Les chances de hausse des taux surpassent celles des baisses alors que le rendement à 2 ans bondit de 50 points de base

Edgen Stock·Mar 20 2026, 18:06

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Points Clés

Les attentes du marché concernant la politique de la Réserve fédérale ont connu un renversement spectaculaire, les traders évaluant désormais une probabilité plus élevée d'une hausse des taux d'intérêt que d'une baisse en 2026. Ce pivot est alimenté par une inflation persistante et la hausse des coûts de l'énergie, provoquant des mouvements significatifs sur le marché du Trésor américain.

Les paris du marché ont basculé, la probabilité d'une hausse des taux d'ici l'été grimpant à 19,2%, éclipsant les 17,3% de chances d'une baisse des taux.
Reflétant ce changement, le rendement du Trésor américain à 2 ans a bondi de 50 points de base en moins de trois semaines, un indicateur clé des attentes de taux à court terme.
L'inflation reste une préoccupation majeure, l'indice des prix à la production (IPP) pour février ayant augmenté de 0,7%, soit plus du double des prévisions des économistes.

Le marché évalue une chance de hausse de 19,2%, défiant les prévisions de la Fed

Dans un renversement significatif du sentiment du marché, les traders ont commencé, le 20 mars 2026, à évaluer une probabilité plus élevée d'une hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année qu'une baisse des taux. Selon le Market Probability Tracker de la Fed d'Atlanta, les chances d'une hausse des taux d'ici cet été ont grimpé à 19,2%, surpassant les 17,3% de chances d'une baisse des taux. Cela marque un revirement marqué par rapport à fin février, où la probabilité d'une baisse était de 39,7% tandis que les probabilités de hausse étaient à un chiffre.

Cette réévaluation hawkish est alimentée par des craintes renouvelées d'inflation. L'indice des prix à la production (IPP) de février, une mesure des prix de gros, a progressé de 0,7%, soit plus du double des prévisions des économistes. Aggravant la pression, les conflits géopolitiques ont poussé les prix du pétrole brut Brent au-delà de 113 dollars le baril, menaçant de faire grimper encore l'inflation. Mercredi, la Fed a maintenu son taux directeur stable dans la fourchette de 3,5%-3,75%, mais le président Jerome Powell a reconnu l'équilibre difficile entre les risques haussiers pour l'inflation et les risques baissiers pour le marché du travail.

Le rendement du Trésor à 2 ans bondit de 50 points de base en trois semaines

Le marché obligataire envoie son propre signal clair que le resserrement de la politique est de nouveau à l'ordre du jour. Le rendement du Trésor américain à 2 ans, qui est très sensible aux attentes de la politique de la Fed, a bondi de 50 points de base en moins de trois semaines, clôturant à 3,804%. Ce mouvement ascendant aigu a incité Jeffrey Gundlach de DoubleLine Capital à noter que l'action du marché suggère qu'une hausse de la Fed pourrait être imminente.

Cette activité d'investisseurs contraste directement avec les propres projections de la Fed. Le dernier résumé des projections économiques de la banque centrale, ou "dot plot", publié mercredi, a maintenu une prévision médiane d'une seule baisse de taux de 0,25% en 2026. Cependant, les traders semblent ignorer cette orientation, pariant que l'inflation obstinément élevée et la hausse des coûts de l'énergie forceront la Fed à adopter une position plus agressive que celle qu'elle signale actuellement.