CMB International fixe un objectif de 200 HKD, citant un potentiel de hausse de 100 %
CMB International a initié la couverture du fournisseur de cockpits intelligents PATEO (02889) avec une note d'« Achat » et un objectif de prix de 200 HKD le 27 mars. Cette valorisation suggère un potentiel de hausse d'environ 100 % par rapport à son prix actuel, correspondant à une capitalisation boursière cible de 30 milliards de HKD. L'analyse de la banque soutient que le marché a considérablement sous-estimé la valeur de l'activité croissante d'IA automobile de PATEO, à mesure qu'elle se dirige vers une commercialisation généralisée.
Porsche et les OEM mondiaux génèrent 15 milliards de RMB de nouvelles commandes
La dynamique commerciale de PATEO est soulignée par ses récentes acquisitions de clients, ayant sécurisé près de 15 milliards de RMB de nouvelles commandes de cycle de vie depuis le quatrième trimestre 2025. Les constructeurs automobiles internationaux, y compris Porsche et un important fabricant sud-coréen, représentent une part substantielle de 10 milliards de RMB de ces nouveaux contrats. Ce succès découle de la configuration stratégique « dual-chip » de PATEO, offrant des solutions de cockpit intelligent avancées sur les plateformes haute performance 8295 et 8397 de Qualcomm et sur le Kirin 9610A de Huawei avec l'écosystème HarmonyOS. Cette flexibilité permet à PATEO de capter des commandes sur le marché automobile haut de gamme, sécurisant ainsi son pipeline de revenus pour les années à venir.
La stratégie d'IA devrait faire passer la marge brute à 15,8 % d'ici 2027
Le cœur de la thèse d'investissement repose sur la capacité de PATEO à monétiser ses capacités de données et de logiciels. L'entreprise transforme ses services d'IA, auparavant des explorations à petite échelle, en un moteur de croissance systématique. Les initiatives clés incluent un partenariat avec Ping An Property & Casualty pour créer un modèle « IA + télématique + assurance » qui utilise les données de conduite pour optimiser la tarification de l'assurance. À mesure que ces applications d'IA mûrissent, CMB International prévoit que le mix de produits de PATEO s'améliorera, augmentant sa marge brute globale de 11,8 % en 2024 à une estimation de 15,8 % d'ici 2027. Ce changement reflète une tendance industrielle plus large où les entreprises technologiques chinoises établissent une nouvelle référence mondiale en matière de rapidité et d'intégration logicielle dans le secteur automobile.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 08:25
