Rusal bascule dans une perte de 787 millions de dollars malgré une croissance des revenus de 23%

Les bénéfices de Rusal s'évaporent malgré une croissance des revenus de 23%

Le producteur russe d'aluminium Rusal a annoncé le 18 mars un revirement spectaculaire de ses performances financières pour 2025. La société a enregistré une perte ajustée de 787 millions de dollars, un net contraste avec le bénéfice de 983 millions de dollars qu'elle avait réalisé l'année précédente. Ce déclin s'est produit alors même que le chiffre d'affaires augmentait de 23% d'une année sur l'autre pour atteindre 14,81 milliards de dollars, ce qui indique que des ventes solides n'ont pas suffi à compenser les fortes pressions sur les coûts opérationnels.

L'EBITDA ajusté chute de 30% et les marges se réduisent

Le cœur des difficultés financières de Rusal est visible dans la contraction de sa rentabilité. L'EBITDA ajusté a chuté de 30% pour atteindre 1,05 milliard de dollars, tandis que la marge d'EBITDA correspondante a été presque divisée par deux, passant de 12,4% à seulement 7,1% par rapport à l'année précédente. Cet effondrement des marges indique que la flambée des coûts des intrants — probablement liés à l'énergie, à la logistique et aux matières premières dans un marché mondial volatile — a anéanti les avantages des prix plus élevés de l'aluminium ou des volumes de ventes. La société a également augmenté ses dépenses d'investissement de 8,1% pour atteindre 1,48 milliard de dollars, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur ses finances pendant une période de non-rentabilité.

Les résultats signalent des risques de rentabilité à l'échelle du secteur

L'incapacité de Rusal à traduire une forte croissance des revenus en bénéfices sert d'indicateur baissier pour l'ensemble du secteur des métaux industriels. Le rapport suggère que même les principaux producteurs sont aux prises avec une grave compression des marges. Ce résultat est susceptible de peser sur le cours de l'action de Rusal et pourrait amener les investisseurs à réévaluer le potentiel de gains d'autres sociétés d'aluminium et de métaux de base qui sont confrontées à des vents contraires macroéconomiques et à des perturbations de la chaîne d'approvisionnement similaires.