Les actions de Lantu chutent de 8 %, la méthode d'introduction en bourse crée une pression de vente
Lantu Motors, la marque de véhicules électriques haut de gamme du groupe public Dongfeng, a connu des débuts difficiles à la Bourse de Hong Kong le 19 mars. Le titre a ouvert à 7,5 HKD mais a chuté de 8 % pour clôturer la session matinale à 6,9 HKD. Cette baisse reflète des problèmes structurels liés à sa méthode d'« introduction en bourse », qui n'implique pas l'émission de nouvelles actions ni la levée de capitaux et est donc dépourvue d'outils de stabilisation des prix typiques tels que les investisseurs de référence ou les options de surallocation (green shoe) des souscripteurs.
La pression de vente a été exacerbée par des facteurs techniques. Les actions de Lantu ayant été distribuées aux actionnaires existants de Dongfeng suite à une privatisation, les fonds passifs mondiaux qui ont reçu ces titres ont été contraints de les vendre. Lantu n'étant pas encore inclus dans les principaux indices, ces actions représentent des « participations non ciblées » qui doivent être liquidées. La vente a rencontré une demande d'achat limitée, car la société ne fait pas encore partie du programme Stock Connect, ce qui empêche les capitaux de Chine continentale de participer. Le contexte de marché faible, avec l'indice Hang Seng en baisse de 1,66 % le matin, a accentué le sentiment négatif.
Les fondamentaux révèlent une croissance des ventes de 72,8 % et une rentabilité récente
Malgré des débuts boursiers décevants, les fondamentaux sous-jacents de Lantu démontrent une dynamique significative. Le volume des ventes de la société a enregistré un taux de croissance annuel composé de 72,8 % de 2023 à 2025, passant de 50 300 à 150 200 véhicules. Cette croissance s'est directement traduite par des résultats positifs, avec des revenus passant de 12,75 milliards de yuans à 34,86 milliards de yuans sur la même période.
Crucialement, Lantu est passée avec succès à la rentabilité en 2025, enregistrant un bénéfice net de 10,2 milliards de yuans et une marge brute saine de 20,9 %. La société maintient également une forte position de liquidité, détenant 7,97 milliards de yuans en trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de 2025. Cette santé financière offre un amortisseur contre la volatilité du marché à court terme et une base pour ses futurs plans d'expansion.
Quatre nouveaux modèles prévus pour 2026 pour stimuler la croissance
Lantu positionne 2026 comme une année charnière pour l'expansion de ses produits, avec des plans de lancement de quatre nouveaux modèles équipés de matériel de conduite autonome de niveau 3. La société a déjà commencé les livraisons de son modèle Taishan Ultra et a lancé l'édition Dreamer Champion, développée en partenariat avec Huawei. Un monospace haut de gamme, dont le nom de code est « Everest », devrait être lancé au second semestre de l'année.
Pour Lantu, l'introduction en bourse sert de porte d'entrée sur les marchés publics, lui permettant de rechercher un financement futur par le biais de placements ou d'offres secondaires lorsque les conditions de marché s'amélioreront. Bien que la performance initiale de l'action soit un revers, l'évaluation à long terme dépendra finalement de la capacité de sa feuille de route produit agressive à maintenir sa trajectoire de forte croissance et à convaincre les investisseurs de son potentiel à long terme.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 05:57
