7월 IPO 이후 McGraw Hill의 주가는 하락 압력을 받아왔으며, 사이먼 앨런 CEO는 회사의 강력한 디지털 전환과 교육 기술 부문 내 전략적 위치를 강조하며 시장의 우려를 해소했습니다. 강력한 디지털 매출 성장과 부채 감축 노력에도 불구하고 주가는 초기 공모가 이하로 거래되었습니다.

서론

McGraw Hill (NYSE: MH)은 2025년 7월 24일 기업공개(IPO) 이후 주식 가치가 눈에 띄게 하락했습니다. 주당 17.00달러로 데뷔한 이 주식은 이후 하락세를 보이며 2025년 9월 11일 최종 종가는 15.03달러를 기록했습니다. 이러한 실적은 특히 사이먼 앨런 CEO가 투자자들의 우려에 대응하면서 회사의 디지털 솔루션으로의 전략적 전환과 광범위한 거시경제 및 정치적 역풍에 대한 회복력을 강조하면서 주목을 받고 있습니다.

사건 상세

McGraw Hill은 2025년 7월 뉴욕 증권 거래소에 주당 17.00달러의 IPO 가격으로 상장되었습니다. 그 이후로 주가는 하락세를 보였고, 최근 종가는 15.03달러로 초기 공모가보다 하락했습니다. 회사는 2024년 매출이 21억 달러로 전년 대비 7.18% 증가했다고 보고했습니다. 그러나 2024년 순손실은 8,584만 달러를 기록했으며, 이는 2023년의 1억 9,300만 달러 손실에서 개선된 것이지만 지난 12개월 동안 지속적인 수익성 문제를 시사합니다. 회사는 또한 11.64배의 높은 부채-자본 비율에 직면해 있습니다.

막대한 부채를 해결하기 위해 McGraw Hill은 IPO 수익 중 약 3억 8,570만 달러를 사용하여 미상환 기간 대출 신용 시설의 일부를 상환했습니다. 자본 구조를 더욱 최적화하기 위해 회사는 2025년 9월 기간 대출 재조정을 완료하여 적용 이자율을 50bp 인하했습니다. 이 조치는 연간 이자 비용을 3천만 달러 이상 줄일 것으로 예상됩니다. 그러나 이 재조정 발표 이후 McGraw Hill의 주가는 장중 2.59% 하락했습니다.

2026 회계연도 1분기(2025년 6월 30일 마감)에는 총 매출이 전년 대비 2.4% 증가한 5억 3,570만 달러를 기록하며 일부 긍정적인 모멘텀을 보였습니다. 핵심 전략적 초점인 디지털 매출은 7.2% 증가하여 3억 2,500만 달러를 기록했으며, 경상 매출은 현재 전체의 72%를 차지합니다. 회사는 또한 50만 달러의 순이익을 보고했으며, 이는 전년 동기의 940만 달러 손실에서 크게 개선된 것입니다. 조정 EBITDA는 전년 대비 7.2% 증가하여 1억 9,140만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 마진은 150bp 이상 확대되어 35.7%에 달했습니다.

시장 반응 분석

최근의 긍정적인 실적과 전략적인 금융 조치에도 불구하고 IPO 이후의 저조한 주가 실적은 투자자들이 여전히 신중하다는 것을 시사합니다. IPO 가격에서 초기 하락과 기간 대출 재조정 발표 이후의 장중 하락은 잠재적인 회의론을 나타냅니다. 이는 일부 사모 펀드 지원 IPO의 "저조한 데뷔", McGraw Hill의 역사적 수익성 문제에 대한 지속적인 우려, 그리고 지속적인 감축 노력에도 불구하고 높은 부채 부담에 기인할 수 있습니다. 투자자 심리는 회사의 디지털 전환에 대한 낙관론과 재무 이력 및 신규 시장 진입자 주변의 일반적인 불확실성을 저울질하고 있는 것으로 보입니다.

광범위한 맥락 및 함의

McGraw Hill은 지난 10년간 기술에 20억 달러 이상을 투자하여 디지털 교육 솔루션 분야의 리더로 전략적으로 자리매김하고 있습니다. 현재 사업의 3분의 2 이상이 디지털 방식으로 제공되며, 고등 교육에서는 92%가 디지털 코스웨어 제공입니다. 회사는 인공지능(AI)을 중요한 "순풍"으로 보고 있으며, 고등 교육용 AI Reader 및 K-12용 Writing Assistant와 같은 AI 기반 도구와 비용 최적화 및 제품 개발 가속화를 위한 Scribe라는 내부 AI 플랫폼을 통합하고 있습니다.

사이먼 앨런 CEO는 연방 교육부의 변화, 예산 삭감, 출생률 감소, 이민 정책과 같은 외부 요인의 영향을 경시하며 회사의 회복력 있는 비즈니스 모델을 주장했습니다. 회사는 미국 공립 K-12 학군의 99%와 고등 교육 기관의 82%에 도달하며 강력한 시장 입지를 유지하고 있습니다.

이러한 전략적 조정은 McGraw Hill을 급속히 확장하는 EdTech 부문에 배치하며, 이 부문은 2024년 예상 260억 달러에서 2030년까지 1,335억 달러 이상으로 성장할 것으로 예상되며, 이는 31.5%의 연평균 성장률(CAGR)을 나타냅니다. 회사의 교육 분야 AI에 대한 초점은 AI 교육을 지원하는 국가 이니셔티브와도 일치하며, 이는 해당 부문에서 중요하고 성장하는 추세를 나타냅니다.

전문가 논평

애널리스트들은 일반적으로 McGraw Hill의 주식에 대해 긍정적인 전망을 가지고 있습니다. 현재 MH에 대한 "강력 매수" 합의 등급이 유지되고 있으며, 12개월 목표 주가는 20.30달러로, 최근 가격 대비 39.23%의 잠재적 상승 여력을 시사합니다. 또 다른 애널리스트 합의 목표 주가인 20.88달러는 2025년 9월 주가 14.34달러 대비 45.63%의 더 큰 잠재적 상승 여력을 나타냅니다. 회사의 주식은 또한 12배의 선행 주가수익률(P/E)로 거래되고 있으며, 이는 섹터 평균인 15배와 비교할 때 일부 투자자들에게 매력적인 가치 평가로 간주될 수 있습니다.

전망

투자자들은 McGraw Hill의 디지털 전환 및 AI 통합 전략의 지속적인 실행을 면밀히 모니터링할 것입니다. 부채 감축 노력의 효과와 회사 재무 건전성에 미치는 영향은 핵심 고려 사항으로 남을 것입니다. 다가오는 K-12 채택 주기, 특히 2027년의 더 큰 주기에서의 성과와 향후 수익 보고서는 회사의 성장 궤적과 수익성에 대한 추가적인 통찰력을 제공할 것입니다. 전통적인 출판사보다는 선도적인 EdTech 회사로서 McGraw Hill의 내러티브에 대한 광범위한 시장의 수용은 장기적인 주가 회복과 지속적인 투자자 신뢰를 결정하는 데 중요할 것입니다。