Kyndryl Holdings (NYSE:KD) a reçu une note d'achat d'un analyste, offrant une opportunité potentielle 'd'acheter la baisse' malgré une récente sous-performance par rapport à ses pairs. Cette amélioration est justifiée par la transformation post-scission en cours de l'entreprise, l'accélération des signatures de contrats et de solides projections de croissance des bénéfices et des flux de trésorerie disponibles.

Kyndryl Holdings, Inc. (NYSE:KD), une entité significative sur le marché mondial des services technologiques aux entreprises, a attiré une attention considérable des analystes après une période de sous-performance par rapport à ses homologues de l'industrie. Malgré une volatilité et des pertes à un chiffre moyen depuis le début de l'année en 2025, un analyste a émis une recommandation d'« Acheter », caractérisant la faiblesse actuelle du marché comme un moment opportun pour l'investissement.

L'événement en détail

Kyndryl Holdings a connu une année 2025 plutôt inégale, ses actions perdant des chiffres moyens à un chiffre depuis le début de l'année. Cette performance contraste fortement avec le Secteur des Logiciels et Services plus large, qui a enregistré des gains d'environ 4 % sur la même période. Les pairs au sein de l'Indice S&P Midcap 400 ont fait encore mieux, progressant en moyenne d'environ 7 %.

Cette sous-performance relative a conduit à un développement significatif le 14 septembre 2025, lorsqu'un analyste a relevé la note de Kyndryl de « Conserver » à « Acheter ». La logique derrière cette mise à niveau se concentre sur la conviction que l'entreprise exécute efficacement sa stratégie de redressement post-scission, présentant un dossier d'investissement convaincant lors de sa baisse de valorisation actuelle. Plus tôt dans l'année, les actions de Kyndryl ont connu une baisse notable de 9,5 % après avoir annoncé des revenus du premier trimestre inférieurs aux estimations des analystes, malgré des prévisions de bénéfices respectées.

Analyse de la réaction du marché

La thèse d'« Acheter » de l'analyste est étayée par plusieurs indicateurs financiers et stratégiques clés. Les signatures de contrats de Kyndryl s'accélèrent de manière robuste, affichant une croissance de plus de 40 %, associée à un pivot stratégique vers des travaux à marge élevée et à forte valeur ajoutée. Ce changement devrait entraîner une croissance positive des revenus à taux de change constants (FX) pour l'année en cours.

Du point de vue de la valorisation, Kyndryl est actuellement valorisée à un ratio cours/bénéfice (P/E) de seulement 15x. Cela représente une légère décote par rapport au multiple moyen de 15,1x pour les autres entreprises de conseil informatique. Surtout, la société devrait afficher un taux de croissance annuel composé (TCAC) impressionnant de 60 % à moyen terme, son bénéfice par action (BPA) devant passer de 1,09 $ l'année dernière à 4,45 $ d'ici mars 2028. Ce potentiel de croissance substantiel des bénéfices, combiné à son P/E actuel, se traduit par un ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) implicite de seulement 0,25x, suggérant une sous-évaluation significative par rapport à ses perspectives de croissance.

De plus, Kyndryl offre un rendement du flux de trésorerie disponible (FCF) prévisionnel de 7 %. Historiquement, l'action Kyndryl était habituée à un rendement FCF négatif, en moyenne supérieur à -7 %. Cependant, cette tendance s'est inversée, le rendement FCF glissant actuel dépassant 3 %. Le FCF devrait augmenter de 23 % d'une année sur l'autre, atteignant 550 millions de dollars d'ici la fin de l'exercice 2026 (FY26), ce qui implique un rendement FCF prévisionnel de plus de 7 %. Au-delà de l'exercice 26, le rythme de génération de FCF devrait encore s'accélérer, dépassant potentiellement le cap des 1 milliard de dollars de FCF avec un TCAC implicite de 35 % sur 2 ans.

Contexte plus large et implications

Le repositionnement stratégique de Kyndryl implique un effort concerté pour assainir son portefeuille, ouvrant la voie à une croissance annuelle positive du chiffre d'affaires sur plusieurs années. L'accélération du rythme et de la qualité des signatures de contrats est considérée comme un indicateur avancé de cette trajectoire positive. L'entreprise a également participé activement à des programmes de rachat d'actions, rachetant 1,8 million d'actions pour 65 millions de dollars au cours d'un trimestre récent dans le cadre de son autorisation de 300 millions de dollars. Techniquement, l'action a trouvé un support contre sa ligne de tendance vieille de deux ans et semble moins surévaluée que certains de ses homologues technologiques.

Malgré les perspectives positives en matière de bénéfices et de FCF, une préoccupation notable persiste concernant la croissance du chiffre d'affaires de Kyndryl. La croissance prévue du chiffre d'affaires jusqu'en 2028 devrait être inférieure à 4 %, ce qui pourrait ne pas séduire pleinement les investisseurs axés sur la technologie, d'autant plus que les dépenses informatiques des entreprises mondiales devraient augmenter à un rythme plus élevé de 8 à 9 % au cours des cinq prochaines années. Les revenus liés aux hyperscalers de l'entreprise ont augmenté de manière impressionnante de 86 % d'une année sur l'autre pour atteindre 400 millions de dollars, et les revenus de Kyndryl Consult ont augmenté de 30 %, ce qui indique un succès dans les domaines à forte croissance. Cependant, près d'un tiers de ses revenus proviennent toujours de contrats hérités à faible marge.

Commentaires d'experts

La communauté des analystes fait largement écho à ce sentiment positif. Au 16 septembre 2025, Kyndryl Holdings maintient une note de consensus « Acheter » de six analystes, certaines sources indiquant une moyenne de « Fortement Acheter » de plusieurs autres. Zacks a également signalé une recommandation moyenne de courtage (ABR) de 1,40, se situant entre « Fortement Acheter » et « Acheter ».

« Nous considérons la période de faiblesse actuelle comme une bonne occasion de poursuivre une activité qui continue de bien exécuter son parcours de redressement après la scission », a déclaré l'analyste qui a relevé la note de Kyndryl.

Oppenheimer, une institution financière de premier plan, a notamment relevé son objectif de cours pour Kyndryl de 47,00 $ à 55,00 $ avec une note de « surperformance » le 8 juillet 2025, impliquant un potentiel de hausse significatif par rapport aux niveaux actuels.

Perspectives

La direction de Kyndryl a maintenu ses prévisions pour l'exercice 2026, projetant un bénéfice avant impôts ajusté d'au moins 725 millions de dollars, une marge EBITDA ajustée d'environ 18 %, un flux de trésorerie disponible d'environ 550 millions de dollars et une croissance des revenus à taux de change constants de 1 %. L'accent stratégique de l'entreprise sur l'accélération des signatures de contrats à marge élevée et la transition des services hérités sera essentiel pour maintenir sa trajectoire de croissance.

Les investisseurs surveilleront de près la capacité de Kyndryl à traduire sa forte génération de bénéfices et de FCF en une croissance plus robuste de son chiffre d'affaires qui s'aligne sur les tendances plus larges du secteur. L'exécution continue de sa transformation stratégique, associée à ses métriques de valorisation attrayantes, positionne Kyndryl comme une entreprise à fort potentiel, sous réserve de sa capacité à étendre sa part de marché dans le paysage concurrentiel des services technologiques aux entreprises.