Cổ phiếu Pfizer tăng giá sau thỏa thuận định giá MFN với Nhà Trắng

Ngành Công nghệ dẫn đầu mức tăng sau Báo cáo Thu nhập mạnh mẽ

Chứng khoán Hoa Kỳ đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, đặc biệt là ở gã khổng lồ dược phẩm Pfizer Inc. (NYSE: PFE), sau thông báo về một thỏa thuận định giá thuốc mang tính bước ngoặt với Nhà Trắng. Thỏa thuận này, nhằm mục đích điều chỉnh giá thuốc của Hoa Kỳ theo các tiêu chuẩn quốc tế, đã thúc đẩy một đợt tăng giá đáng kể của cổ phiếu PFE và tạo tiếng vang trên thị trường dược phẩm sinh học rộng lớn hơn.

Chi tiết sự kiện

Vào ngày 30 tháng 9, Pfizer và Nhà Trắng đã công bố một khuôn khổ tự nguyện tập trung vào định giá Quốc gia Tối huệ quốc (MFN). Theo các điều khoản, Pfizer sẽ khớp giá được trả ở các quốc gia đối tác cho các loại thuốc được bảo hiểm bởi Medicaid bắt đầu từ năm 2026. Đối với các đợt ra mắt thuốc trong tương lai, Pfizer cam kết giới thiệu các loại thuốc mới ở mức MFN cho tất cả các bên chi trả — Medicare, Medicaid và các công ty bảo hiểm thương mại — đảm bảo giá không cao hơn ở các nền kinh tế tiên tiến khác. Thỏa thuận này cũng bao gồm các khoản giảm giá đáng kể trực tiếp cho người tiêu dùng, trung bình khoảng 50% đối với nhiều phương pháp điều trị chăm sóc ban đầu và các thương hiệu chuyên khoa chọn lọc, với một số đạt tới 85%, sẽ được liệt kê trên trang web TrumpRx.gov sắp tới của liên bang vào đầu năm 2026. Để đáp lại, Pfizer đã cam kết đầu tư đáng kể 70 tỷ USD vào nghiên cứu và phát triển (R&D) và sản xuất tại Hoa Kỳ trong ba năm. Cam kết này đã đảm bảo một thời gian ân hạn ba năm quan trọng khỏi các thuế quan dược phẩm mới mà chính quyền đã đe dọa.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng của thị trường đối với thỏa thuận Pfizer-Nhà Trắng là ngay lập tức và rõ ràng là tích cực. Cổ phiếu PFE đóng cửa tăng 6,8% ở mức 25,48 USD vào ngày 30 tháng 9, đánh dấu hiệu suất tốt nhất trong một ngày của cổ phiếu kể từ tháng 10 năm 2021. Đến ngày 1 tháng 10, cổ phiếu đã vượt 27 USD mỗi cổ phiếu, ghi nhận mức tăng 14,2% trong hai ngày giao dịch. Sự tăng vọt này đã đẩy Pfizer thoát khỏi xu hướng giảm giá kéo dài một cách quyết định, thúc đẩy một nhà phân tích nâng cấp xếp hạng từ 'Giữ' lên 'Mua'. Đợt tăng giá này báo hiệu sự giảm bớt đáng kể lo ngại của nhà đầu tư xung quanh sự can thiệp mạnh mẽ tiềm ẩn của chính phủ vào định giá thuốc và mối đe dọa của các thuế quan cao. Thỏa thuận này cung cấp cho Pfizer sự rõ ràng về quy định rất cần thiết, cho phép ban lãnh đạo chuyển trọng tâm sang các sáng kiến chiến lược quan trọng.

Bối cảnh và ý nghĩa rộng hơn

Thỏa thuận của Pfizer được coi rộng rãi là một khuôn mẫu tiềm năng cho các công ty dược phẩm lớn khác. Tổng thống Trump đã chỉ ra rằng các thỏa thuận tương tự có thể sắp tới, với Eli Lilly đã được báo cáo đang trong các cuộc thảo luận tích cực. Điều này cho thấy một sự thay đổi cơ bản trong bối cảnh quy định của ngành dược phẩm, với các công ty có khả năng chấp nhận các thỏa thuận MFN tự nguyện để giảm thiểu rủi ro thuế quan và điều hướng các chính sách định giá thuốc đang phát triển. Mặc dù chính sách này nhằm mục đích giảm chi phí thuốc của Hoa Kỳ, nhưng những lo ngại vẫn tồn tại về tác động dài hạn của nó đối với sự đổi mới dược phẩm và đầu tư R&D, đặc biệt là khi doanh thu của Hoa Kỳ trong lịch sử tài trợ một tỷ lệ không cân xứng trong nghiên cứu dược phẩm toàn cầu. Tuy nhiên, đối với Pfizer, hình ảnh chính trị được cải thiện và việc tạm dừng thuế quan ba năm dự kiến sẽ ổn định môi trường hoạt động của công ty. Thỏa thuận này cho phép công ty thúc đẩy các sáng kiến quan trọng như tích hợp thương vụ mua lại Metsera và phát triển các đường ống thuốc điều trị ung thư và béo phì đầy hứa hẹn của mình, giải quyết các lo ngại về việc mất độc quyền (LOE) trước đây. Pfizer duy trì tỷ suất cổ tức vững chắc hơn 6% và dự kiến sẽ đạt doanh thu hơn 63 tỷ USD trong năm hiện tại, cung cấp một điểm tựa vững chắc cho các nhà đầu tư giữa những thay đổi chiến lược.

Bình luận của chuyên gia

Nhà phân tích Carter Gould của Cantor Fitzgerald đã bình luận về tác động tài chính của thỏa thuận, cho rằng nó “thiên về hình thức hơn là thực chất” về những thay đổi trực tiếp đối với lợi nhuận của Pfizer, nhưng nhấn mạnh rằng ngành này “đang giao dịch cao hơn do những lo ngại về MFN đã giảm bớt.” Quan điểm này nhấn mạnh sự nhẹ nhõm về tâm lý mà thỏa thuận mang lại cho thị trường bằng cách giảm bớt sự không chắc chắn về quy định đã đè nặng lên định giá ngành. Giám đốc điều hành Pfizer Albert Bourla lưu ý rằng thỏa thuận này đã cung cấp “sự rõ ràng về khuôn khổ định giá của Hoa Kỳ là gì,” một yếu tố trước đây đã góp phần vào các bội số ngành thấp trong lịch sử.

Nhìn về phía trước

Thỏa thuận MFN giữa Pfizer và Nhà Trắng thiết lập một tiền lệ quan trọng cho ngành dược phẩm. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ liệu các nhà sản xuất thuốc lớn khác có làm theo với các thỏa thuận tương tự hay không, điều này có thể ổn định hơn nữa môi trường quy định của ngành và có khả năng giảm bớt những lo ngại về thuế quan rộng hơn. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm việc ra mắt và tác động của nền tảng TrumpRx.gov, tiến độ của đường ống Metsera tích hợp của Pfizer, đặc biệt trong lĩnh vực ung thư và béo phì, và bất kỳ thông báo nào khác từ Nhà Trắng liên quan đến các sáng kiến định giá thuốc. Khả năng của ngành trong việc cân bằng áp lực kiềm chế chi phí với đổi mới bền vững sẽ vẫn là một chủ đề quan trọng trong những tháng tới.