L'unité de fonderie enregistre 2,5 milliards de dollars de pertes en raison du manque de clients
La stratégie ambitieuse d'Intel en matière de fonderie est confrontée à une dure réalité, puisque ses résultats financiers du quatrième trimestre 2025 ont révélé une perte d'exploitation de 2,5 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires de seulement 4,5 milliards de dollars. Le PDG Lip-Bu Tan a admis que l'entreprise avait investi "trop, trop vite" sans une demande suffisante, une déclaration soulignée par les dépôts auprès de la SEC confirmant qu'Intel n'a pas encore obtenu de clients de fonderie externes à une échelle significative. Cela crée une boucle de rétroaction négative débilitante : sans commandes de gros volume, l'entreprise ne peut pas améliorer les rendements de fabrication et réduire les coûts, ce qui rend ses services non compétitifs. À plus de 20 000 dollars par tranche avancée, l'amélioration du rendement de production de 65 % à 90 % peut réduire les coûts individuels des puces de plus de 38 %, un objectif qu'Intel ne peut atteindre sans données de production externes.
Le processus 18A d'Intel est en retrait par rapport au N2 de TSMC sur un critère de densité essentiel
Au cœur de la bataille se trouve le processus 18A d'Intel, qui entrera en production fin 2025. Alors qu'Intel vante sa technologie d'alimentation par l'arrière PowerVia pour ses performances supérieures, elle est en retard sur un indicateur économique clé : la densité des transistors. Le processus 18A d'Intel offre 238 millions de transistors par millimètre carré, soit nettement moins que les 313 millions offerts par le nœud N2 concurrent de TSMC. Cela confère à TSMC un avantage fondamental en termes de coûts, car une densité plus élevée permet des puces plus petites et moins chères. De plus, PowerVia exige des clients qu'ils entreprennent des refontes coûteuses, tandis que TSMC offre un chemin de migration plus facile à sa clientèle établie.
Pour aggraver la pression, Samsung Electronics réapparaît comme un concurrent redoutable avec son processus SF2 (2 nm). Des rapports indiquent que Samsung a déjà obtenu un accord d'approvisionnement à long terme de 165 milliards de dollars avec Tesla et montre des signes de reconquête d'affaires auprès de Qualcomm. Avec sa propre nouvelle usine à Taylor, au Texas, Samsung conteste directement l'avantage géographique qu'Intel espérait exploiter en tant que fabricant basé aux États-Unis.
Apple et Nvidia détiennent les clés de la survie dans la fenêtre 2026-2027
La survie d'Intel en tant que fonderie dépend de l'obtention d'un client "ancrage" majeur au cours des deux prochaines années. Apple testerait le kit de développement de processus (PDK) 18A d'Intel pour une utilisation potentielle dans ses MacBooks ou iPads d'entrée de gamme de 2026. Pour Apple, cela représente une démarche stratégique visant à diversifier sa chaîne d'approvisionnement afin de ne plus dépendre uniquement de TSMC. Une décision finale est attendue au premier semestre 2026, ce qui en fait une étape critique pour Intel.
Nvidia, malgré un investissement de 5 milliards de dollars pour une participation d'environ 4 % dans Intel, reste plus prudente. Le géant du GPU explorerait l'utilisation du processus 18A ou 14A d'Intel pour les modules d'E/S auxiliaires de ses GPU de nouvelle génération, tout en conservant la fabrication du cœur de calcul chez TSMC. Cet engagement limité, ainsi que des accords similaires de diversification de la chaîne d'approvisionnement avec Microsoft et AWS, pourraient ne pas fournir les commandes de gros volume dont Intel a besoin pour atteindre la rentabilité. La fenêtre 2026-2027 se referme, et sans une victoire client historique, les ambitions de fonderie d'Intel risquent un effondrement stratégique.
Edgen Stock·Feb 20 2026, 07:19
