Cổ phiếu của Lucid Group đã giảm đáng kể sau đợt chia tách cổ phiếu ngược, phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư về sự ổn định tài chính, các khoản lỗ dai dẳng của công ty và một thị trường xe điện ngày càng thách thức, đặc trưng bởi doanh số bán hàng chậm lại và cạnh tranh gia tăng. Khoản đầu tư chiến lược từ Uber Technologies mang lại một số vốn, nhưng khả năng tồn tại lâu dài của công ty phụ thuộc vào sự thành công của mẫu SUV Gravity mới và việc đạt được lợi nhuận bền vững.

Ngành Công nghệ dẫn đầu mức tăng sau các báo cáo thu nhập mạnh mẽ

Cổ phiếu của Lucid Group (LCID) đã trải qua một đợt giảm đáng kể trong tuần này, giảm khoảng 14%, khi các nhà đầu tư phản ứng với đợt chia tách cổ phiếu ngược 1 đổi 10 của công ty và những lo ngại tiếp tục về tình hình tài chính trong một thị trường xe điện (EV) đầy thách thức. Động thái này nêu bật những lo lắng rộng hơn về nhu cầu vốn và khả năng sinh lời trong phân khúc xe điện hạng sang.

Chi tiết sự kiện

Lucid Group đã thực hiện chia tách cổ phiếu ngược 1 đổi 10 trong tuần này, một biện pháp thường được thị trường coi là dấu hiệu của những khó khăn kinh doanh tiềm ẩn hơn là sức mạnh. Hành động này, cùng với những khoản lỗ tài chính đang diễn ra của công ty, đã góp phần vào hiệu suất cổ phiếu đáng kể trong tuần. Nhà sản xuất xe điện này đã báo cáo kết quả tài chính quý 2 năm 2025 với doanh thu 259,4 triệu USD trên 3.309 xe được giao, thấp hơn 8,4% so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 283,19 triệu USD. Công ty cũng công bố khoản lỗ ròng pha loãng GAAP trên mỗi cổ phiếu là (0,28 USD) và khoản lỗ ròng pha loãng phi GAAP trên mỗi cổ phiếu là (0,24 USD) trong quý, với tổng khoản lỗ ròng là 855 triệu USD.

Bất chấp những khoản lỗ này, Lucid kết thúc quý 2 với khoảng 4,86 tỷ USD tổng thanh khoản. Tuy nhiên, tỷ lệ đốt tiền mặt của công ty vẫn là một mối lo ngại, ước tính gần 2,8 tỷ USD trong năm qua, với dự báo hàng năm là 3 tỷ USD. Thêm vào sự lo lắng của thị trường, thị trường xe điện Mỹ đã trải qua đợt sụt giảm doanh số 6,3% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025, ghi nhận 310.839 chiếc được bán ra.

Trong một diễn biến nhằm củng cố vị thế tài chính và quan hệ đối tác chiến lược, Lucid gần đây đã hoàn tất khoản đầu tư 300 triệu USD từ Uber Technologies (UBER). Khoản đầu tư này là một phần của sự hợp tác chiến lược cho chương trình robotaxi toàn cầu thế hệ tiếp theo, với kế hoạch cho Uber triển khai tối thiểu 20.000 xe Lucid Gravity trong sáu năm.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng bất lợi của thị trường đối với hiệu suất của Lucid bắt nguồn từ một số yếu tố đan xen. Chia tách cổ phiếu ngược, mặc dù về mặt kỹ thuật không làm thay đổi định giá của một công ty, nhưng thường được các nhà đầu tư diễn giải là tín hiệu từ ban quản lý về việc không thể tự mình thúc đẩy giá cổ phiếu tăng. Nhận định này, kết hợp với tình trạng thua lỗ liên tục và tỷ lệ đốt tiền mặt cao của Lucid, đã thúc đẩy sự hoài nghi của nhà đầu tư.

Hơn nữa, sự chậm lại rộng rãi hơn trong doanh số bán xe điện tại Mỹ báo hiệu một thị trường đang trưởng thành, làm gia tăng áp lực cạnh tranh đối với các công ty như Lucid. Định giá hiện tại của công ty, giao dịch ở mức khoảng 4,75 lần doanh thu dự kiến năm 2025 so với mức trung bình 2,55 lần của các công ty cùng ngành, cho thấy một mức định giá cao mà các nhà đầu tư có thể đang đánh giá lại dưới ánh sáng của những thách thức tài chính và động lực thị trường.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Sự ổn định tài chính của Lucid được hỗ trợ đáng kể bởi Quỹ Đầu tư Công cộng Ả Rập Xê Út (PIF), quỹ này nắm giữ khoảng 60% cổ phần của công ty. Quyền sở hữu đa số này cung cấp các khoản đầu tư vốn quan trọng, mặc dù nó cũng mang lại rủi ro pha loãng tiềm tàng cho các cổ đông khác. Chiến lược dài hạn của công ty phụ thuộc rất nhiều vào sự thành công của mẫu SUV Gravity sắp tới, được dự định để bổ sung cho dòng xe Air sedan của hãng và thúc đẩy doanh số bán hàng trong một bối cảnh cạnh tranh gay gắt.

Việc sắp hết hạn các khoản tín dụng thuế xe điện liên bang vào tháng 9 là một yếu tố khác ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, vì nó có thể làm giảm thêm nhu cầu của người tiêu dùng đối với xe điện. Bất chấp môi trường đầy thách thức, Lucid đang chủ động tìm kiếm các nguồn doanh thu mới, điển hình là quan hệ đối tác robotaxi với Uber, điều này xác nhận nền tảng công nghệ của công ty và đa dạng hóa mô hình kinh doanh của hãng vượt ra ngoài doanh số bán hàng trực tiếp cho người tiêu dùng.

Bình luận của chuyên gia

Nhận xét về triển vọng tài chính của công ty, CEO tạm thời của Lucid, Marc Winterhoff, đã cung cấp những hiểu biết sâu sắc về thanh khoản và chiến lược sản phẩm của họ.

"Nhu cầu của chúng tôi đối với Gravity rất mạnh, và thực tế hiện tại đang vượt quá khả năng sản xuất của chúng tôi," Winterhoff giải thích.

Ông cũng chỉ ra rằng nguồn tài chính hiện tại của công ty cung cấp đủ thời gian hoạt động.

"nguồn tài chính đủ để chúng tôi hoạt động đến nửa cuối năm tới [2026]."

Triển vọng

Trong tương lai, trọng tâm chính của Lucid Group sẽ là sự thâm nhập thị trường thành công và hiệu suất bán hàng của mẫu SUV Gravity của hãng. Công ty đã điều chỉnh dự báo sản xuất năm 2025 xuống còn từ 18.000 đến 20.000 xe, giảm so với hướng dẫn trước đây là 20.000 xe, phản ánh sự biến động thị trường đang diễn ra và những khó khăn của ngành. Đạt được lợi nhuận và quản lý tỷ lệ đốt tiền mặt đáng kể sẽ rất quan trọng đối với sức khỏe tài chính dài hạn của Lucid và khả năng lấy lại niềm tin của nhà đầu tư. Tác động của việc hết hạn các ưu đãi xe điện liên bang đối với tổng doanh số bán xe điện tại Mỹ và bối cảnh cạnh tranh cũng sẽ là những yếu tố chính cần theo dõi trong các quý tới. Quan hệ đối tác chiến lược với Uber mở ra một con đường tăng trưởng mới, nhưng tác động đầy đủ của nó đối với quỹ đạo tài chính của Lucid sẽ được hé lộ trong vài năm tới.