Motorola Solutions nhấn mạnh Công nghệ Quốc phòng Tương tác tại AUSA 2025, thúc đẩy tăng trưởng phần mềm và dịch vụ

Oct 15 2025, 11:17

ETF Ngành Năng lượng bị hạ cấp giữa lúc kinh tế chậm lại và dư thừa nguồn cung dầu

ETF ngành năng lượng đối mặt với việc hạ cấp do triển vọng kinh tế suy yếu và nguồn cung tăng Vào ngày 15 tháng 10 năm 2025, Quỹ ETF SPDR Energy Select Sector (XLE) đã nhận được sự hạ cấp xuống xếp hạng "Bán". Sự thay đổi này từ trạng thái "Giữ" trước đó, được đưa ra vào tháng 2 năm 2025, phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về sự kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô bất lợi và dự kiến nguồn cung dầu toàn cầu sẽ tăng mạnh. XLE, một công cụ đầu tư nổi bật cho ngành năng lượng, có trọng số lớn đối với các công ty dầu mỏ thượng nguồn như ExxonMobil (XOM), Chevron (CVX) và ConocoPhillips (COP), khiến nó đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá dầu thô. Hiệu suất và tính dễ bị tổn thương của thị trường Trong lịch sử, XLE đã hoạt động kém hơn đáng kể so với thị trường chung. Trong ba năm qua, ETF này đã mang lại tổng lợi nhuận là 17,90%, một sự tương phản rõ rệt so với tổng lợi nhuận mạnh mẽ 90,86% của S&P 500 trong cùng kỳ. Hiệu suất kém này nhấn mạnh tính chu kỳ của ngành năng lượng, nơi động lực cụ thể của ngành có thể khác biệt rõ rệt so với xu hướng thị trường tổng thể. Mô hình kinh doanh cố hữu của các công ty dầu mỏ thượng nguồn, đặc trưng bởi chi phí cố định cao, có nghĩa là ngay cả những giảm sút nhỏ trong doanh thu do giá dầu thô giảm cũng có thể dẫn đến sự sụt giảm lớn không tương xứng trong thu nhập hoạt động. Phân tích phản ứng thị trường: Một cơn bão hoàn hảo đang đến Việc hạ cấp XLE dựa trên những dấu hiệu ngày càng tăng về sự suy yếu của nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là ở Hoa Kỳ và Trung Quốc, cùng với các dự báo về nguồn cung dầu mới đáng kể sẽ gia nhập thị trường. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo tăng trưởng 2,0% cho nền kinh tế Hoa Kỳ vào năm 2025 và 2,1% vào năm 2026, những con số này, mặc dù tích cực, nhưng thấp hơn các dự báo trước đó và cho thấy một quỹ đạo tăng trưởng đã được điều chỉnh. Tương tự, nền kinh tế Trung Quốc dự kiến sẽ mở rộng 4,8% vào năm 2025 và 4,2% vào năm 2026, cho thấy một giai đoạn tăng trưởng mới chậm hơn, mặc dù ổn định. Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia (NABE) đưa ra một triển vọng thận trọng hơn cho Hoa Kỳ, dự báo tăng trưởng 1,8% cho năm 2025 và 1,7% cho năm 2026. Những thay đổi kinh tế này đang diễn ra đồng thời với dự kiến dư thừa dầu mỏ. Các dự báo từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) và Goldman Sachs dự kiến dầu Brent sẽ đạt trung bình gần 51 USD mỗi thùng vào năm 2026. J.P. Morgan dự kiến giá Brent khoảng 58 USD mỗi thùng cho cùng năm. Goldman Sachs đặc biệt dự kiến một lượng dầu mỏ toàn cầu dư thừa trung bình 1,8 triệu thùng mỗi ngày từ quý 4 năm 2025 đến quý 4 năm 2026, điều này có thể dẫn đến việc tăng lượng dự trữ dầu mỏ toàn cầu thêm khoảng 800 triệu thùng vào cuối năm 2026. Nguồn cung gia tăng này, kết hợp với nhu cầu vừa phải, dự kiến sẽ gây áp lực giảm đáng kể lên giá dầu thô. