Dynamique du marché : Les pressions tarifaires et la volatilité induite par l'IA impactent les actions mondiales

Divergence sectorielle au milieu des changements géopolitiques et technologiques

Les marchés boursiers ont connu aujourd'hui une divergence notable, avec une sélection de valeurs technologiques et liées à l'intelligence artificielle (IA) affichant des gains significatifs, tandis que les valeurs de consommation discrétionnaire ont été confrontées à des vents contraires dus aux politiques commerciales géopolitiques. Parallèlement, une intervention substantielle du Trésor américain a stimulé une économie de marché émergente et ses instruments financiers.

Principaux développements corporatifs et macroéconomiques

Les actions de Levi Strauss & Co. (LEVI) ont chuté de 7.7% en pré-marché, suite à la prévision de bénéfices annuels du fabricant de denim qui n'a pas atteint les attentes des investisseurs. L'entreprise a cité un impact projeté de 130 points de base sur ses marges brutes du quatrième trimestre en raison des politiques tarifaires changeantes du président américain Donald Trump. Levi Strauss, qui s'approvisionne pour une part significative de ses produits en Asie du Sud, fait face à des tarifs de 30% pour la Chine et de 20% pour d'autres pays, supposés persister jusqu'à la fin de l'année. Malgré la révision à la hausse de ses prévisions de ventes et de bénéfices pour 2025, le point médian de ses prévisions de bénéfice par action ajusté de 1.27 à 1.32 $ est resté en dessous du consensus des analystes de 1.31 $.

Dans un développement macroéconomique significatif, l'action de BBVA Argentina (BBAR) a progressé de 16.95% après que le Trésor américain a confirmé un programme de soutien économique de 20 milliards de dollars pour l'Argentine. Ce programme comprend un achat direct de pesos argentins et un cadre d'échange de devises de 20 milliards de dollars avec la banque centrale argentine, visant à stabiliser les marchés au milieu d'"un moment d'illiquidité aiguë".

Les secteurs de l'intelligence artificielle et de l'informatique quantique ont continué d'attirer l'attention des investisseurs. Rigetti Computing (RGTI) a vu ses actions bondir, prolongeant son gain trimestriel à plus de 80%. La société a enregistré une augmentation étonnante de 5 340% au cours de la dernière année, portée par le "buzz quantique", des accords stratégiques et des avancées technologiques, y compris l'atteinte d'une fidélité médiane de porte à deux qubits de 99.5% sur son système Cepheus-1. De même, Applied Digital (APLD) a enregistré un bond de 20% dans les transactions après-heures, rapportant des revenus robustes pour le premier trimestre fiscal de 60.7 millions de dollars, une augmentation de 67% d'une année sur l'autre, principalement propulsée par son segment Cloud Services et une forte demande en informatique haute performance.

Les actions de Samsung Electronics Co. (005930.KS) ont augmenté de plus de 6%, contribuant à une augmentation de 30% ce mois-ci et de 76% depuis le début de l'année. Ce rallye reflète l'optimisme des investisseurs concernant l'expansion de Samsung dans les puces d'IA et une confiance renouvelée dans son activité de mémoire conventionnelle, en particulier ses efforts pour rattraper ses concurrents dans la fourniture de mémoire à large bande passante (HBM) pour les applications d'IA.

Inversement, les ADR (SFTBF, SFTBY) cotés aux États-Unis de SoftBank Group Corp. (9984.T) ont diminué de plus de 7% suite à son annonce d'acquérir l'unité de robotique industrielle d'ABB Ltd. pour environ 5.4 milliards de dollars. Bien que son action cotée au Japon ait connu une hausse antérieure de 13% à l'annonce de la nouvelle, les préoccupations des investisseurs concernant l'évaluation et les implications potentielles d'une "bulle de l'IA" ont pesé sur la performance de ses ADR.

Analyse de la réaction du marché

La réaction du marché à Levi's souligne l'impact persistant des politiques commerciales sur la rentabilité des entreprises. Malgré une forte demande des consommateurs pour ses produits, en particulier les jeans à jambe large, la charge de coûts anticipée due aux tarifs s'est directement traduite par des perspectives financières moins optimistes et, par conséquent, par une baisse du cours de l'action. Cela met en évidence la vulnérabilité des chaînes d'approvisionnement mondiales aux décisions géopolitiques.

La hausse significative de BBVA Argentina et des actifs argentins en général reflète un soulagement immédiat du marché et la confiance inspirée par l'intervention du Trésor américain. Cette initiative, caractérisée par le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent comme une stabilisation des marchés plutôt qu'un renflouement, est perçue comme un effort stratégique pour soutenir l'économie argentine et son gouvernement, en particulier à l'approche des élections de mi-mandat cruciales. L'achat direct de pesos et le mécanisme de swap de devises visent à renforcer la liquidité et à défendre la monnaie qui se déprécie, laquelle avait perdu plus de 27% de sa valeur par rapport au dollar cette année.

