Oracleの信用リスク指標、AI債務懸念で2008年以降の最高値に

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[1] シュローダー・インベストメント・マネジメント・グループがアグニコ・イーグル・マインズ・リミテッドの株式49,480株を取得 $AEM - MarketBeat (https://www.marketbeat.com/instant-alerts/fil ...)[2] WCGウェルス・アドバイザーズLLC、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー社$TSMの持ち高を増加 - MarketBeat (https://www.marketbeat.com/instant-alerts/fil ...)[3] 強いCLO需要にもかかわらず、リスクオフの動きがレバレッジドローンに重くのしかかる - PitchBook (https://pitchbook.com/news/articles/risk-off- ...)

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Dec 03 2025, 02:02

バンガードが方針転換、ビットコインETFの購入を許可し市場を刺激

## エグゼクティブサマリー画期的な決定として、**バンガード・グループ**は暗号通貨に対する制限的な姿勢を撤回し、顧客がそのプラットフォームで第三者の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）を購入することを許可しました。かつて「反暗号通貨の要塞」として知られていた世界第2位の資産運用会社によるこの政策変更は、デジタル資産の主流への受容の重要なシグナルを送りました。市場は即座に強く反応し、**ビットコイン（BTC）**価格は約9%急騰し、92,342ドルを超えました。この上昇は、126,000ドルのピークからの最近の急激な調整や、約10億ドルに上るレバレッジ清算を含む、著しい市場のボラティリティを背景に発生しました。 ## イベントの詳細バンガードの動きは、伝統的な金融におけるデジタル資産採用にとって極めて重要な瞬間を画します。ビットコインETFへのアクセスを可能にすることで、同社は業界の専門家によると、現在認識されているリスクを上回る顧客需要の増加に対応しています。この決定は、慎重に暗号通貨を受け入れている他の主要な金融機関とバンガードを一致させます。バンガードのこれまでの公開声明や行動が、同社を暗号通貨懐疑論者として位置づけていたことを考えると、この変化は特に注目に値します。この変更により、その膨大な顧客基盤は規制された金融商品を介してビットコインに触れることができ、この資産クラスに新たな大量の資本が流入する可能性を開きます。 ## 市場の反応と価格の動き 12月2日の発表は、ビットコイン価格の強力な触媒として機能しました。Coinbaseのデータによると、デジタル通貨は前日の約83,800ドルの安値から92,342ドルの高値まで上昇しました。アナリストは、この急激な価格上昇を2つの主要因に帰因しています。強い強気 sentimentと著しいショートスクイーズです。**Theoriq**のCOOであるPei Chenは、「大規模なショートスクイーズが進行しているのを観測しました。価格が上昇するにつれて、下落に賭けていた高レバレッジのトレーダーはポジションをカバーするために自動的に購入することを余儀なくされ、爆発的で自己強化的な購入圧力のループを生み出しました」と述べました。この効果は、ホリデーシーズンに向けて取引量が減少したと説明される状況によって増幅されました。 ## 専門家のコメント金融アナリストや暗号通貨業界のリーダーたちは、バンガードの動きを画期的な出来事と解釈しています。 > **Cardiff**の創設者であるWilliam Sternは、「世界第2位の資産運用会社が『批判者』から『販売者』に転換するとき、それはアメリカのすべてのウェルスアドバイザーに、状況は明確であるというシグナルを送ります」と述べました。「市場は、その扉から流れ込むであろう資本の壁を積極的に先行しています。」 **Glider**の共同創設者であるBrian Huangは、この決定はバンガードが「古い投資の考え方から進化している」ことを示していると付け加えました。それは「デジタル資産への投資需要が、認識されているリスクを上回っていることが今や明らかになっている」からです。しかし、一部のアナリストは、根底にある市場の不安定性を指摘し、依然として慎重な姿勢を保っています。**VALR**のCEOであるFarzam Ehsaniは、「脆弱な市場構造と弱い流動性条件」を強調し、市場がさらなる衝撃を吸収するのに苦労する可能性があることを示唆しました。 ## 広範な文脈と機関投資家の影響バンガードの決定は孤立したものではありません。これは、**バンク・オブ・アメリカ**が暗号通貨への開放性を示したことに続くものであり、その最高投資責任者であるChris Hyzyは、特定のウェルス・マネジメント顧客にとって「デジタル資産への1％から4％の控えめな配分が適切である可能性がある」と示唆しました。同時に、市場は保留中の**MSCI**方法論レビューによる重大な構造的リスクに直面しています。この指数プロバイダーは、**Strategy Inc. (MSTR)**のように貸借対照表に暗号通貨の高い集中度を持つ企業を、そのグローバル指数から除外することを検討しています。このような動きは、指数追跡型ファンドによる強制売却を引き起こし、これらの「ビットコイン代理株」に大きな逆風をもたらし、市場にさらなる不確実性を注入する可能性があります。これは、強気な採用ニュースと深刻な構造的および規制上の課題が共存する、新しい資産クラスをレガシー金融システムに統合する際の成長痛を浮き彫りにしています。

