La correction manque de signaux clés alors que les investisseurs retirent 13,9 milliards de dollars des actions américaines
La correction du marché mondial n'a pas encore trouvé de plancher définitif, selon une analyse de Bank of America datée du 7 mars. Les stratèges notent que si certains actifs comme les logiciels et le bitcoin semblent survendus, deux des quatre conditions clés pour un creux de marché ne sont pas encore remplies. Plus précisément, les prix du pétrole et le dollar américain n'ont pas encore inversé leurs tendances à la hausse, et le S&P 500 n'a pas connu de capitulation totale des prix. Le sentiment des investisseurs reste obstinément optimiste, l'indicateur Bull & Bear de la banque étant à 9,2, profondément en territoire « extrêmement haussier », ce qui limite généralement le potentiel d'un rebond durable.
Les flux de fonds récents illustrent une rotation spectaculaire des actions vers les actifs réels. Les actions américaines ont enregistré leur plus forte sortie hebdomadaire en six semaines, soit 13,9 milliards de dollars. En revanche, le secteur de l'énergie a enregistré son plus grand afflux hebdomadaire de tous les temps, soit 7 milliards de dollars, tandis que l'or a connu sa plus grande sortie depuis octobre 2025, perdant 1,8 milliard de dollars. Ce mouvement met en évidence la course des investisseurs vers des actifs de couverture contre l'inflation qui ont auparavant affiché de bonnes performances, même si les marchés boursiers fléchissent.
Nvidia interrompt le plan de 100 milliards de dollars pour OpenAI, menaçant le rallye des actions d'IA
Le récit d'une dépense illimitée en capital d'IA montre ses premières fissures après que Nvidia a déclaré qu'un investissement de 100 milliards de dollars précédemment discuté dans OpenAI n'était "pas dans le plan". L'entreprise a indiqué qu'un accord de financement de 30 milliards de dollars était la limite supérieure probable. Bank of America considère ce développement comme un avertissement précoce significatif indiquant que la phase de croissance exponentielle des dépenses en IA pourrait ralentir.
Un ralentissement confirmé des investissements en IA pourrait défaire plusieurs transactions populaires. Cela sert de catalyseur pour inverser les paris contre les obligations technologiques et remet en question la stratégie dominante "longue sur les semi-conducteurs, courte sur les logiciels". La santé du secteur des logiciels est désormais un baromètre critique du marché. Les analystes ont identifié les niveaux techniques clés à surveiller pour une stabilité plus large du marché : l'ETF logiciel (IGV) doit maintenir le niveau de 80 dollars, et l'ETF de prêts bancaires (BKLN) doit défendre son plus bas de février de 20 dollars pour éviter de signaler un événement de crédit plus profond.
BofA privilégie un boom inflationniste, citant une hausse de 30 % du prix du pétrole en 2026
En regardant la situation macroéconomique plus large, la prévision de base de Bank of America est celle d'un « boom inflationniste » dans les années 2020, plutôt qu'une répétition de la stagflation de type années 1970. Cette vision est soutenue par le populisme politique, les excès budgétaires et les politiques des banques centrales qui tolèrent une inflation plus élevée pour soutenir les prix des actifs. Dans ce scénario, les matières premières, les actifs réels et les actions internationales sont positionnés pour surperformer. La performance du marché depuis le début de l'année 2026 s'aligne sur ce thème, avec une hausse du pétrole de 30 % et des matières premières en général de 22,6 %, tandis que le S&P 500 n'a gagné que 0,3 %.
Cependant, cette perspective est conditionnelle à la stabilité géopolitique. Si les conflits régionaux provoquent une flambée des prix du pétrole au-dessus de 100-120 dollars le baril, le scénario de stagflation devient plus probable. Un tel choc forcerait un changement d'allocation d'actifs défensive vers le pétrole, le dollar américain et les actions de défense mondiales, tout en exerçant une forte pression sur les marchés importateurs d'énergie comme le Japon, la Corée et l'Europe. Le manuel des années 1970 a montré que l'or et les matières premières étaient les performances les plus constantes pendant les périodes de forte inflation et de faible croissance.
Edgen Stock·Mar 07 2026, 07:37
