Mogu công bố kế hoạch kho bạc tài sản kỹ thuật số 20 triệu đô la

MOGU Inc. (NYSE: MOGU), một nền tảng thời trang và phong cách sống trực tuyến có trụ sở tại Trung Quốc, đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng đáng kể sau khi công bố kế hoạch chiến lược phân bổ tới 20 triệu đô la Mỹ tài sản doanh nghiệp vào tiền kỹ thuật số. Quyết định này, được hội đồng quản trị phê duyệt vào ngày 9 tháng 9 năm 2025, nhắm mục tiêu đầu tư chủ yếu vào Bitcoin, Ethereum và Solana, bao gồm cả các chứng khoán và sản phẩm đầu tư liên quan.

Phản ứng thị trường tức thì và sự gia tăng khối lượng giao dịch

Sau thông báo, cổ phiếu MOGU đã trải qua một đợt tăng giá đáng kể, tăng 76% lên 4,40 đô la và chạm mốc trên 7 đô la mỗi cổ phiếu trong giao dịch trong ngày. Phản ứng của thị trường đi kèm với sự gia tăng mạnh mẽ về khối lượng giao dịch, với khoảng 27 triệu cổ phiếu được giao dịch, tăng đáng kể so với mức trung bình hàng ngày trong ba tháng là chỉ 5.500 cổ phiếu. Công ty tuyên bố rằng việc tích hợp tài sản kỹ thuật số nhằm mục đích đa dạng hóa tài sản kho bạc và nâng cao khả năng hoạt động cho các sản phẩm và dịch vụ AI thế hệ tiếp theo.

Phân tích chiến lược xoay trục của Mogu

Sự thay đổi chiến lược này đã định vị hiệu quả Mogu như một công ty "kho bạc tài sản kỹ thuật số" (DAT), một mô hình được phổ biến bởi các công ty như MicroStrategy (MSTR), vốn đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt sau các thông báo tích lũy Bitcoin tương tự. Tuy nhiên, một điểm khác biệt quan trọng nằm ở tình hình tài chính cơ bản của Mogu. Trong năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, công ty báo cáo doanh thu giảm gần 12%, tổng cộng khoảng 141,2 triệu RMB (19,5 triệu đô la). Lỗ ròng của công ty mở rộng lên 62,6 triệu RMB (8,6 triệu đô la), và tổng giá trị hàng hóa (GMV) trên nền tảng thương mại xã hội của công ty giảm gần 29% trong nửa cuối năm tài chính 2025.

Mặc dù có những thách thức hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh thương mại điện tử cốt lõi, Mogu vẫn duy trì vị thế thanh khoản mạnh mẽ. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, công ty nắm giữ khoảng 380,1 triệu RMB (khoảng 52,4 triệu đô la) tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn, với hầu như không có nợ dài hạn. Kho dự trữ tiền mặt mạnh mẽ này cho phép Mogu tài trợ khoản đầu tư tiền điện tử 20 triệu đô la mà không cần tài trợ bên ngoài hoặc đòn bẩy, với các dịch vụ phân tích lưu ý rằng giá trị tiền mặt ròng trên mỗi cổ phiếu là trên 6 đô la.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và những hàm ý tiềm năng

Quyết định của Mogu nhấn mạnh một xu hướng ngày càng tăng trong các tập đoàn khi áp dụng tiền điện tử làm tài sản kho bạc, chứng tỏ tác động đáng kể mà các thông báo như vậy có thể có đối với giá cổ phiếu, đặc biệt đối với các công ty có vốn hóa nhỏ. Công ty cũng coi việc tích hợp này là một phương tiện để chuẩn bị cho các sản phẩm AI thế hệ tiếp theo, gợi ý về sự hội tụ của các chiến lược Web3 và AI.

Tuy nhiên, sự xoay trục chiến lược này không phải không có rủi ro đáng kể. Sự biến động cố hữu của thị trường tiền điện tử, cùng với những bất ổn pháp lý tiềm ẩn, đặt ra những thách thức đáng kể. Các nhà phân tích của JP Morgan đã bày tỏ sự thận trọng về tính bền vững của các chuyển đổi mô hình kinh doanh như vậy, lưu ý các dấu hiệu về "sự mệt mỏi của nhà đầu tư" và "quá đông đúc" trong không gian kho bạc tiền điện tử. Các nhà phân tích đã trích dẫn việc MicroStrategy gần đây bị loại khỏi chỉ số S&P 500 như một tín hiệu về những thách thức tiềm tàng đối với các công ty phụ thuộc nhiều vào chiến lược kho bạc tiền điện tử.

"Tiền điện tử không giải quyết các vấn đề cơ bản kém cỏi nhưng lại khiến chúng trở nên thú vị. Sự tăng giá có thể chết đi trừ khi có sự gia tăng lợi nhuận phù hợp."

Nhìn về phía trước: Sự biến động và hiệu suất cơ bản

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ hiệu suất của Bitcoin, Ethereum và Solana để biết các tác động ngắn hạn đến giá trị kho bạc của Mogu. Tuy nhiên, tính bền vững dài hạn của đợt tăng giá cổ phiếu sẽ phụ thuộc đáng kể vào khả năng của Mogu trong việc tận dụng chiến lược tài sản kỹ thuật số để thực sự nâng cao các sáng kiến AI và thương mại điện tử của mình, cuối cùng chuyển thành những cải thiện hữu hình về doanh thu và lợi nhuận. Nếu không có sự thay đổi cơ bản trong hoạt động kinh doanh cốt lõi, hiệu suất của cổ phiếu có thể vẫn có mối tương quan cao với lợi ích đầu cơ và sự biến động mạnh mẽ của thị trường tiền điện tử.