Le gel de Blue Owl provoque un effondrement de 40 % de la collecte de fonds
La suspension permanente des rachats par Blue Owl pour l'un de ses fonds non cotés a déclenché une crise de financement sectorielle, ébranlant la confiance des investisseurs fortunés dans le crédit privé. En janvier, les nouvelles souscriptions pour les sociétés de développement d'entreprise (BDC) non cotées ont chuté de 40 % d'un mois sur l'autre pour atteindre 3,2 milliards de dollars, selon les données de la banque d'investissement R.A. Stanger. Cette décision a conduit les conseillers financiers à gérer une vague de préoccupations de la part des clients, un dirigeant du crédit privé affirmant que cet événement « gèlera véritablement le canal de détail ».
Les ventes de Blackstone et Apollo plongent jusqu'à 72 %
La contagion s'est rapidement étendue aux plus grands acteurs de l'industrie. Le fonds phare de Blackstone, Bcred, d'une valeur de 82,5 milliards de dollars, a vendu environ 1,1 milliard de dollars au cours des deux premiers mois de l'année, un ralentissement significatif par rapport à sa moyenne mensuelle de plus de 1 milliard de dollars en 2023. L'impact a été plus grave pour le fonds Debt Solutions d'Apollo, d'une valeur de 25,1 milliards de dollars, dont les ventes de février ont chuté de 72 % par rapport à sa moyenne mensuelle de l'année précédente pour atteindre seulement 150 millions de dollars. Avec l'augmentation des rachats, les dirigeants avertissent désormais que les sorties de fonds pourraient bientôt dépasser les nouvelles souscriptions, augmentant le risque d'un déficit de financement systémique.
Le marché craint une répétition de la crise Breit de 2022
Les dirigeants de l'industrie établissent des comparaisons directes avec l'incident Blackstone Breit de 2022, où les limites de rachat sur un fonds de placement immobilier (REIT) non coté avaient provoqué un arrêt des ventes à l'échelle du marché. La principale préoccupation est de savoir si l'action de Blue Owl aura le même effet dissuasif sur les BDC non cotés. En réponse à la pression croissante, certains fonds, dont Blue Owl et New Mountain Capital, ont commencé à vendre des portefeuilles de prêts pour renforcer leurs réserves de liquidités. Cependant, la crise devrait augmenter considérablement la barrière d'accès pour les investisseurs de détail, posant un défi à long terme à la stratégie de croissance de l'industrie du crédit privé.
Edgen Stock·Mar 02 2026, 08:31