Dec 03 2025, 01:58

シマンドゥ・プロジェクト初の鉄鉱石出荷が中国へ、世界的な供給体制の変化を示す

## エグゼクティブサマリーギニアのシマンドゥ・プロジェクトから中国への初の鉄鉱石出荷は、世界の一次産品市場における極めて重要な進展を意味します。この出来事は、多大な中国の資本と企業参加に支えられ、世界最大の未開発鉄鉱石埋蔵量の稼働を示しています。年間1億2千万トンの生産が見込まれるこのプロジェクトは、現在少数の支配的な鉱業企業に集中している既存の供給構造を破壊する可能性があります。この新しい供給の投入は、世界の価格ダイナミクスを変え、主要な工業コモディティに対する中国の戦略的影響力を高める可能性を秘めています。 ## イベントの詳細最初の出荷量20万トンがギニアを出発し、中国へ向かいました。これは、大いに期待されている**シマンドゥ・プロジェクト**からの最初の具体的な成果を示します。この事業の規模は大きく、年間生産量を1億2千万トンまで増やすことが期待されています。この動きは、中国の企業体が長期的な原材料サプライチェーンを確保し、従来の供給元から調達を多様化しようとする長年の開発と多額の投資の集大成です。 ## 中国のより広範な戦略的投資シマンドゥ・プロジェクトは単独の出来事ではなく、アフリカ全域での資源獲得を目指す中国の広範な戦略の一環です。このパターンは、他の最近の合意によってもさらに裏付けられています。例えば、中国の国有企業である**湖南国際工程開発有限公司（SHICO）**は、最近、ガボンにある**ジェンミン（ASX:GEN）**のバニアカ鉄鉱石プロジェクトの基幹投資家となる意向書に署名しました。この提案には、プロジェクトの第一段階の推定2億米ドルの資本の60%をSHICOが融資することが含まれています。この戦略的焦点は鉄鉱石を超えて広がっています。マリでは、中国の**海南鉱業有限公司**との合弁事業である**ブグニ・リチウム・プロジェクト**が、最近、リチウム輝石精鉱の初貨物を中国に出荷しました。これらの活動は、中国企業がアフリカ大陸全域で幅広い重要鉱物へのアクセスを確保するための明確かつ協調的な努力を強調しています。 ## 市場への影響シマンドゥから年間最大1億2千万トンの高品位鉄鉱石が供給されることは、業界の3大生産者が持つ市場集中を打破すると予想されます。この世界的な供給の大幅な増加は、鉄鉱石価格に下落圧力をかけ、市場の需給関係を根本的に変える可能性が高いです。世界最大の鉄鉱石消費国である中国にとって、この進展は戦略的な勝利です。これにより、中国の価格決定力が強化され、市場の価格受容者から価格決定者へと役割が変わり、既存の供給業者への依存度が低下する可能性があります。 ## 地政学的および投資環境生産能力は大きいものの、これらのプロジェクトは複雑で進化する地政学的環境の中で運営されています。西アフリカでの鉱山事業は、顕著な政治的および財政的リスクに直面しています。例えば、**マリ**での最近の監査では、鉱山会社から未払い税金とロイヤルティ12億米ドルが回収されました。その後の新しい鉱業法の施行により、国家所有権が増加し、ロイヤルティが引き上げられ、事業者向けの長期安定条項が削除されました。このような財政的監視と主権主張が強化された環境は、外国人投資家にとって重要なリスク要因を提示し、この地域の資源ポテンシャルと運営安定性の複雑なバランスを浮き彫りにします。

