Powell : Le développement de l'IA « pousse probablement l'inflation à la hausse » alors que la Fed maintient les taux
Dans une déclaration importante du 22 mars 2026, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a identifié la croissance explosive de l'infrastructure d'intelligence artificielle comme une nouvelle source de pression à la hausse sur les prix. S'exprimant après que la Fed ait voté le maintien de son taux directeur, Powell a soutenu que l'impact économique immédiat du boom de l'IA est inflationniste, défiant le récit dominant selon lequel les gains de productivité de l'IA réduiraient rapidement les coûts.
À court terme, ce qui se passe, c'est que nous construisons des centres de données partout, et cela met en fait une pression sur toutes sortes de biens et services qui entrent dans la construction de ces choses. Donc, cela pousse en fait probablement l'inflation à la hausse.
— Jerome Powell, Président de la Réserve fédérale
La logique de Powell sépare la révolution de l'IA en deux phases. La première, qui se produit actuellement, implique une construction physique massive qui augmente la demande de matériaux de construction, de main-d'œuvre et, surtout, d'énergie. La deuxième phase, plus lointaine, implique les avantages de productivité désinflationnistes de l'IA elle-même. Cette perspective suggère que les taux d'intérêt à court terme pourraient devoir rester plus élevés plus longtemps pour contrecarrer cette nouvelle pression côté demande, même si la Fed a révisé ses estimations de croissance à long terme de 1,8 % à 2,0 %.
La tension sur le réseau alimente des augmentations de tarifs de 31 milliards de dollars pour les services publics
Les préoccupations du Président sont étayées par la tension croissante sur le réseau électrique américain et les chaînes d'approvisionnement. Les services publics ont demandé une augmentation record de 31 milliards de dollars de tarifs en 2025 — plus du double de l'année précédente — pour financer les mises à niveau du réseau nécessaires pour soutenir les centres de données gourmands en énergie. Cette tendance devrait déjà affecter les consommateurs, Goldman Sachs avertissant que les prix de l'électricité pourraient augmenter de 6 % entre 2026 et 2027.
Cette demande est si intense qu'elle a créé son propre goulot d'étranglement. Un rapport de Wood Mackenzie a révélé que le développement des centres de données ralentit maintenant, non pas par manque de demande, mais parce que le réseau électrique ne peut pas suivre le rythme. Selon le rapport, seulement un tiers des projets de centres de données actuellement en cours de planification sont en développement actif, soulignant les contraintes physiques sur l'expansion de l'IA.
Les investisseurs se tournent vers les actions liées aux goulots d'étranglement de l'IA
L'analyse de Powell offre une feuille de route claire aux investisseurs cherchant à naviguer dans cette nouvelle dynamique. La stratégie passe des paris généraux sur les logiciels d'IA aux entreprises qui contrôlent les goulots d'étranglement physiques de la construction d'infrastructures. Ces entreprises possèdent un pouvoir de fixation des prix significatif dans un environnement où la demande dépasse largement l'offre.
Les principaux domaines d'intérêt comprennent les fournisseurs de matières premières et de composants critiques. Les producteurs de cuivre comme Freeport-McMoRan sont essentiels pour le câblage des nouveaux centres de données. Dans le secteur des semi-conducteurs, Micron Technology, l'un des trois principaux fournisseurs de puces de mémoire à large bande passante (HBM), a déjà vendu l'intégralité de son approvisionnement pour 2026. Cependant, le goulot d'étranglement le plus aigu est l'énergie. Les producteurs d'énergie, en particulier les opérateurs nucléaires comme Constellation Energy, sont positionnés de manière unique pour bénéficier de la demande incessante d'électricité, ce qui en fait des bénéficiaires clés de cette phase inflationniste du boom de l'IA.
Edgen Stock·Mar 22 2026, 08:37