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa Ngành năng lượng đã trải qua một giai đoạn lợi nhuận đáng kể từ năm 2021 đến 2024, được thúc đẩy bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung, nhu cầu bị dồn nén sau COVID-19 và các sự kiện địa chính trị. Tuy nhiên, giá dầu thô đã có xu hướng giảm chung trong ba năm qua khi nguồn cung mới được đưa vào hoạt động. Vị thế thị trường hiện tại của XLE, đặc trưng bởi hiệu suất kém hơn so với thị trường rộng lớn hơn, cho thấy một môi trường đầy thách thức đối với các khoản đầu tư tập trung vào năng lượng. Định giá của ngành cũng gây lo ngại. Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) của XLE là khoảng 16 lần, với các dự báo cho thấy mức tăng lên 21 lần. Định giá này được coi là cao đối với một ngành phải đối mặt với triển vọng tăng trưởng hạn chế và các yếu tố bất lợi theo chu kỳ đáng kể. Xu hướng dài hạn của tăng trưởng doanh số thực chậm trong ngành dầu mỏ, với mức tiêu thụ dầu toàn cầu tăng dưới 1% hàng năm trong thập kỷ qua, càng làm trầm trọng thêm thách thức này. Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích tại Goldman Sachs và J.P. Morgan đã bày tỏ lo ngại về rủi ro suy thoái, với Goldman Sachs ước tính khả năng suy thoái của Hoa Kỳ trong vòng 12 tháng tới là 45%, và J.P. Morgan ước tính 60% khả năng suy thoái ở cả Hoa Kỳ và toàn cầu. Những dự báo này nhấn mạnh sự mong manh của môi trường kinh tế và tác động tiềm tàng của nó đối với nhu cầu năng lượng. > "Có những dấu hiệu ngày càng tăng cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang suy yếu, Trung Quốc đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng chậm hơn, và nguồn cung dầu mới đáng kể sẽ có mặt sau này," một phân tích lưu ý, gói gọn kịch bản "cơn bão hoàn hảo" mà ngành năng lượng đang phải đối mặt. Triển vọng Tương lai gần cho ngành năng lượng dường như đầy rẫy những thách thức. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới từ các nền kinh tế lớn và dữ liệu mới về động lực cung và cầu dầu toàn cầu. Giá dầu thấp dự kiến sẽ góp phần vào hiệu suất kém liên tục của XLE so với thị trường rộng lớn hơn. Hơn nữa, sự chuyển dịch toàn cầu sang các nguồn năng lượng tái tạo và những tiến bộ không ngừng trong năng suất có khả năng gây áp lực giảm bền vững lên nhu cầu dầu mỏ trong dài hạn, đặt ra những thách thức cơ cấu đối với lợi nhuận của các công ty dầu mỏ lớn. Môi trường này cho thấy các nhà đầu tư có thể tìm thấy nhiều cơ hội hấp dẫn hơn bên ngoài ngành năng lượng truyền thống, đặc biệt là ở những lĩnh vực ít bị ảnh hưởng bởi những mất cân đối kinh tế vĩ mô và cung-cầu này.