La performance robuste de Rigetti, Applied Digital et Samsung illustre l'appétit fervent des investisseurs pour les entreprises positionnées au sein des écosystèmes de l'IA et de l'informatique quantique. La montée astronomique de Rigetti, malgré son statut de pré-rentabilité et un chiffre d'affaires de 1.8 million de dollars au T2 2025 contre des pertes nettes de 39.7 millions de dollars, indique une valorisation spéculative et prospective basée sur de futures percées technologiques. La croissance des revenus d'Applied Digital, tirée par ses services Cloud, démontre une traction commerciale tangible dans l'espace de l'informatique haute performance, renforcée par un cycle de financement stratégique de 160 millions de dollars impliquant NVIDIA. Les gains de Samsung sont liés à son rôle crucial dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA, en particulier dans la HBM, la positionnant comme un bénéficiaire clé du marché en plein essor des puces d'IA.

La performance boursière mitigée de SoftBank, avec ses actions japonaises initialement en hausse tandis que ses ADR chutaient, reflète une vision nuancée du marché. Alors que l'acquisition de l'unité de robotique d'ABB s'aligne sur la vision d'"IA physique" du PDG Masayoshi Son, certains investisseurs semblent réévaluer le potentiel d'une "bulle de l'IA", ce qui conduit à la prudence concernant les acquisitions à grande échelle, potentiellement coûteuses, dans le secteur.

Contexte et implications plus larges

Les mouvements du marché soulignent plusieurs thèmes critiques. La situation de Levi's met en évidence les défis permanents auxquels sont confrontés les détaillants naviguant dans des relations commerciales internationales complexes et des structures tarifaires. L'industrie du denim dans son ensemble, bien que connaissant une résurgence de certains styles, reste exposée à ces pressions économiques externes.

Le programme de soutien financier de l'Argentine représente une manœuvre diplomatique et économique significative de la part des États-Unis, tirant des parallèles avec des interventions passées comme le soutien de 20 milliards de dollars au Mexique il y a trois décennies. Cette action vise à apporter de la stabilité à une économie aux prises avec une hyperinflation (taux annuel de 292% en 2024) et une dépréciation substantielle de la monnaie. La réaction positive immédiate du marché, avec les obligations argentines de 2035 en hausse de 4.5 cents et les actions locales en forte hausse de 5.3%, indique une confiance à court terme, bien que la stabilité à long terme reste tributaire de réformes économiques soutenues.

L'influence du secteur de l'IA sur les valorisations boursières est de plus en plus profonde. Des entreprises comme Rigetti connaissent des valorisations que les analystes décrivent comme "excessives", se négociant à plus de 1 500 fois leurs ventes sur 12 mois, suggérant une prime significative accordée au potentiel futur plutôt qu'aux fondamentaux actuels. Cet enthousiasme spéculatif est généralisé, faisant grimper l'indice Kospi sud-coréen de 50% depuis le début de l'année, en grande partie grâce aux fortes performances de fabricants de puces comme Samsung et SK Hynix, ce dernier ayant augmenté de 144% en 2025. Le marché mondial de l'informatique quantique, évalué à 1.5 milliard de dollars en 2023, devrait atteindre 7.3 milliards de dollars d'ici 2030, soulignant l'expansion rapide anticipée de l'industrie.

"La décote de Samsung se résout lorsqu'il s'agit de fournir à Nvidia de la mémoire à large bande passante et des investissements à grande échelle en IA," a déclaré Shawn Oh, un trader actions chez NH Investment & Securities Co. "Il est dit que Nvidia et Samsung sont dans les dernières étapes de la négociation des volumes d'approvisionnement, des prix et des calendriers."

"Le Nasdaq, à forte composante technologique, a enregistré sa meilleure journée depuis février, tiré par un bond de 4.5% des actions de NVIDIA Corp. (NVDA)," illustre en outre l'impact démesuré du secteur sur la performance globale du marché.

Perspectives d'avenir

Les semaines à venir seront critiques pour plusieurs de ces acteurs du marché. Levi Strauss devra démontrer sa capacité à atténuer les impacts des tarifs alors qu'elle se dirige vers la saison des fêtes, une période clé pour les dépenses de consommation. Pour l'Argentine, l'efficacité du programme de soutien américain à favoriser la stabilité économique à long terme et la confiance des investisseurs sera étroitement surveillée, en particulier compte tenu du contexte des élections à venir et du sentiment public concernant les mesures d'austérité.

Dans les secteurs de l'IA et de l'informatique quantique, la durabilité des valorisations actuelles reste une préoccupation majeure. Bien que les avancées technologiques, telles que les plans de Rigetti pour un système de plus de 100 qubits d'ici la fin de l'année, et les partenariats stratégiques continuent d'alimenter l'optimisme, les investisseurs seront vigilants aux signes de surévaluation ou d'une potentielle "bulle de l'IA". Les négociations en cours entre Samsung et NVIDIA pour l'approvisionnement en HBM seront un indicateur important pour l'industrie des semi-conducteurs, façonnant les attentes d'un "supercycle" continu dans les puces mémoire. L'intégration par SoftBank de l'unité de robotique d'ABB fournira un aperçu de sa stratégie d'"IA physique" et de sa capacité à réaliser de la valeur de cette acquisition substantielle sans exacerber les craintes d'une bulle de l'IA.