Dec 03 2025, 01:54

IBM CEO、数兆ドル規模のAIデータセンター投資の財務的実行可能性に疑問を呈する

## エグゼクティブサマリー **IBM**のCEOであるアービンド・クリシュナ氏は、汎用人工知能（AGI）の追求のためにAIデータセンターの構築に向けられている大規模な設備投資の経済的実現可能性について、大きな疑問を投げかけました。最近の分析でクリシュナ氏は、現在のインフラと資金調達コストでは、企業が設備投資に対するリターンを実現する「方法はおそらくない」と述べ、これらの事業の収益性への道筋が不明確であると主張しました。彼のコメントは、抑制のないAI拡大という支配的な市場の物語に対し、批判的でデータに基づいた反論を提示します。 ## 財務メカニズムの解剖「Decoder」ポッドキャストに出演した際、クリシュナ氏はAIインフラブームの率直な財務分析を提供しました。彼は、単一の1ギガワットのデータセンターを装備するのに約800億ドルの費用がかかると推定しました。さまざまな企業が合計100ギガワットを目指す世界的なコミットメントを考えると、総設備投資額（CapEx）は推定**8兆ドル**に近づきます。クリシュナ氏の主要な財務論拠は、このような巨額の支出に対する資本コストに集中しています。彼は、「8兆ドルの設備投資は、利息を支払うだけでもおおよそ8000億ドルの利益が必要であることを意味する」と述べました。この計算は、これらの投資の負債を返済するだけで、株主価値を生み出すことは言うまでもなく、必要とされる途方もない収益性を浮き彫りにしています。この財政的圧力をさらに高めているのは、ハードウェア、特にAIチップの急速な減価償却であり、クリシュナ氏は、それらが交換されるまでに約5年という実用的な耐用年数しかないと指摘しました。 ## 市場への影響クリシュナ氏の分析は、ルチル・シャルマ氏のようなエコノミストの警告と一致しており、シャルマ氏はAIブームが金融バブルの4つの古典的な兆候、すなわち**過剰投資**、**過大評価**、**過剰所有**、**過剰レバレッジ**をすべて示していると指摘しています。**Meta**、**Amazon**、**Microsoft**を含む主要なテクノロジー企業は、AI軍拡競争に資金を供給する中で、最大の社債発行企業の一部となっています。この借入の急増は、歴史的に現金が豊富だった貸借対照表からの significant な変化を表しており、サイクル後半のバブル指標と見なされています。シャルマ氏は、このバブルが金利上昇に対して脆弱である可能性があり、それが借り入れコストを増加させ、成長志向のテクノロジー株の評価を圧縮すると警告しています。経済成長を牽引するためにAI関連投資に大きく依存していることで、市場は金融政策のいかなる変化にも特に敏感になっています。 ## 専門家のコメントクリシュナ氏は懐疑論の孤立した声ではありません。彼は現在のS大規模言語モデル（LLM）技術でAGIを達成できる確率を0%から1%の間と推定しました。この見解は、他のいくつかの著名なテクノロジーリーダーによっても共有されています。 > SalesforceのCEOである**マーク・ベニオフ**氏は、AGIへの取り組みには「非常に懐疑的」であると述べています。 > Google Brainの創設者である**アンドリュー・ン**氏は、AGIの物語を「過大評価されている」と表現しています。 > MistralのCEOである**アーサー・メンシュ**氏は、AGIを「マーケティング戦略」と呼んでいます。 > OpenAIの共同創設者である**イリヤ・サツケバー**氏は、単純に計算能力をスケールアップする時代は終わり、さらなる研究のブレークスルーが必要であると示唆しました。この集団的な慎重さは、**OpenAI**のCEOであるサム・アルトマン氏のような人物の立場とは対照的です。アルトマン氏は、自社が計画している莫大な設備投資からリターンを生み出すことができると信じています。クリシュナ氏はこれに直接対処し、財政的な観点からは必ずしも同意しない「信念」であると分類しました。 ## より広範な文脈最近の国連報告書は、AIブームが世界のデジタル格差を悪化させる可能性があると警告し、議論に別の側面を加えています。データセンターに必要な電力と水などの資源に対する莫大な需要は、開発途上国にとって大きな障壁となります。多くの地域では、AI駆動型経済に参加したり恩恵を受けたりするために必要な基本的なインフラ、信頼できる電力網、インターネット接続が不足しています。報告書は、アクセスを民主化するための戦略的介入がなければ、現在の軌道は多くのコミュニティを「AI駆動型グローバル経済の誤った側に置き去り」にし、既存の不平等を強化する危険性があると示唆しています。