La plateforme de cybersécurité cloud Netskope se prépare à une introduction en bourse (IPO), visant une valorisation allant jusqu'à 6,5 milliards de dollars. Ce début public très attendu, qui suit de près la cotation de Rubrik, signale un regain d'intérêt potentiel pour les offres publiques de sociétés technologiques, en particulier dans le secteur de la cybersécurité. L'offre met en lumière les investissements stratégiques importants réalisés par la société de capital-risque Lightspeed Venture Partners.

Introduction

Les marchés boursiers américains observent un développement notable dans le secteur de la technologie, alors que Netskope, une plateforme de cybersécurité cloud de premier plan, se prépare à son introduction en bourse (IPO) très attendue. L'entreprise vise une valorisation allant jusqu'à 6,5 milliards de dollars, ce qui représente un événement significatif dans un secteur qui a connu relativement peu de débuts publics ces dernières années. Cette initiative, qui fait suite à l'introduction réussie de Rubrik, une autre entreprise de cybersécurité, pourrait signaler un dégel du marché des introductions en bourse pour les entreprises technologiques et souligne la prévoyance stratégique des grands investisseurs comme Lightspeed Venture Partners.

L'événement en détail

Netskope devrait commencer à être négociée publiquement le 18 septembre 2025, avec des plans pour offrir 47,8 millions d'actions à un prix initial compris entre 15 et 17 dollars par action. Cette stratégie de prix vise à lever environ 813 millions de dollars par le biais de l'IPO. La valorisation projetée de 6,5 milliards de dollars, bien que substantielle, est notamment 1 milliard de dollars de moins que la dernière valorisation privée de la société de 7,5 milliards de dollars en 2021, qui a été obtenue lors d'un cycle de financement de série H de 300 millions de dollars.

La société sera cotée sur le Nasdaq sous le symbole boursier "NTSK". Morgan Stanley et J.P. Morgan agissent en tant que principaux souscripteurs de l'offre. Les informations financières révèlent une forte croissance des revenus de Netskope, atteignant 328,5 millions de dollars au premier semestre de l'exercice 2026, une augmentation significative par rapport aux 251,3 millions de dollars de la période correspondante de l'exercice 2025. Bien que la société ait enregistré une perte nette de 169,5 millions de dollars pour les six mois clos le 31 juillet, cela représente un rétrécissement par rapport aux 206,7 millions de dollars de l'année précédente. Les revenus récurrents annuels (ARR) ont atteint 707 millions de dollars, démontrant une augmentation de 33% d'une année sur l'autre.

Lightspeed Venture Partners, un soutien précoce et important, détient une participation de 19,3% dans Netskope, une position qui pourrait être évaluée à environ 1,1 milliard de dollars à la valorisation IPO cible. Parmi les autres investisseurs clés figurent ICONIQ Growth avec une participation de 19,2% et Accel détenant près de 9%.

Analyse de la réaction du marché

La décision de fixer le prix de l'IPO en dessous de sa valorisation privée précédente est considérée par certains comme une décision stratégique visant à favoriser une forte demande des investisseurs et potentiellement à générer un "bond" initial du prix de l'action après le début. Cette approche conservatrice pourrait viser à attirer une base d'investisseurs plus large et à assurer une entrée réussie sur le marché à une période où les valorisations technologiques ont été examinées. Le succès de l'IPO pourrait insuffler une confiance renouvelée dans le marché des nouvelles offres publiques de technologie, en particulier dans le secteur de la cybersécurité, qui a connu une activité limitée ces dernières années.

Contexte plus large et implications

Netskope opère sur le marché concurrentiel du Secure Access Service Edge (SASE), fournissant des logiciels de sécurité cloud conçus pour protéger les applications, les sites Web et les données contre les cybermenaces. L'entreprise est en concurrence avec des leaders de l'industrie établis tels que Palo Alto Networks et Zscaler. Malgré une concurrence intense, la valorisation IPO actuelle de Netskope implique un multiple ARR de 9,1x, ce qui est considéré comme conservateur par rapport à ses pairs.

Sur le plan financier, Netskope présente un fort effet de levier opérationnel, déclarant 71% de marges brutes et réalisant une marge de flux de trésorerie d'exploitation positive de 3% au premier semestre de l'exercice 2025, une amélioration substantielle par rapport à une marge de -42% au cours de la même période de l'exercice 2024. L'entreprise se vante d'une base de clients importante de 4 317 clients, y compris une partie notable des entreprises du Fortune 100 et du Global 2000, avec 37% de son ARR provenant de 111 comptes d'entreprise à forte valeur ajoutée. Le marché SASE lui-même devrait connaître une forte croissance, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) estimé entre 23,5% et 24,5% de 2025 à 2034.

Commentaire d'expert

Les analystes expriment leur optimisme concernant le prochain début de Netskope. Une perspective suggère que le prix initial indique une stratégie délibérée des banquiers principaux pour assurer un "bond substantiel de l'IPO" le premier jour de négociation.

"Mon prix cible de 12 mois de 34,00 $ par action pour Netskope offre un potentiel de hausse substantiel d'environ 112% par rapport au prix d'offre IPO de 16,00 $ par action. Par conséquent, je pense que l'action est profondément sous-évaluée au prix d'offre IPO de 16,00 $ par action et que la fourchette de prix initiale est attrayante par rapport aux pairs compte tenu des taux de croissance de plus de 30% à l'échelle."

Ce commentaire souligne le potentiel d'appréciation significative par rapport au prix d'offre initial, grâce aux taux de croissance de l'entreprise et à la sous-évaluation perçue lors de l'IPO.

Perspectives

L'IPO de Netskope est un événement critique qui pourrait créer un précédent pour d'autres licornes de la cybersécurité et des entreprises technologiques soutenues par du capital-risque qui envisagent des offres publiques. Le marché surveillera de près ses performances de négociation initiales, car un début réussi pourrait catalyser une dynamique plus large sur les marchés publics du secteur technologique. Les facteurs clés à surveiller dans les semaines et les mois à venir incluent la performance boursière de la société après l'IPO, sa trajectoire continue vers la rentabilité et sa capacité à étendre sa part de marché face aux concurrents établis dans le paysage dynamique du SASE. Le secteur de la cybersécurité, confronté à des menaces mondiales persistantes, reste un point focal pour les investisseurs à la recherche d'opportunités de croissance, faisant de la trajectoire de Netskope un indicateur pour l'activité future du marché.