Les prévisions pour 2026 sont en deçà des attentes malgré un dépassement au T4
Les résultats du quatrième trimestre de Lululemon, annoncés le 17 mars, ont dépassé les attentes revues à la baisse des analystes, mais les perspectives sombres pour l'exercice 2026 ont effacé tout optimisme des investisseurs. La société a affiché un bénéfice trimestriel de 5,01 dollars par action pour un chiffre d'affaires de 3,64 milliards de dollars, dépassant les estimations consensuelles de 4,78 dollars par action et 3,58 milliards de dollars de chiffre d'affaires. Cependant, ce dépassement a été éclipsé par les prévisions prospectives de la direction, qui sont tombées significativement en deçà des projections.
Pour le premier trimestre 2026, Lululemon s'attend à des ventes comprises entre 2,40 milliards et 2,43 milliards de dollars, en dessous des 2,47 milliards de dollars anticipés par les analystes. Les prévisions pour l'année complète étaient tout aussi décevantes, avec des ventes projetées de 11,35 milliards à 11,50 milliards de dollars, manquant l'estimation de 11,52 milliards de dollars. Les prévisions de bénéfice de 12,10 à 12,30 dollars par action pour l'année ont également été bien inférieures au consensus de 12,58 dollars, signalant une période de décélération de la croissance.
Les ventes dans les Amériques devraient baisser de 3 % à mesure que les vents contraires s'accumulent
Un facteur principal des prévisions faibles est un ralentissement prononcé sur le marché le plus vaste et le plus mature de l'entreprise. Lululemon prévoit que les ventes dans les Amériques diminueront entre 1 % et 3 % au cours de l'exercice 2026, un revirement marqué pour une marque habituée à une forte croissance intérieure. Cette faiblesse en Amérique du Nord, où les ventes à magasins comparables stagnent depuis deux ans, contraste fortement avec une croissance attendue d'environ 20 % en Chine, qui reste une partie trop petite de l'activité pour compenser le ralentissement.
Outre le problème des ventes, les pressions opérationnelles et stratégiques s'intensifient. La société anticipe que les tarifs lui coûteront 380 millions de dollars en 2026, contre 275 millions de dollars l'année précédente. Parallèlement, Lululemon navigue dans une bataille de procuration avec le fondateur Chip Wilson, qui a publiquement critiqué le conseil d'administration pour sa stratégie créative.
Le problème fondamental chez lululemon est celui avec lequel l'entreprise se débat depuis des années : il y a un décalage entre le moteur créatif de l'entreprise et la compréhension du Conseil sur la manière dont le pouvoir de la marque et l'excellence des produits alimentent la force culturelle, la durabilité des marges et la valeur actionnariale à long terme.
— Chip Wilson, Fondateur
Edgen Stock·Mar 17 2026, 20:21
