Kingboard Holdings voit son objectif de cours relevé à 45 HKD suite à une prévision de bénéfice en hausse de 165%

Citi relève son objectif à 45 HKD alors que les prévisions de bénéfices bondissent de 165%

Le 24 février 2026, Citigroup a relevé son objectif de cours pour Kingboard Holdings (00148) à 45 HKD, contre 36 HKD, et a réitéré sa note 'Acheter'. Cette amélioration fait suite à l'annonce de la société selon laquelle elle s'attend à ce que le bénéfice net de 2025 augmente de plus de 165 % pour dépasser 4,32 milliards HKD, un chiffre qui a légèrement dépassé les attentes de la banque. Citigroup a ajusté à la hausse ses propres prévisions de bénéfices de base pour la société de 1 % pour 2025, 5 % pour 2026 et 4 % pour 2027, citant un fort cycle haussier de l'industrie pour les stratifiés revêtus de cuivre et les cartes de circuits imprimés.

Les gains d'investissement stimulent les bénéfices à mesure que les marges principales se rétablissent

Une part substantielle du bénéfice anticipé, soit 1,35 milliard HKD, provient des gains d'investissement dans des actions de premier ordre cotées à Hong Kong plutôt que des opérations principales. Malgré cela, Citigroup prévoit une accélération de la performance de l'activité sous-jacente de Kingboard. La croissance du bénéfice principal devrait atteindre 11,9 % d'une année sur l'autre au second semestre 2025, contre 4 % au premier semestre. Cette amélioration est attribuée à une forte reprise des marges dans l'activité des stratifiés revêtus de cuivre, ce qui aide à compenser la pression sur les marges dans son segment chimique causée par un environnement macroéconomique chinois plus faible et des prix du pétrole bas.

Les analystes préfèrent la filiale pour une exposition sectorielle plus pure

Bien que haussière sur Kingboard Holdings, Citigroup a noté sa préférence pour la filiale de la société, Kingboard Laminates (01888). La raison de la banque est que la filiale offre un investissement plus direct dans la forte performance du secteur des stratifiés revêtus de cuivre, tandis que les résultats de la société mère sont partiellement tirés par les revenus d'investissement. Le nouvel objectif de cours de 45 HKD de Citigroup pour Kingboard Holdings est basé sur un ratio cours/bénéfice 2026 d'environ 12x, une valorisation qu'elle considère comme raisonnable compte tenu des vents favorables actuels de l'industrie.