Oct 15 2025, 10:25

GreensKeeper Value Fund Báo cáo Lợi nhuận Q3, Được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng AI của Alphabet giữa các thay đổi ngành

Tổng quan về hiệu suất quý 3 GreensKeeper Value Fund đã ghi nhận mức lợi nhuận +4.0% trong quý 3 năm 2025, nâng hiệu suất từ đầu năm đến nay lên +0.2% sau khi trừ tất cả các khoản phí và chi phí. Quỹ, thường duy trì một danh mục đầu tư tập trung gồm 15-20 cổ phiếu trên nhiều lĩnh vực và vốn hóa thị trường khác nhau, nhằm mục tiêu mang lại lợi nhuận tuyệt đối vượt trội so với cả Chỉ số S&P/TSX và Chỉ số S&P 500 trong dài hạn. Alphabet dẫn đầu đóng góp trong bối cảnh mở rộng AI và chiến thắng pháp lý Alphabet Inc. (GOOG) nổi lên là cổ phiếu đóng góp hàng đầu của quỹ, với cổ phiếu tăng +37.3% trong quý. Hiệu suất này chủ yếu được quy cho đà tăng trưởng đáng kể của các mô hình Gemini AI của công ty và một phán quyết có lợi của tòa án trong một vụ kiện chống độc quyền. Các mô hình Gemini AI của Alphabet đã cho thấy sự thâm nhập thị trường ngày càng tăng, giành thị phần trong các trường hợp tìm kiếm toàn cầu. Việc ra mắt Gemini Enterprise gần đây, tích hợp các khả năng AI tiên tiến với bảo mật doanh nghiệp và kho dữ liệu, nhấn mạnh trọng tâm chiến lược của công ty vào phân khúc kinh doanh. Các nhà đầu tư đã lưu ý rằng mạng lưới phân phối mạnh mẽ, phần cứng độc quyền và bảng cân đối kế toán vững chắc của Alphabet đặt công ty vào vị trí thuận lợi trong thị trường AI đang phát triển. Ngày 15 tháng 9 năm 2025, vốn hóa thị trường của Alphabet đã vượt 3 nghìn tỷ đô la, đánh dấu đây là công ty thứ ba của Hoa Kỳ đạt được cột mốc này, được thúc đẩy bởi mức tăng 4.3% hàng ngày. Mức tăng từ đầu năm đến nay của cổ phiếu là 32% đã vượt trội đáng kể so với mức lợi nhuận 12.5% của S&P 500, phản ánh niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào việc mở rộng AI và tăng trưởng doanh thu đơn vị đám mây, tăng gần 32% trong quý 2. Fiserv và Novo Nordisk đối mặt với thách thức tăng trưởng Ngược lại, Fiserv Inc. (FI) là yếu tố kéo lùi lớn nhất của quỹ, với cổ phiếu giảm -25.2% trong quý. Sự sụt giảm chủ yếu liên quan đến việc giảm tốc độ tăng trưởng khối lượng của nền tảng Clover, vốn xử lý thanh toán cho các doanh nghiệp nhỏ, vừa và lớn. Mặc dù có sự chậm lại này, doanh thu điều chỉnh của Fiserv đã tăng 8% lên 5.2 tỷ đô la trong quý 2 năm 2025, và công ty dự kiến tiếp tục tăng trưởng hai chữ số với dòng tiền cải thiện. Ban quản lý đã thể hiện sự tự tin thông qua việc tăng chương trình mua lại cổ phiếu, cam kết khoảng 130% dòng tiền tự do cho việc mua lại vào năm 2025. Một số phân tích cho rằng đợt bán tháo hiện tại có thể quá mức, với biên lợi nhuận cao và dòng tiền tự do mạnh mẽ của công ty, cho thấy cổ phiếu có thể đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn. Novo Nordisk (NVO) là yếu tố kéo lùi lớn thứ hai, trải qua mức giảm -19.6%. Công ty dược phẩm phải đối mặt với những khó khăn do giảm hướng dẫn, việc sử dụng thuốc GLP-1 tổng hợp liên tục của các đối thủ cạnh tranh và sự cạnh tranh thị trường gia tăng. Thị trường GLP-1 của Hoa Kỳ đã chứng kiến sự cạnh tranh gay gắt, với Zepbound của Eli Lilly chiếm thị phần đáng kể. Để đối phó, Novo Nordisk đã bổ nhiệm CEO mới vào tháng 5 năm 2025, Maziar Mike Doustdar, người đang dẫn dắt một chiến lược xoay trục hướng tới hiệu quả hoạt động, đa dạng hóa toàn cầu và tăng tốc nghiên cứu và phát triển. Công ty đang ưu tiên phát triển amycretin, một chất chủ vận thụ thể GLP-1 và amylin dùng một lần mỗi tuần với tiềm năng giảm cân đáng kể, như một yếu tố khác biệt chính. Điều chỉnh danh mục đầu tư chiến lược: Thoái vốn Cboe và thâm nhập Adobe Trong quý, GreensKeeper Value Fund đã hoàn toàn thoái vốn khỏi vị thế của mình tại Cboe Global Markets Inc. (CBOE). Quyết định này xuất phát từ nhận định rằng cổ phiếu đã được định giá đầy đủ, mặc dù có hiệu suất lịch sử mạnh mẽ, với cổ phiếu tăng giá 300% kể từ lần mua ban đầu vào năm 2020. Những lo ngại đã được nêu ra liên quan đến sự phổ biến của giao dịch quyền chọn không ngày đáo hạn (0DTE), đặc biệt là sự tham gia ngày càng tăng của nhà đầu tư nhỏ lẻ, cho thấy công ty có thể đang

Oct 15 2025, 10:00

Huntsman Corporation đối mặt với việc xem xét cổ tức trong bối cảnh tài chính yếu kém và S&P hạ cấp

