Morningstar a relevé sa prévision de juste valeur pour PetroChina Co. Ltd. (00857.HK) de 8,4 %, citant les résultats 2025 meilleurs que prévu du géant de l'énergie et sa résilience face aux chocs géopolitiques.
Le cabinet de recherche a porté son estimation pour les actions de PetroChina cotées à Hong Kong de 9,50 HKD à 10,30 HKD. « Malgré les turbulences constantes au Moyen-Orient, PetroChina semble bien préparée à faire face à d'éventuelles interruptions d'approvisionnement », a déclaré Morningstar dans une note.
Le relèvement s'appuie sur un bénéfice net 2025 qui, bien qu'en baisse de 4,5 % sur un an à 157,3 milliards de yuans, a dépassé les attentes du cabinet. Cette performance a été soutenue par une augmentation de 12,6 % du bénéfice d'exploitation lié aux ventes de gaz naturel, qui a atteint 60,8 milliards de yuans, et par une activité de marketing dont le bénéfice a crû de 6 %, surpassant celui de son concurrent Sinopec.
Les actions de PetroChina à Hong Kong ont gagné plus de 30 % depuis le début de l'année. La nouvelle juste valeur implique un potentiel de hausse supplémentaire, Morningstar soulignant la puissance de l'activité gazière et la diversification de la chaîne d'approvisionnement comme des atouts majeurs.
Des résultats qui témoignent de la résilience
Les bénéfices 2025 de PetroChina ont fait preuve de stabilité même si le chiffre d'affaires a fléchi de 2,5 % à 2,86 billions de yuans, selon un document déposé par la société. Le principal vent contraire a été une baisse de 14,2 % du prix de vente moyen réalisé pour le pétrole brut.
Cependant, la société a compensé par une production accrue. La production de gaz naturel a augmenté de 4,5 % pour atteindre 5,36 billions de pieds cubes, tandis que la production de pétrole brut a légèrement progressé de 0,7 % à 948 millions de barils.
L'activité de marketing en aval de la société s'est avérée être un point de différenciation. Alors que son homologue Sinopec a vu son bénéfice marketing chuter de 47 % au cours de la même période, PetroChina a fait croître le bénéfice de son segment de 6 %. De même, sa division chimie, bien que voyant son bénéfice chuter de 19 %, est restée bénéficiaire, contrairement à l'activité chimie déficitaire de Sinopec.
Géopolitique et perspectives d'avenir
Morningstar a souligné l'exposition limitée de PetroChina au détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour les expéditions mondiales de pétrole. La direction a déclaré que les importations d'énergie transitant par le détroit ne représentent qu'environ 10 % des besoins opérationnels de l'entreprise, réduisant ainsi les risques liés à l'instabilité régionale.
Les perspectives de l'activité gaz naturel restent un moteur clé de la révision positive. « À mesure que la capacité de stockage de gaz naturel s'améliore, nous prévoyons que les bénéfices de l'activité gaz naturel de PetroChina maintiendront une forte croissance », note le rapport de Morningstar, car cela permet à l'entreprise de réduire sa dépendance aux achats coûteux sur le marché spot.
Le relèvement suggère que l'accent stratégique de PetroChina sur le gaz et sa chaîne d'approvisionnement diversifiée offrent un avantage durable dans un marché de l'énergie volatil. Les investisseurs surveilleront la solidité continue du segment du gaz naturel et la stabilité des marges lors de la prochaine publication de résultats.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
