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Les actions américaines du secteur de la santé pourraient susciter un regain d'intérêt alors que Pfizer Inc. (NYSE:PFE) a publié des données positives significatives de l'essai clinique de phase 3 pour sa formulation mise à jour du vaccin COVID-19 2025-2026. Cette annonce, associée aux avancées du pipeline en oncologie et en hématologie, positionne le géant pharmaceutique pour une croissance potentielle continue.

L'événement en détail

Le 7 septembre 2025, Pfizer et son partenaire BioNTech (NASDAQ:BNTX) ont révélé que leur formulation du vaccin COVID-19 adapté au LP.8.1 avait démontré une augmentation d'au moins quatre fois des titres d'anticorps neutralisants contre la variante LP.8.1 chez les adultes âgés de 65 ans et plus, et les adultes à haut risque âgés de 18 à 64 ans. Ces données devraient appuyer l'approbation de la FDA pour la prochaine saison de vaccination respiratoire, assurant une efficacité continue contre les variants émergents du SARS-CoV-2. Le Dr Chris Boshoff, directeur scientifique, a noté : « Les vaccins contre la COVID-19, en particulier les vaccins COVID-19 à ARNm, ont joué un rôle déterminant dans la prévention de millions de décès et la réduction des maladies graves dans le monde entier. » Moderna (NASDAQ:MRNA) a également rapporté des données solides pour son vaccin Spikevax, montrant une augmentation de plus de huit fois des anticorps neutralisants contre la variante LP.8.1 dans une étude de phase 4, les deux vaccins ayant reçu l'autorisation de la FDA le mois dernier sur la base de données précliniques pour les personnes à risque.

Au-delà des vaccins, Pfizer a détaillé les progrès de son pipeline oncologique, y compris PADCEV combiné à KEYTRUDA pour le cancer de la vessie et XTANDI pour le cancer de la prostate. Ces thérapies font partie d'une stratégie plus large, considérablement renforcée par l'acquisition de Seagen pour 43 milliards de dollars, qui a élargi le portefeuille oncologique commercialisé de Pfizer. Les lancements internes de la société, tels que Elrexfio pour le myélome multiple, montrent également une bonne traction.

En hématologie, Pfizer a annoncé des résultats positifs de son étude de phase 3 BASIS pour HYMPAVZI (marstacimab), un traitement sous-cutané hebdomadaire pour les patients atteints d'hémophilie A ou B avec inhibiteurs. L'étude a atteint ses critères d'évaluation principaux et secondaires clés, démontrant une réduction de 93% du taux annuel de saignements (ABR) sur 12 mois pour le traitement prophylactique par rapport au traitement à la demande (1,39 vs 19,78 ; p < 0,0001). C'est particulièrement impactant pour les patients qui développent des inhibiteurs aux thérapies de remplacement factoriel traditionnelles.

Analyse de la réaction du marché

Les données positives du vaccin COVID-19 mis à jour de Pfizer sont susceptibles de renforcer la confiance des investisseurs dans la capacité de l'entreprise à maintenir un flux de revenus de son portefeuille de vaccins, même si la pandémie s'atténue. Le paysage concurrentiel avec Moderna suggère une forte demande pour les formulations de vaccins mises à jour. En outre, les avancées en oncologie et en hématologie soulignent la diversification stratégique de Pfizer et sa dépendance vis-à-vis de son pipeline plus large pour sa croissance future.

L'action de Pfizer (PFE) a connu une baisse de 1,2% depuis le début de l'année au 12 septembre 2025, ce qui est inférieur à l'augmentation de 1,5% du secteur. Cependant, le ratio C/B prévisionnel actuel de la société de 8,01 est inférieur à la moyenne du secteur de 14,75 et à sa moyenne sur 5 ans de 10,71, ce qui pourrait indiquer une sous-évaluation. Des avancées de pipeline réussies comme celles annoncées pourraient y remédier. En revanche, Moderna (MRNA) a vu ses actions augmenter de 4% après la publication de ses données sur le vaccin, malgré les défis financiers liés à la baisse des revenus et aux marges négatives. Les revenus de Moderna sur les douze derniers mois s'élèvent à 3 055 millions de dollars, avec un taux de croissance des revenus sur trois ans de -41,3%.

Contexte plus large et implications

Pfizer poursuit activement une stratégie globale de réduction des coûts, visant 4,5 milliards de dollars d'économies d'ici fin 2025. Des réductions supplémentaires, principalement par la réorganisation de la R&D et la réduction des dépenses administratives, devraient porter le total des économies du programme d'alignement des coûts à 7,7 milliards de dollars d'ici fin 2027. Ces économies sont destinées à être réinvesties dans son solide pipeline de R&D, qui comprend 28 programmes de phase 3 en oncologie, vaccins, inflammation et maladies rares, soutenus par environ 11 milliards de dollars d'investissement en R&D en 2025.

Ce réinvestissement stratégique est essentiel pour compenser les baisses de revenus projetées dues aux expirations de brevets majeurs, tels qu'Ibrance et Xtandi d'ici 2027/2028, qui représentent environ 17 à 20 milliards de dollars de revenus annuels à risque entre 2025 et 2030. La direction prévoit plus de 20 milliards de dollars de revenus ajustés au risque provenant de nouveaux lancements d'ici 2030 pour contrecarrer ces pertes de brevets.

Les données positives d'HYMPAVZI, en particulier pour les patients hémophiles avec inhibiteurs, répondent aux besoins d'une population à forte demande avec des options de traitement limitées. Bien que les analystes prévoient que les ventes d'HYMPAVZI atteindront 300 millions de dollars d'ici 2030, son succès commercial dépendra de la pénétration du marché et de la différenciation au sein d'un paysage concurrentiel qui inclut l'Hemlibra de Roche (4,9 milliards de dollars de ventes l'année dernière).

Perspectives

L'avenir immédiat de Pfizer dépendra de l'approbation formelle de la FDA pour son vaccin COVID-19 2025-2026, l'expédition devant commencer rapidement pour assurer un large accès. La capacité de l'entreprise à exécuter son ambitieux programme de réduction des coûts et à mettre en œuvre avec succès ses divers produits en développement, notamment en oncologie et en hématologie, sera cruciale. Les investisseurs suivront les progrès de ces nouveaux lancements, y compris HYMPAVZI, et leur contribution à la compensation des impacts du "patent cliff". Les résultats du deuxième trimestre 2025 ont montré une diminution de 8% des dépenses de R&D opérationnelles, démontrant les efforts d'optimisation du pipeline. Pfizer a également relevé ses prévisions de BPA dilué ajusté à une fourchette de 2,90 $ à 3,10 $, reflétant une forte performance et une confiance dans ses initiatives stratégiques. L'exécution continue de ces stratégies vise à revaloriser l'évaluation de Pfizer au cours des 12 à 18 prochains mois.