L'action SK Hynix grimpe de 345% en un an, alimentant la tendance aux cotations américaines
Le mouvement des fabricants sud-coréens de puces mémoire vers les bourses américaines a pris un élan considérable après que SK Hynix a officiellement déposé une demande de cotation d'American Depositary Receipt (ADR). Cette décision stratégique intervient alors que le cours de l'action de SK Hynix a augmenté d'environ 345% au cours de la dernière année, tiré par la demande croissante de ses puces de mémoire à large bande passante (HBM) utilisées dans les processeurs d'intelligence artificielle. Le PDG de SK Hynix a présenté la cotation américaine comme une mesure proactive pour lutter contre la décote de valorisation de l'entreprise par rapport à ses pairs mondiaux et pour attirer un plus large éventail d'investisseurs internationaux.
L'action de SK Hynix a immédiatement déplacé l'attention du marché vers son plus grand rival, Samsung Electronics. La performance réussie et la logique stratégique derrière la démarche de SK Hynix créent un argument convaincant pour que Samsung envisage une voie similaire afin d'améliorer sa propre valorisation boursière et son accessibilité aux capitaux étrangers, en particulier du marché américain.
Artisan Partners fait pression sur Samsung concernant une valeur comptable inférieure à 3x
En réponse à l'initiative de SK Hynix, l'un des principaux actionnaires institutionnels de Samsung, Artisan Partners, a publiquement appelé le géant de l'électronique à poursuivre sa propre cotation aux États-Unis. La société de gestion d'actifs soutient que Samsung se négocie à un rabais significatif, avec son ratio cours/valeur comptable actuel inférieur à 3x, un chiffre qui est à la traîne par rapport à son concurrent américain Micron Technology. Malgré une appréciation de 191% de l'action de Samsung au cours de la dernière année, l'écart de valorisation persiste.
David Samra, directeur général chez Artisan Partners, a déclaré qu'une cotation aux États-Unis est essentielle pour combler cet écart, car de nombreux investisseurs de détail américains n'ont actuellement pas de canal direct pour acheter les actions de Samsung cotées en Corée. Il a souligné que la motivation principale n'est pas de lever des capitaux — la position financière de Samsung étant solide — mais d'améliorer la valorisation grâce à une liquidité accrue et un meilleur accès pour les investisseurs.
En ayant simplement plus de liquidités qui y affluent, ils obtiennent une meilleure valorisation. Le flux d'informations vers les investisseurs est également meilleur.
— David Samra, Directeur Général chez Artisan Partners.
La prime ADR de 30% de TSMC offre une feuille de route potentielle
Le cas d'une cotation de Samsung aux États-Unis est fortement soutenu par le succès historique de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Après sa cotation ADR en 1997, TSMC a obtenu un accès soutenu aux capitaux américains, consolidant sa position en tant que détention essentielle pour les investisseurs américains. Cet accès s'est avéré particulièrement précieux lors du récent marché axé sur l'IA, où la demande des ETF et des fonds actifs basés aux États-Unis a été immense.
La forte demande pour les ADR de TSMC a créé une prime de valorisation significative par rapport à ses actions cotées à Taipei, qui à un moment donné l'année dernière a dépassé 30%. Des partisans comme Samra pensent que Samsung pourrait reproduire ce succès. Une cotation aux États-Unis non seulement aborderait le "rabais coréen", mais positionnerait également Samsung pour capitaliser pleinement sur la croissance explosive de l'infrastructure d'IA, où ses puces mémoire sont un composant critique.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 16:12