Tính bền vững cổ tức của Huntsman Corporation bị đặt dấu hỏi giữa áp lực tài chính Huntsman Corporation (NYSE:HUN), một nhà sản xuất hóa chất đặc biệt toàn cầu, đang đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng từ các nhà đầu tư về tính bền vững của tỷ suất cổ tức 12% cao. Sức khỏe tài chính của công ty đã chịu áp lực, được đánh dấu bởi hiệu suất hoạt động yếu kém, mức nợ tăng cao và việc S&P Global Ratings gần đây hạ cấp xếp hạng tín dụng. Sự kết hợp của các yếu tố này cho thấy khả năng cao sẽ cắt giảm cổ tức, gây ra rủi ro đáng kể cho các cổ đông hiện tại và tiềm năng. S&P Hạ Cấp Xếp Hạng Nhấn Mạnh Vị Thế Tài Chính Yếu Kém S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng tổ chức phát hành của Huntsman xuống 'BB+' từ 'BBB-' vào tháng 4 năm 2025, đẩy công ty vào lãnh thổ dưới mức đầu tư. Việc sửa đổi này chủ yếu phản ánh sự sụt giảm bền vững trong biên EBITDA, dự kiến sẽ vẫn yếu. Việc hạ cấp diễn ra sau khi đánh giá lại hồ sơ rủi ro kinh doanh của Huntsman, lưu ý rằng EBITDA điều chỉnh cho giai đoạn 2023-2024 chưa bằng một nửa so với mức đỉnh 2021-2022, với biên lợi nhuận giảm xuống dưới 10%. Các yếu tố góp phần chính bao gồm lạm phát dai dẳng, nhu cầu thấp từ thị trường nhà ở và xây dựng (chiếm khoảng một nửa doanh thu năm 2024 của công ty), nhu cầu chậm hơn trong ngành ô tô, việc khách hàng giảm hàng tồn kho và lợi nhuận giảm sút ở một số sản phẩm như anhydrit maleic. Môi trường hoạt động cạnh tranh, đặc biệt ở các khu vực như Trung Quốc, cũng đóng một vai trò. Trong quý 2 năm 2025 ( Q2 2025 ), Huntsman báo cáo lỗ ròng 158 triệu USD, giảm đáng kể so với thu nhập ròng 22 triệu USD trong quý 2 năm 2024. EBITDA điều chỉnh cho quý này giảm xuống 74 triệu USD từ 131 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Nợ ròng của công ty tăng lên 1,636 tỷ USD trong quý 2 năm 2025 từ 1,585 tỷ USD trong quý 2 năm 2024, đẩy tỷ lệ đòn bẩy nợ ròng của công ty lên 4,7 lần từ 4,0 lần. Trong khi dòng tiền hoạt động từ các hoạt động tiếp tục tăng lên 92 triệu USD trong quý 2 năm 2025 và dòng tiền tự do từ các hoạt động tiếp tục tăng lên 55 triệu USD, xu hướng chung cho thấy một cấu trúc tài chính gặp nhiều thách thức. Quan trọng là, các khoản thanh toán cổ tức của công ty, tổng cộng 87 triệu USD trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu được tài trợ bằng cách tăng nợ thay vì dòng tiền tự do được tạo ra, vốn âm trong giai đoạn này (dòng tiền hoạt động 17 triệu USD trừ chi phí vốn 73 triệu USD). Phản ứng thị trường và hệ lụy cho nhà đầu tư Việc S&P hạ cấp báo hiệu niềm tin của nhà đầu tư giảm sút và có thể làm tăng chi phí vay của Huntsman, có khả năng cản trở tăng trưởng và ổn định tài chính trong tương lai. Tâm lý thị trường xung quanh HUN phần lớn là tiêu cực, với dự kiến biến động cao. Việc cổ tức không được bù đắp bằng lợi nhuận hiện tại hoặc dòng tiền tự do, đòi hỏi phải tài trợ bằng nợ, đặt ra một cảnh báo đáng kể cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. Tình hình như vậy vốn không bền vững về lâu dài và thường xảy ra trước khi giảm cổ tức. Bối cảnh rộng hơn và những khó khăn của ngành Những khó khăn của Huntsman là biểu tượng cho những thách thức rộng lớn hơn trong ngành hóa chất. Sau nhiều năm bất ổn hậu đại dịch, giai đoạn 2024-2025 đã chứng kiến ngành này phải vật lộn với