sinerji sağlaması öngörülen ChampionX'in satın alınması olmuştur. 2025'in ikinci yarısı için Schlumberger, 18.2 milyar ila 18.8 milyar dolar arasında bir gelir beklemekte olup, eski işletmelerinden istikrarlı bir performans ve ChampionX entegrasyonundan faydalar ummaktadır. Ancak, EBITDA marjlarının tarifelerin etkisi nedeniyle ikinci çeyreğe kıyasla sabit kalması beklenmektedir. İkinci çeyrekteki düşüşe rağmen, şirketin güçlü serbest nakit akışı ve hissedar getirileri finansal dayanıklılığa işaret etmektedir.

Uzman Yorumu

Belirtilen düşük performansa rağmen, analistlerin genel duyarlılığı büyük ölçüde olumlu kalmaya devam etmektedir. SLB'yi takip eden 25 analist arasında "Orta Derecede Al" konsensüs derecesi korunmaktadır. 47.39 dolarlık ortalama fiyat hedefi, mevcut fiyat seviyelerinden %31.6'lık önemli bir yukarı yönlü potansiyel olduğunu göstermektedir. Bu iyimserlik, şirketin stratejik girişimleri ve mevcut değerlemesi tarafından destekleniyor gibi görünmektedir; sektör ortalaması olan 15 kat ve %3.07 temettü verimi ile karşılaştırıldığında 12 katlık ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranı, uzun vadeli yatırımcılar için cazip bir giriş noktası olarak kabul edilmektedir.

İleriye Bakış

Schlumberger hissesinin önümüzdeki çeyreklerdeki performansı, stratejik dönüşümlerinin etkinliği, ChampionX'in başarılı entegrasyonu ve küresel sondaj faaliyetleri ile petrol fiyatlarındaki daha geniş eğilimler dahil olmak üzere birkaç kritik faktöre bağlı olacaktır. SLB için sürekli bir düşüş eğilimi, enerji sektöründeki diğer büyük sermayeli şirketlerin duyarlılığını etkileyebilirken, güçlü operasyonel yürütme ve daha elverişli bir döngüsel ortam tarafından yönlendirilen bir geri dönüş, analistlerin iyimserliğini doğrulayabilir ve hisseye yeni yatırımlar çekebilir. Yatırımcılar, Schlumberger ve daha geniş enerji hizmetleri piyasasının seyrini ölçmek için yaklaşan ekonomik raporları ve endüstri gelişmelerini yakından takip edeceklerdir.