Nomura relève l'objectif de Haidilao malgré une baisse de 13% des bénéfices

Edgen Stock·Mar 30 2026, 05:12

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Points Clés

Nomura a réitéré sa note « Acheter » pour Haidilao, augmentant son objectif de cours à 18,4 HKD malgré les résultats annuels décevants rapportés par la chaîne de restaurants pour 2025. Bien que la banque d'investissement perçoive des catalyseurs de croissance futurs, les métriques de performance actuelles, y compris une baisse significative du bénéfice d'exploitation et un dividende réduit, signalent des pressions commerciales sous-jacentes.

Amélioration par les analystes : Nomura a augmenté son objectif de cours pour Haidilao à 18,4 HKD, contre 17,3 HKD, maintenant une note « Acheter » basée sur les améliorations attendues en 2026.
Pression sur les bénéfices : Le bénéfice d'exploitation de base de l'entreprise a diminué de 13% sur un an, car le taux de rotation des tables est tombé à 3,9 fois et la marge brute s'est réduite de 2,6 points de pourcentage.
Dividende décevant : Haidilao a réduit son ratio de distribution de dividendes à environ 87% pour l'année, une baisse par rapport à environ 95% en 2024, signalant une politique de retour du capital plus conservatrice.

Le bénéfice d'exploitation de base chute de 13% en raison d'opérations affaiblies

La performance de Haidilao pour l'année complète 2025 a révélé d'importants vents contraires opérationnels, entraînant une chute de 13% de son bénéfice d'exploitation de base sur un an. Bien que le revenu total ait légèrement augmenté de 1,1% pour atteindre 43,23 milliards de RMB, cela n'a pas suffi à compenser la détérioration de l'efficacité et des métriques de rentabilité. Un point de pression clé a été le déclin du taux de rotation des tables, une mesure critique de l'industrie, qui est tombé à 3,9 fois. Ce ralentissement a été aggravé par une contraction de 2,6 points de pourcentage de la marge brute de l'entreprise, qui s'est établie à 37,9%.

Nomura relève l'objectif à 18,4 HKD, citant les catalyseurs de 2026

Malgré les résultats décevants de 2025, Nomura a amélioré ses perspectives pour Haidilao, augmentant son objectif de cours de 17,3 HKD à 18,4 HKD tout en maintenant une note « Acheter ». La firme a reconnu que la performance de l'année dernière était décevante mais estime que de multiples catalyseurs de croissance émergeront pour l'entreprise en 2026. Cependant, Nomura a souligné un point d'inquiétude clé pour les investisseurs : la réduction du ratio de distribution de dividendes. L'entreprise a abaissé son ratio de distribution d'environ 95% en 2024 à environ 87%, une décision qui a déçu le marché et suggère que la direction préserve son capital face aux défis opérationnels.