tình trạng dư thừa công suất, xuất khẩu mạnh mẽ từ Trung Quốc, lạm phát dai dẳng, lãi suất cao và nhu cầu yếu trên các thị trường cuối quan trọng như xây dựng và sản xuất. Các yếu tố này đã dẫn đến doanh thu giảm trên toàn ngành, với mức nợ trung bình tăng trở lại mức cao thời đại dịch. So với các đối thủ lớn hơn, Huntsman hoạt động ở quy mô nhỏ hơn, với giá trị thị trường xấp xỉ 1,5 tỷ USD và doanh thu hàng năm khoảng 6 tỷ USD. Để tham khảo, LyondellBasell (NYSE:LYB), một đối thủ cạnh tranh lớn hơn, tự hào có giá trị thị trường khoảng 15 tỷ USD và tạo ra khoảng 40 tỷ USD doanh thu hàng năm vào năm 2024. Trong khi Huntsman giao dịch ở mức định giá giá trên doanh thu thấp hơn (0,25 lần so với 0,48 lần của LYB), phản ánh trọng tâm chuyên biệt hơn, thì sự giảm giá trị định giá này cũng nhấn mạnh những rủi ro cố hữu. Tình hình của công ty phản ánh một xu hướng rộng hơn trong đó các ngành công nghiệp, đặc biệt là hóa chất, đang cảm nhận được tác động của những khó khăn kinh tế vĩ mô và đóng vai trò là một chỉ số về sức khỏe kinh tế rộng lớn hơn. Quan điểm của nhà phân tích và triển vọng tương lai Bank of America gần đây đã hạ cấp xếp hạng của Huntsman xuống "hiệu suất thấp hơn", đặc biệt nêu bật các rủi ro cổ tức tiềm năng. Ngân hàng này viện dẫn một bối cảnh hóa chất Hoa Kỳ đầy thách thức, đặc trưng bởi tình trạng dư cung, nhu cầu yếu và áp lực giảm hàng tồn kho liên tục. Tương tự, Finimize lưu ý rằng khi đòn bẩy tăng và dòng tiền tự do thắt chặt, khả năng cắt giảm cổ tức đang gia tăng. Bất chấp những cảnh báo này và lợi nhuận âm, hội đồng quản trị của Huntsman vẫn duy trì khoản thanh toán hàng quý 0,25 USD cho quý 3 năm 2025, một quyết định làm tăng cường sự giám sát đối với khả năng cân bằng lợi nhuận của cổ đông với kỷ luật tài chính của công ty. Trong tương lai, Huntsman đang thực hiện các sáng kiến cắt giảm chi phí tích cực, nhắm mục tiêu 100 triệu USD lợi ích theo tỷ lệ chạy hàng năm vào cuối năm 2026. Điều này bao gồm việc đóng cửa cơ sở anhydrit maleic ở Châu Âu và giảm gần 10% lực lượng lao động toàn cầu. Công ty đặt mục tiêu định vị lại mình hướng tới các hóa chất đặc biệt có biên lợi nhuận cao hơn. S&P Global Ratings dự kiến hiệu suất hoạt động của Huntsman sẽ vẫn yếu trong suốt năm 2025 nhưng dự đoán sẽ cải thiện chậm bắt đầu từ năm 2026, được thúc đẩy bởi các nỗ lực giảm chi phí này và sự phục hồi dần dần của thị trường nhà ở. Ban quản lý cũng dự kiến sẽ duy trì các chính sách tài chính hỗ trợ, có thể cắt giảm chi phí vốn và hạn chế mua lại cổ phiếu hoặc mua lại nếu lợi nhuận tiếp tục không đạt yêu cầu, để bảo toàn dòng tiền.

Motorola Solutions nhấn mạnh Công nghệ Quốc phòng Tương tác tại AUSA 2025, thúc đẩy tăng trưởng phần mềm và dịch vụ

Tóm tắt

Motorola Solutions công bố công nghệ quốc phòng tương tác tiên tiến

Chi tiết Triển lãm AUSA 2025

Phản ứng thị trường và hiệu suất tài chính

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa chiến lược

Nhìn về phía trước

Related News

ETF Ngành Năng lượng bị hạ cấp giữa lúc kinh tế chậm lại và dư thừa nguồn cung dầu

GreensKeeper Value Fund Báo cáo Lợi nhuận Q3, Được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng AI của Alphabet giữa các thay đổi ngành

Huntsman Corporation đối mặt với việc xem xét cổ tức trong bối cảnh tài chính yếu kém và S&P hạ cấp