Les actifs invendus s'accumulent à 3,8 billions de dollars, les paiements atteignent un plus bas de 16 ans
Le secteur du capital-investissement est aux prises avec un montant record de 3,8 billions de dollars d'actifs invendus, signalant un ralentissement structurel qui dure désormais plus longtemps que la crise financière de 2008. Selon un récent rapport de Bain & Company, cet immense arriéré a freiné les rendements pour les investisseurs. En 2025, les distributions de bénéfices en pourcentage de la valeur nette d'inventaire sont restées à 14%, le deuxième niveau le plus bas depuis les profondeurs de la crise de 2008. Cela a contraint les sociétés à prolonger les périodes de détention des actifs, passant d'une moyenne de cinq à six ans en 2021 à environ sept ans aujourd'hui.
Bien que la valeur totale des transactions ait augmenté de 44% l'année dernière pour atteindre 904 milliards de dollars, ce chiffre a été gonflé par de grandes transactions et n'a pas réussi à réduire l'excédent de l'industrie. Le nombre total de transactions a en fait diminué de 6% pour atteindre 3 018, soulignant la difficulté des sociétés à sortir de leurs investissements. Le rapport note que si les actifs «gemmes» de premier ordre ont été vendus, les gestionnaires hésitent à céder des entreprises de portefeuille aux perspectives moins certaines dans le marché actuel.
La levée de fonds chute de 16% alors que les investisseurs exigent plus de 20% de rendements
L'incapacité à vendre des actifs a directement impacté la capacité des sociétés à lever de nouveaux capitaux. Pour la quatrième année consécutive, la levée de fonds a diminué, chutant de 16% en 2025 pour atteindre 395 milliards de dollars. Le ralentissement des distributions de bénéfices signifie que les commanditaires, tels que les fonds de pension et les fonds de dotation, disposent de moins de capital à réinvestir dans de nouveaux fonds, créant un cycle difficile.
Les investisseurs qui engagent des capitaux ont considérablement augmenté leurs attentes. Ils exigent désormais un taux de rendement interne net (IRR) supérieur à 20% pour souscrire un nouveau fonds. Cette pression contraint les gestionnaires d'actifs à une refonte stratégique. Selon Bain, l'atteinte des rendements cibles nécessite désormais que les entreprises de portefeuille génèrent une croissance annuelle de l'EBITDA de 12%, une forte augmentation par rapport au taux de croissance de 5% qui était suffisant dans un environnement de taux d'intérêt plus bas. Comme l'a déclaré Rebecca Burack, responsable de la pratique mondiale du capital-investissement chez Bain, «12% est le nouveau 5%».
Edgen Stock·Feb 23 2026, 11:58