Guotai Haitong fixe un objectif de 28,56 HK$ sur une forte trajectoire de rentabilité
Guotai Haitong Securities a initié la couverture du fournisseur de SaaS e-commerce Jushuitan (06687) le 4 mars, émettant une note "Surpondérer" et fixant un objectif de cours de 28,56 HK$. Le courtier a souligné l'amélioration financière soutenue de l'entreprise et sa forte trajectoire de croissance comme facteurs clés de cette position haussière. L'entreprise a inversé des années de pertes pour afficher son premier bénéfice net annuel de 12 millions de yuans en 2024, un redressement significatif par rapport à une perte nette de 487 millions de yuans en 2023.
La note positive est étayée par des estimations prospectives robustes. Guotai Haitong prévoit que le chiffre d'affaires de Jushuitan atteindra 1,13 milliard de yuans en 2025 et 1,71 milliard de yuans d'ici 2027. Le bénéfice net devrait s'accroître considérablement, passant de 180 millions de yuans en 2025 à 557 millions de yuans en 2027, signalant la confiance dans le potentiel de bénéfices à long terme de l'entreprise.
La fidélisation des clients atteint 115% alors que la base SaaS double
La force opérationnelle de Jushuitan réside dans sa capacité à attirer et à fidéliser efficacement les clients. La base de clients SaaS de l'entreprise a presque doublé, passant de 45 700 en 2022 à 88 400 en 2024. Plus important encore, son taux de rétention des revenus nets des clients a augmenté à 115% en 2024, contre 105% en 2022. Cela indique que les clients existants non seulement restent avec la plateforme, mais augmentent également leurs dépenses au fil du temps.
Cette croissance est obtenue avec une efficacité remarquable. En 2024, le ratio valeur vie client sur coût d'acquisition client (LTV/CAC) de Jushuitan a atteint 9,3, dépassant de loin la moyenne de l'industrie de 3. La suite de produits complète de l'entreprise encourage la vente croisée, les clients achetant deux produits ou plus contribuant à 39,3% des revenus SaaS au premier semestre 2025. Cette synergie crée un écosystème à forte adhérence et un flux de revenus durable.
L'intégration de l'IA approfondit le fossé dans les opérations ERP de base
Jushuitan a réussi à intégrer l'intelligence artificielle dans ses produits ERP de base, créant un avantage concurrentiel significatif. Plutôt que d'offrir des outils d'IA autonomes, l'entreprise utilise l'IA comme une capacité fondamentale pour améliorer l'ensemble de sa suite, qui couvre la gestion des commandes, l'entreposage et les achats. Cette stratégie comprend une passerelle IA propriétaire qui gère plusieurs grands modèles linguistiques pour alimenter une matrice de capacités, y compris la RPA et les agents intelligents.
Cette intégration profonde permet à Jushuitan de fournir des résultats tangibles à ses clients dans diverses fonctions de commerce électronique, du service client intelligent à la reconnaissance automatisée des commandes. En intégrant l'IA directement dans les systèmes opérationnels et décisionnels clés, Jushuitan construit un profond avantage concurrentiel basé sur les données, les cas d'utilisation spécifiques et la confiance des clients, rendant sa plateforme difficile à remplacer.
Edgen Stock·Mar 04 2026, 02:43
