Les marchés anticipent 100 points de base de hausses sous le nouveau gouverneur faucon
La nomination de Shin Hyun-song à la tête de la Banque de Corée a déclenché des attentes d'une politique monétaire plus stricte. Les marchés ont réagi rapidement à la nomination de cet économiste formé à Oxford, largement considéré comme un « faucon pragmatique ». Les swaps de taux d'intérêt intègrent désormais une hausse de taux de 25 points de base dans les six mois et un resserrement total de 100 points de base au cours de l'année prochaine. Ce changement de politique intervient alors que la Banque de Corée est confrontée à un environnement économique difficile, incluant un won coréen qui a récemment franchi la barre des 1 510 pour un dollar, atteignant un creux de 17 ans, et de nouveaux risques inflationnistes dus à la hausse des prix de l'énergie.
Citigroup et ING prévoient des hausses de taux à partir de juillet 2026
Les économistes des grandes banques d'investissement prévoient des actions politiques concrètes suite au changement de direction. Citigroup projette deux hausses de 25 points de base, une en juillet et une autre en octobre, ce qui porterait le taux directeur de la Corée du Sud à 3,00%. Les analystes d'ING partagent une perspective similaire, faisant de la hausse de juillet leur scénario de base tout en n'excluant pas une action plus précoce en mai si les risques d'inflation s'intensifient. La première réunion de Shin sur les taux est prévue pour mai 2026. Alors que certains analystes, comme ceux de DBS, estiment que les attentes du marché en matière de resserrement agressif pourraient être « exagérées » en raison de la faiblesse de la demande intérieure, le consensus pointe vers une position politique plus restrictive pour stabiliser les prix et la monnaie.
Shin signale un virage vers la stabilité financière et une orientation mondiale
Au-delà des décisions immédiates sur les taux, le gouvernorat de Shin devrait marquer un changement stratégique vers une plus grande emphase sur la stabilité financière et une élaboration de politiques coordonnées au niveau international. Connu pour son plaidoyer en faveur d'une action préventive contre l'inflation, Shin a soutenu lors d'une conférence du G20 en 2022 que « la chaîne doit être brisée à un stade précoce » avant que les attentes inflationnistes ne s'ancrent. Cependant, il équilibre cette vision faucon avec une reconnaissance pragmatique selon laquelle la politique monétaire ne devrait pas réagir de manière excessive aux chocs d'offre temporaires.
L'expertise de Shin s'étend aux outils macroprudentiels, ayant joué un rôle clé dans la conception du paquet réglementaire en trois parties de la Corée en 2010 pour gérer les flux de capitaux. Ce contexte suggère qu'il utilisera un ensemble d'instruments plus large que les seuls taux d'intérêt pour gérer le risque systémique, en particulier en ce qui concerne l'endettement des ménages. Les investisseurs suivront de près sa première réunion de politique en mai pour obtenir des orientations plus claires sur son approche équilibrée de la gestion de l'inflation, de la croissance et de la stabilité financière.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:00