Netflix Báo Cáo Biên Lợi Nhuận Hoạt Động Q3 Giảm Do Chi Phí Thuế Tại Brazil

Biên lợi nhuận hoạt động quý 3 của Netflix bị ảnh hưởng bởi chi phí thuế bất ngờ tại Brazil

Netflix, Inc. (NASDAQ:NFLX) đã báo cáo thu nhập quý 3, tiết lộ biên lợi nhuận hoạt động là 28%, một sự sai lệch đáng kể so với hướng dẫn trên 31%. Sự thiếu hụt này chủ yếu do một khoản chi phí thuế bất ngờ 619 triệu USD tại Brazil, cũng góp phần làm giảm thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dưới kỳ vọng của các nhà phân tích. Sau thông báo, cổ phiếu Netflix đã trải qua một đợt giảm ngay lập tức khoảng 6-7% trong giao dịch sau giờ làm việc và trước giờ mở cửa thị trường.

Chi tiết sự kiện: Thuế suất của Brazil

Khoản phí 619 triệu USD liên quan đến “Khoản đóng góp can thiệp vào lĩnh vực kinh tế” của Brazil, một khoản thuế gộp 10% đánh vào các khoản thanh toán ra nước ngoài. Khoản thuế cụ thể này, không dành riêng cho Netflix hay ngành công nghiệp phát trực tuyến, bao gồm các giai đoạn từ năm 2022 đến quý 3 năm 2025. Việc mở rộng ứng dụng của nó bắt nguồn từ phán quyết của Tòa án Tối cao Brazil vào tháng 8 năm 2025, đã mở rộng thuế bao gồm các khoản thanh toán dịch vụ không liên quan đến chuyển giao công nghệ. Việc áp dụng hồi tố này có nghĩa là một phần đáng kể chi phí được phân bổ cho các năm trước, với khoảng 20% được quy cho năm 2025. Khoản phí được hạch toán là chi phí doanh thu, không phải thuế thu nhập, góp phần làm giảm biên lợi nhuận hoạt động quý 3 của Netflix hơn năm điểm phần trăm. Do đó, EPS pha loãng đạt 5,87 USD, thấp hơn mức dự kiến 6,97 USD của Phố Wall. Ngược lại, doanh thu trong quý đạt 11,51 tỷ USD, đánh dấu mức tăng trưởng mạnh mẽ 17,2% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự báo của các nhà phân tích.

Phân tích phản ứng thị trường và quan điểm của ban quản lý

Phản ứng giảm giá ngay lập tức của thị trường phần lớn được quy cho biên lợi nhuận không đạt mục tiêu bất ngờ và EPS thấp hơn dự kiến, nhấn mạnh sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với các sai lệch so với hướng dẫn tài chính. Mặc dù hiệu suất doanh thu phù hợp với kỳ vọng, nhưng cú sốc thuế bất ngờ đã làm lu mờ những thành công hoạt động tiềm ẩn. CFO của Netflix, Spencer Neumann đã mô tả khoản phí 619 triệu USD là “chi phí kinh doanh tại Brazil” và tuyên bố rằng “nó không được kỳ vọng sẽ có tác động vật chất đến kết quả tương lai”, ngụ ý bản chất “một lần và xong”. Điều này cho thấy rằng mặc dù chi phí hồi tố đã tạo ra một gánh nặng tài chính đáng kể một lần, nhưng ban quản lý tin rằng vấn đề hiện đã được giải quyết và sẽ không cản trở đáng kể các hoạt động trong tương lai.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa đối với hoạt động quốc tế

Sự kiện này làm nổi bật “rủi ro pháp quyền” cố hữu mà các tập đoàn đa quốc gia phải đối mặt ở các thị trường quốc tế, nơi các cách giải thích quy định có thể bất ngờ ảnh hưởng đến lợi nhuận. Mặc dù bị áp thuế, Netflix đã chứng tỏ sức mạnh kinh doanh tiềm ẩn đáng kể. Công ty đã báo cáo dòng tiền tự do (FCF) mạnh mẽ 2,7 tỷ USD trong quý 3 và sau đó đã nâng dự báo FCF cả năm 2025 lên khoảng 9 tỷ USD, tăng từ dự báo trước đó là 8 tỷ USD đến 8,5 tỷ USD. Hơn nữa, Netflix đã đạt được “quý bán quảng cáo tốt nhất từ ​​trước đến nay”, tăng gấp đôi cam kết tại thị trường trả trước của Hoa Kỳ và ghi nhận tỷ lệ xem hàng quý cao nhất ở cả Hoa Kỳ và Vương quốc Anh. Mặc dù dự báo biên lợi nhuận hoạt động cả năm 2025 đã được điều chỉnh giảm nhẹ xuống 29% từ 30% do vấn đề thuế của Brazil, cổ phiếu vẫn tăng gần 40% từ đầu năm đến nay, cho thấy niềm tin rộng rãi hơn của nhà đầu tư vào quỹ đạo dài hạn của công ty.

Nhìn về phía trước: Giảm thiểu rủi ro và duy trì tăng trưởng

Đối với quý 4, Netflix đã đưa ra hướng dẫn dự kiến doanh thu 11,96 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động khoảng 23,9% và EPS khoảng 5,45 USD. Ban quản lý đã chỉ ra các bước chủ động để dự đoán và giảm thiểu tốt hơn các rủi ro quy định và thuế quốc tế ở các thị trường khác, như được nêu trong Chiến lược thuế của Vương quốc Anh. Trọng tâm chiến lược của công ty vẫn là duy trì tăng trưởng doanh thu lành mạnh, mở rộng biên lợi nhuận hoạt động và mang lại dòng tiền tự do ngày càng tăng, cùng với việc tiếp tục đầu tư vào nội dung và hoạt động kinh doanh công nghệ quảng cáo đang phát triển. Mặc dù vấn đề thuế của Brazil đã tạo ra một trở ngại tài chính ngắn hạn, nhưng hiệu suất hoạt động mạnh mẽ và các sáng kiến chiến lược của công ty được định vị để hỗ trợ các mục tiêu tăng trưởng dài hạn của nó.