Les perspectives de NOV Inc. s'assombrissent pour le T3 2025 en raison de l'affaiblissement de la demande de forage

Introduction

NOV Inc., un important fournisseur de services pétroliers, fait face à un troisième trimestre 2025 difficile, avec des estimations consensuelles indiquant des baisses significatives d'une année sur l'autre des bénéfices et des revenus. Cela survient dans un contexte de ralentissement général de l'activité de forage mondiale et nord-américaine, qui continue d'exercer une pression sur le secteur de l'énergie.

L'événement en détail

NOV Inc. doit publier ses résultats du troisième trimestre 2025 le 27 octobre. L'estimation consensuelle de Zacks pour les bénéfices du T3 2025 est fixée à 24 cents par action, ce qui représente une diminution de 27,3 % d'une année sur l'autre. Les revenus devraient diminuer de 2,4 % par rapport à la période de l'année précédente, atteignant 2,1 milliards de dollars.

Les prévisions spécifiques aux segments suggèrent que le segment des produits et services énergétiques devrait générer 983 millions de dollars de revenus, soit une diminution par rapport aux 1 003 millions de dollars de la période précédente. Parallèlement, les frais de vente, généraux et administratifs (SG&A) devraient augmenter d'environ 12,4 % par rapport au trimestre de l'année précédente, atteignant un montant estimé de 309 millions de dollars.

Historiquement, NOV Inc. a affiché une surprise négative moyenne de 3,9 % sur les bénéfices au cours des quatre derniers trimestres, manquant les estimations consensuelles au cours de trois de ces périodes. Cela inclut le trimestre précédent, le T2 2025, où la société a déclaré des bénéfices ajustés de 29 cents par action, légèrement inférieurs à l'estimation consensuelle de Zacks de 30 cents.

Analyse de la réaction du marché

La baisse anticipée des performances de NOV Inc. au T3 2025 est principalement attribuée à un ralentissement projeté de l'activité de forage mondiale et nord-américaine tout au long de 2025. Cette décélération est influencée par divers facteurs, notamment les pressions économiques, l'augmentation des coûts de seuil de rentabilité pour les producteurs et les prévisions de production révisées. L'augmentation des dépenses SG&A contribue également à la compression de marge attendue.

Il est observé que les clients du secteur du forage réduisent les activités à cycle court et choisissent d'utiliser les pièces de rechange des équipements mis au rebut, retardant ainsi les nouvelles dépenses d'investissement. Cette tendance se reflète dans la baisse à deux chiffres attendue pour les revenus du marché secondaire de NOV Inc. pour l'ensemble de l'année 2025, en particulier dans l'activité d'équipement de forage. Le ratio commandes/facturations du segment équipement énergétique s'élevait à 66 au T2 2025, indiquant un affaiblissement de la demande de nouvelles commandes.

Contexte plus large et implications

Les défis de NOV Inc. sont révélateurs de vents contraires plus larges au sein du secteur des services pétroliers. Les données mettent en évidence un ralentissement significatif du forage : les plates-formes pétrolières américaines ont chuté de 9 pour atteindre 480 en avril 2025, marquant la plus forte baisse hebdomadaire depuis juin 2023. Le bassin permien, une région clé du schiste, a connu une réduction de 15 % d'une année sur l'autre de l'activité des plates-formes. En outre, l'expansion du pétrole de schiste a considérablement ralenti, passant de 3,8 % au trimestre précédent à 1,2 % au T1 2025.

Le modèle commercial de la société, fortement exposé aux cycles de capital liés au forage, le rend particulièrement vulnérable à la volatilité du marché. Cela contraste avec les entreprises adoptant des modèles davantage basés sur les services. À l'échelle internationale, NOV Inc. affiche des performances mitigées, avec des ralentissements sur des marchés tels que l'Arabie saoudite, qui a mis en œuvre des suspensions supplémentaires de plates-formes terrestres, et l'Argentine, où l'accent est mis sur les gisements non conventionnels plutôt que conventionnels. La société a également cité les retards de projets sur le marché offshore et les frais de douane comme des défis opérationnels importants.

Le fonds de roulement en pourcentage des revenus était de 30 % au T2 2025 et devrait rester élevé à 27-29 % pour l'ensemble de l'année, un facteur qui pourrait limiter la conversion du flux de trésorerie disponible.

Commentaires d'experts

Les experts du secteur anticipent une accélération de la consolidation parmi les petits acteurs du secteur du forage, principalement motivée par les contraintes de capital existantes. L'estimation consensuelle de Zacks pour les bénéfices de NOV Inc. au T3 2025 est restée stable au cours des sept derniers jours, suggérant un consensus ferme parmi les analystes concernant la baisse projetée des performances.

Perspectives d'avenir

Les perspectives immédiates pour NOV Inc. et le secteur plus large des services pétroliers devraient rester difficiles jusqu'à la fin de 2025, avec une poursuite du ralentissement de l'activité de forage de schiste nord-américain et mondiale. Malgré ces pressions à court terme, NOV Inc. exprime un optimisme à long terme quant à l'accélération de l'activité offshore en 2026, suggérant une reprise potentielle dans ce segment spécifique, même avec les retards actuels dans les projets de stockage et de déchargement de production flottante. Les investisseurs suivront de près les résultats réels du T3 par rapport à ces attentes modérées, en accordant une attention particulière aux prévisions concernant les tendances de l'activité de forage, les stratégies de gestion des coûts et le calendrier de toute reprise du marché offshore.