Mercedes-Benz connaît une baisse de ses ventes face aux pressions géopolitiques et concurrentielles

Mercedes-Benz annonce une contraction de ses ventes au T3 2025

Le groupe Mercedes-Benz (OTCMKTS:MBGAF) a annoncé une contraction notable de ses ventes au troisième trimestre 2025, livrant 441 500 véhicules entre juillet et septembre, soit une baisse de 12 % par rapport à la même période l'année dernière. Ce recul a été principalement dû à d'importantes baisses de ventes sur des marchés mondiaux critiques.

Performance et défis des marchés clés

Le marché chinois a connu une baisse substantielle de 27 % de ses ventes, avec 125 100 voitures livrées. Ce déclin est attribué à un environnement de plus en plus difficile, marqué par une concurrence féroce sur les prix entre les fabricants nationaux et des tensions commerciales accrues avec l'Occident. Les marques chinoises locales captent une part croissante du marché automobile, rendant difficile pour les acteurs internationaux de maintenir leur dominance antérieure.

Aux États-Unis, les ventes ont chuté de 17 %, totalisant 70 800 véhicules. Cette réduction a été fortement influencée par les droits d'importation américains imposés plus tôt en 2025, qui ont affecté le coût des voitures, des pièces et des matériaux. Mercedes-Benz a réagi en "gérant soigneusement les niveaux de stock" pour atténuer ces impacts tarifaires.

Inversement, les ventes en Europe, en Amérique du Sud et dans les États du Golfe ont démontré une performance plus résiliente, aidant à compenser une partie des baisses plus importantes en Chine et aux États-Unis.

Analyse des implications financières et stratégiques

Les chiffres de ventes du troisième trimestre ont amplifié les préoccupations concernant la trajectoire financière de Mercedes-Benz. La société a observé une baisse de ses bénéfices au cours des deux dernières années, et ces derniers résultats jettent le doute sur la pérennité de son rendement de dividende actuel de plus de 7 %. Les analystes ont classé le titre comme "neutre", son cours de bourse stagnant à environ la moitié de son plus haut historique, suggérant un potentiel de hausse immédiat limité.

Des ajustements stratégiques sont évidents, Mercedes-Benz étant passée d'une stratégie "tout électrique" d'ici 2030 à une approche plus diversifiée intégrant les véhicules électriques à batterie (BEV), les hybrides essence-électrique et les groupes motopropulseurs à essence. Malgré cela, les ventes de BEV ont stagné d'une année sur l'autre, avec 42 600 unités vendues. Cependant, une stratégie plus large sur les deux marchés difficiles implique de se concentrer sur son portefeuille de BEV, ce qui a entraîné une hausse de 9 % des ventes de BEV au troisième trimestre 2025 d'une année sur l'autre, propulsée par le lancement du modèle CLA électrique et une disponibilité améliorée des fourgonnettes électriques.

Contexte de marché plus large et obstacles réglementaires

Les difficultés rencontrées par Mercedes-Benz en Chine reflètent une tendance plus large où les entreprises mondiales luttent contre l'influence et la compétitivité croissantes des marques locales. Cette tendance s'étend au-delà du secteur automobile, affectant diverses industries, du commerce de détail aux biens de consommation.

En Europe, le secteur automobile, y compris Mercedes-Benz, navigue sur une "corde raide réglementaire". Si la décision de l'UE d'autoriser les constructeurs automobiles à moyenner les émissions de CO₂ sur une période de trois ans (2025-2027) offre une flexibilité à court terme, l'ambition à long terme d'une part de marché de 80 % pour les véhicules électriques d'ici 2030 et l'imminente interdiction des moteurs à combustion interne (ICE) en 2035 présentent des défis importants. La stagnation économique sur le marché européen aggrave encore ces pressions réglementaires, faisant peser un risque substantiel sur les fabricants en retard dans la transition agressive vers les véhicules électriques.

"La réalité pour Mercedes-Benz est qu'il y a un impact substantiel sur les résultats en raison de la baisse des prix et des volumes, et en plus de cela, les ventes qui restent génèrent une marge plus faible en raison de la pression tarifaire."

Ce sentiment des analystes du marché souligne la tension financière aggravée par la réduction de la demande et la compression des marges.

Perspectives et facteurs à surveiller

Pour l'avenir, Mercedes-Benz fait face à un environnement complexe exigeant une agilité stratégique. La capacité de l'entreprise à gérer la concurrence croissante en Chine, à gérer les tensions commerciales géopolitiques affectant les ventes aux États-Unis et à exécuter avec succès sa stratégie d'électrification évolutive sera primordiale. Les investisseurs suivront de près :

• Les futurs rapports de ventes trimestriels pour des signes de stabilisation ou de reprise sur les marchés clés.
• L'efficacité de la stratégie de groupe motopropulseur diversifiée de Mercedes-Benz pour répondre aux demandes changeantes des consommateurs.
• Les développements des politiques commerciales entre les États-Unis et la Chine, et leur impact sur les droits d'importation et l'accès au marché.
• Les progrès vers l'interdiction des moteurs à combustion interne de l'UE en 2035 et l'adaptation du secteur automobile à ces changements réglementaires, en particulier en ce qui concerne les implications financières pour les entreprises fortement investies dans les groupes motopropulseurs traditionnels.

La classification actuelle "neutre" suggère la prudence jusqu'à ce qu'un rebond financier plus robuste et une orientation stratégique plus claire émergent, en particulier compte tenu de la baisse projetée de l'EBITDA et du flux de trésorerie disponible contraint attendus à court terme.