BOCOM réduit son objectif de cours de 33,8 % après des bénéfices décevants
BOCOM International a dégradé Pou Sheng International (03813) à « Neutre » le 16 mars et a réduit son objectif de cours de 33,8 %, le faisant passer de 0,74 HK$ à 0,49 HK$. Cette révision est une réponse directe à la faible performance financière du détaillant en 2025, qui est tombée en deçà des attentes des analystes. Pour l'année, le chiffre d'affaires de Pou Sheng a diminué de 7,2 % pour atteindre 17,13 milliards de RMB, tandis que le bénéfice net s'est effondré de 57,1 % pour s'établir à 210 millions de RMB.
Reflétant l'incertitude persistante, BOCOM a abaissé ses prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfice net pour Pou Sheng pour 2026-2027 de 6 à 8 % et de 24 % respectivement. Le rapport de l'analyste a cité des difficultés dans la reprise de l'entreprise et a mis à jour ses hypothèses concernant la performance des magasins et la croissance des ventes à magasins comparables.
La marge brute chute à 33,5 % en raison de l'affaiblissement des ventes hors ligne
La chute spectaculaire de la rentabilité provient d'importants vents contraires opérationnels. La performance de Pou Sheng a été tirée vers le bas par ses canaux de vente au détail hors ligne, obligeant l'entreprise à proposer des remises plus importantes. Cette stratégie a érodé la marge brute de l'entreprise, qui a reculé de 0,7 point de pourcentage en glissement annuel pour atteindre 33,5 %. La pression sur les marges a été aggravée par le désendettement opérationnel.
En fin de compte, la marge bénéficiaire d'exploitation de l'entreprise a chuté de 1,7 point de pourcentage pour atteindre 2,1 %, et sa marge bénéficiaire nette a diminué de 1,5 point de pourcentage pour atteindre seulement 1,2 %. Les analystes ont noté que si les canaux en ligne de Pou Sheng sont en croissance, ils ne sont pas encore suffisamment substantiels pour compenser la faiblesse prononcée de son réseau de magasins physiques. Malgré les perspectives difficiles, le rendement élevé des dividendes de l'entreprise est considéré comme offrant un certain degré de protection contre les baisses pour les investisseurs.
Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:54
