Morgan Stanley prévoit une croissance de 13% des revenus du jeu à Macao au T1

Morgan Stanley prévoit une croissance de 13% des revenus au T1

Le 16 mars, Morgan Stanley a publié un rapport de recherche prévoyant une augmentation de 13% des revenus en glissement annuel pour l'industrie du jeu à Macao au premier trimestre 2026. La banque d'investissement a exprimé une perspective haussière sur les principaux opérateurs Sands China (01928) et Wynn Macau (01128) avant leurs prochaines annonces de résultats. Le rapport a noté que malgré un flux de trésorerie disponible solide et un potentiel de dividende, le marché s'est concentré sur les révisions à la baisse des attentes de bénéfices, une vision que la prévision optimiste de la banque conteste.

Les recettes fiscales des jeux augmentent de 18,9%, le secteur optimise ses coûts

Cette prévision positive est étayée par des données fiscales gouvernementales récentes. Au cours des deux premiers mois de 2026, le gouvernement de Macao a collecté 2,10 milliards de dollars US de recettes provenant des taxes sur les jeux, soit une augmentation de 18,9% par rapport à la même période l'année dernière. Avec un taux d'imposition effectif sur le Produit Brut des Jeux (PBJ) de 40%, ce chiffre signale une performance sous-jacente robuste pour le début de l'année. Cela s'aligne avec l'analyse d'UBS, qui projette une croissance du PBJ d'environ 8% au premier semestre 2026 avant que la croissance ne se modère à environ 3% au second semestre. UBS a réduit ses prévisions d'EBITDA pour l'ensemble de l'année 2026 d'environ 2%, citant des coûts d'exploitation plus élevés enregistrés fin 2025. Cette pression sur les coûts entraîne un changement stratégique dans l'ensemble du secteur, les opérateurs se concentrant désormais sur des mesures d'efficacité, le déploiement de technologies comme les tables intelligentes et la gestion des réinvestissements pour protéger les marges.