L'IDEQ surpasse 91% de ses pairs avec un rendement annualisé de 11,1%
L'ETF Lazard International Dynamic Equity (IDEQ), avec 878 millions de dollars d'actifs, a réalisé un rendement annualisé de 11,1% sur 10 ans, le plaçant devant 91% de ses pairs dans la catégorie des fonds étrangers à grande capitalisation de Morningstar. Cette performance dépasse également le rendement de 10,6% du Vanguard Total International Stock ETF (VXUS), d'une valeur de 606 milliards de dollars, sur la même période. Le fonds est passé d'un fonds mutuel à un ETF le 12 mai 2025, une décision qui a réduit son ratio de dépenses de 0,80% pour les parts institutionnelles et 1,05% pour le détail, à 0,40%. Cette réduction significative des frais offre un avantage structurel pour les performances futures par rapport à ses pairs gérés activement.
La stratégie quantitative sélectionne 230 actions tout en reflétant le benchmark
Le succès du fonds repose sur une stratégie quantitative disciplinée qui se concentre purement sur la sélection des titres plutôt que sur des paris sectoriels ou nationaux généralisés. Gérée par l'équipe de 25 membres de Paul Moghtader, qui supervise 31 milliards de dollars, la stratégie maintient des allocations neutres par rapport à son indice de référence, le MSCI ACWI ex USA Index. Par exemple, au 31 décembre, sa pondération dans les services financiers était de 25,5%, presque identique aux 25,6% de l'indice. En ne détenant que 230 titres contre 1 971 dans l'indice, le fonds concentre son risque sur l'identification d'entreprises supérieures en utilisant des signaux équilibrés pour la valeur, la croissance, la qualité et le sentiment. « Tout le risque que nous prenons est dans le choix des bonnes actions », note Moghtader.
Les modèles propriétaires valorisent les intangibles chez ASML et Novartis
Contrairement aux ETF à facteurs statiques, les modèles de Lazard évoluent et utilisent des filtres propriétaires pour analyser des métriques comme les brevets et les données d'embauche, permettant une évaluation nuancée de la propriété intellectuelle. Cela explique pourquoi le géant pharmaceutique suisse Novartis et le fabricant néerlandais d'équipements semi-conducteurs ASML Holding, qui détient environ 38 000 brevets, sont des positions de premier plan. L'équipe applique également un « score de cycle de vie » qui valorise différemment les jeunes entreprises de croissance des entreprises matures. Cette approche nuancée permet au portefeuille de détenir à la fois l'allemand Scout24, avec un ratio cours/bénéfice de 22, et la banque britannique mature HSBC, avec un ratio P/E de 15. Cette définition avancée des facteurs confère à cet ETF un avantage concurrentiel sur les stratégies smart-beta plus simples.
Edgen Stock·Mar 04 2026, 07:24
