Sandisk Corporation (NASDAQ: SNDK) a annoncé de solides résultats financiers pour le deuxième trimestre civil 2025, tirés par la demande croissante de disques SSD d'entreprise et de charges de travail d'intelligence artificielle (IA). Cette performance a conduit à des rehaussements significatifs des notations d'analystes et à des perspectives optimistes pour l'action de la société.

Sandisk Corporation (NASDAQ: SNDK) a clôturé un solide deuxième trimestre civil de 2025, son action progressant significativement au milieu d'une demande robuste pour les puces mémoire, en particulier dans les secteurs des disques SSD d'entreprise et de l'intelligence artificielle (IA). La performance financière positive et le positionnement stratégique sur le marché ont incité plusieurs analystes à relever leurs notations et leurs objectifs de prix pour la société de semi-conducteurs.

Performance financière tirée par les entreprises et l'IA

Pour le quatrième trimestre fiscal de 2025, qui correspond au deuxième trimestre civil, Sandisk a annoncé des résultats financiers impressionnants. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 1,901 millions de dollars, marquant une augmentation de 12% par rapport au trimestre précédent et une hausse de 8% d'une année sur l'autre. Le bénéfice par action (BPA) non-GAAP pour le trimestre s'est élevé à 0,29 dollar, dépassant les attentes des analystes. Cette solide performance fait suite à la scission de Sandisk de Western Digital Corporation (WDC) le 21 février 2025, permettant à l'entreprise de se concentrer pleinement sur son activité de mémoire flash.

Bien que Sandisk ait annoncé un chiffre d'affaires de 1,70 milliard de dollars pour le T3 2025, soit une baisse séquentielle de 10%, l'attention du marché reste focalisée sur l'élan généré au T2 2025, alimenté par un marché de la mémoire flash et NAND sous-approvisionné. La société a également annoncé une augmentation de prix dépassant 10% sur tous les produits destinés aux clients de la distribution et aux consommateurs, signalant un fort pouvoir de fixation des prix dans l'environnement de marché actuel.

Réaction du marché et rehaussements d'analystes

Les investisseurs ont réagi positivement aux performances et aux mouvements stratégiques de Sandisk, propulsant l'action à une hausse de plus de 90% depuis le début de l'année. Les actions de la société se négociaient récemment autour de 73,92 dollars après avoir atteint 68,88 dollars plus tôt dans la période. Cette trajectoire ascendante a été soutenue par une série de révisions optimistes d'analystes.

Benchmark a notamment relevé son objectif de cours pour Sandisk de 70,00 dollars à 85,00 dollars, en maintenant une note 'Acheter'. Morgan Stanley a encore rehaussé ses perspectives, augmentant son objectif de cours à 96,00 dollars contre 70,00 dollars, tout en conservant une note 'Surpondérer' et en désignant Sandisk comme un 'Top Pick'. Ces améliorations soulignent un sentiment haussier concernant le marché de la mémoire NAND, anticipant des prix plus élevés en raison des commandes substantielles des hyperscalers pour les SSD d'entreprise NAND.

Contexte élargi : Dynamique du marché des SSD d'entreprise

Le marché plus large des SSD d'entreprise a connu une croissance significative au T2 2025, les cinq principaux fournisseurs générant collectivement plus de 5,1 milliards de dollars de revenus, ce qui représente une augmentation de 12,7% d'un trimestre à l'autre. Cette expansion a été largement tirée par le déploiement des plateformes Blackwell AI de NVIDIA et l'expansion continue des fournisseurs de services cloud nord-américains.

Malgré la solide performance globale de Sandisk, qui est soutenue par une demande croissante de SSD d'entreprise et d'IA, le chiffre d'affaires spécifique de la société en matière de SSD d'entreprise de 210 millions de dollars au T2 2025 suggère des efforts continus pour approfondir sa pénétration dans ce segment concurrentiel. D'autres acteurs clés comme Samsung et SK Group ont maintenu des parts de marché importantes, SK Group affichant la croissance la plus rapide à 47,1% d'un trimestre à l'autre. Sandisk se concentre stratégiquement sur la recherche et le développement de nouvelle génération par le biais d'alliances comme son partenariat High Bandwidth Flash (HBF) avec SK hynix afin d'améliorer sa position dans les SSD haute capacité et à faible latence optimisés pour les charges de travail d'IA.

Commentaires d'experts sur les perspectives d'avenir

Les analystes soulignent le fort positionnement de Sandisk pour capitaliser sur la demande croissante de l'IA et des centres de données. Un analyste de Seeking Alpha a souligné que le marché de la NAND devrait rester sous-approvisionné jusqu'en 2026, créant un environnement favorable aux augmentations de prix et à l'expansion des marges. Benchmark a relevé ses estimations pour l'exercice fiscal 2026 de Sandisk, projetant des bénéfices non-GAAP de 6,76 dollars par action diluée sur des ventes de 9,13 milliards de dollars.

Morgan Stanley a souligné les commandes significatives de plusieurs hyperscalers, totalisant des dizaines d'exaoctets, ce qui pourrait faire grimper les prix de la NAND au-delà des attentes précédentes. Bien que Cantor Fitzgerald et Goldman Sachs aient maintenu des notations 'Surpondérer' et 'Acheter' respectivement, leurs objectifs de prix de 50 dollars et 55 dollars reflètent une perspective plus conservatrice mais toujours positive.

Perspectives

La direction de Sandisk anticipe de nouvelles améliorations de la marge brute, projetant une augmentation de 200 à 300 points de base pour le trimestre à venir. La dissipation des coûts d'utilisation des usines et de démarrage, qui s'élevaient à 93,5 millions de dollars le trimestre dernier, est attendue d'ici le milieu de l'exercice fiscal 2026, ce qui pourrait stimuler les marges de 300 points de base supplémentaires.

L'orientation stratégique de l'entreprise vers des offres plus performantes et à marge plus élevée, y compris les disques pour PC IA et les SSD de nouvelle génération, combinée à l'expansion des ventes de stockage hyperscale pour les centres de données, la positionne favorablement. Le développement de futurs produits de haute capacité, tels que les SSD de 256 To et 512 To, pourrait servir de facteurs de différenciation clés pour la croissance de la part de marché. Les investisseurs continueront de surveiller les tendances générales de la demande du secteur de l'IA et des déploiements cloud, ainsi que la dynamique continue de l'offre et de la demande sur le marché de la NAND, qui devraient façonner la trajectoire de Sandisk dans les trimestres à venir.