蔚來公司 (NIO) 股價今年迄今大幅上漲，得益於強勁的交付數據和多品牌產品組合的戰略擴張。該公司2025年第二季度業績顯示虧損收窄，毛利率改善，使其在中國不斷發展的電動汽車市場中處於有利地位。

蔚來股價上漲預示投資者對其多品牌戰略的信心

蔚來汽車 (NIO)，這家中國電動汽車製造商，今年迄今股價顯著上漲，得益於強勁的交付數據以及其多品牌組合的戰略性擴張。這一表現與電動汽車行業的更廣泛轉變相吻合，尤其是在關鍵的中國市場。

2025年第二季度強勁的交付增長和財務進展

2025年第二季度，蔚來交付了72,056輛電動汽車，比去年同期增長25.6%。這一勢頭延續到第三季度，8月份交付量達到創紀錄的31,305輛，同比增長55.2%，比7月份高出近49%。該公司報告總收入為26.5億美元，同比增長9.0%。儘管收入略低於市場普遍預期，但蔚來在縮小虧損方面取得了進展，運營虧損為6.852億美元，環比下降23.5%，淨虧損為6.972億美元，比第一季度下降26.0%。該季度毛利率提高到10.0%。公司保持著38億美元的堅實現金頭寸。

戰略多元化推動市場反應

蔚來股價的積極走勢，今年迄今上漲超過40%，反映了投資者對其戰略舉措日益增長的信心。這一增長的主要驅動力是其多品牌戰略的成功，包括高端品牌NIO、家庭導向的ONVO以及高端緊湊型品牌FIREFLY。最近推出的ONVO L90 SUV尤其具有影響力，8月份貢獻了16,434輛交付量，佔蔚來月產量的53%。這種多元化使蔚來能夠進入更廣泛的市場細分領域。此外，公司對成本削減和效率提升的關注已開始產生效果，運營虧損和淨虧損的收窄就證明了這一點。

中國電動汽車格局的轉變動態

更廣泛的中國電動汽車行業正在經歷重大轉型。2025年中期政府對激進價格戰的打擊，創造了一個更公平的競爭環境，通過限制比亞迪等競爭對手的深度折扣策略，特別有利於蔚來等高端品牌。雖然比亞迪最初目標是2025年銷售550萬輛汽車，但隨後下調至460萬輛。相比之下，特斯拉 (TSLA) 2025年第二季度在華交付量降至38.4萬輛，低於2024年第四季度的49.5萬輛，這表明與蔚來加速增長的趨勢不同。蔚來強勁的交付勢頭及其差異化的產品，包括其獨特的換電網絡，使其在這一不斷變化的格局中處於有利地位。

分析師展望和未來盈利目標

分析師預計蔚來的收入在2025年將增長36%，達到預計的123億美元，2026年預計將進一步增長40%。儘管公司仍報告虧損，但預計2025年每股虧損將從估計的-¥7.44收窄至2026年的-¥5.07，這預示著逐步走向盈利的道路。

持續增長的關鍵因素

展望未來，蔚來管理層設定了雄心勃勃的目標，預計2025年第三季度交付量將在87,000至91,000輛之間，同比增長40.7%至47.1%。公司目標是2025年第四季度所有三個品牌的月交付量達到50,000輛，戰略目標是到2025年底實現調整後利潤的盈虧平衡。蔚來還目標在2025年第四季度實現16%至17%的汽車毛利率，並長期 aspira 集團毛利率達到20%。成功實現這些交付目標以及持續提高成本效率將是NIO的持續增長和財務健康的关键決定因素，特別是考虑到其總債務為¥291億，這導致其債務股本比達到439%。