Intel retarde l'usine de semi-conducteurs de l'Ohio, signalant une réévaluation stratégique plus large

Le Projet de Semi-conducteurs d'Intel dans l'Ohio Fait Face à des Retards Importants

Intel Corporation (INTC) a annoncé de nouveaux retards pour son ambitieuse usine de fabrication de semi-conducteurs avancés de 28 milliards de dollars à New Albany, dans l'Ohio. Initialement saluée en 2022 comme le plus grand projet de développement économique de l'histoire de l'Ohio et une pierre angulaire de la revitalisation des semi-conducteurs américains, la construction des deux grandes usines est désormais suspendue indéfiniment. Les opérations pour la première installation, initialement prévues pour 2025, sont désormais projetées pour 2030-2031, la deuxième usine de "fab" devant commencer ses opérations en 2032. Ce report souligne une réévaluation stratégique plus large de la part du fabricant de puces dans un paysage de marché difficile.

Environ 7 milliards de dollars ont déjà été investis dans le site de l'Ohio, qui devait bénéficier considérablement du financement fédéral en vertu du CHIPS Act. Cependant, les calendriers révisés soulèvent des questions quant à la dynamique du projet et à la réalisation ultime de sa promesse initiale de créer 3 000 emplois chez Intel et jusqu'à 7 000 emplois dans la construction.

Restructuration Financière et Changements Stratégiques Mondiaux

Les retards dans l'Ohio font partie d'une restructuration financière plus large chez Intel (INTC), motivée par les efforts de l'entreprise pour rationaliser les opérations et aligner les dépenses d'investissement sur les projections de demande. Sous la direction du PDG Lip-Bu Tan, qui a pris ses fonctions le 12 mars 2025, la société a lancé un plan visant à réduire son effectif de base à 75 000 employés d'ici la fin de 2025, contre près de 100 000 un an auparavant. Cela comprend plus de 24 000 suppressions d'emplois pour la seule année 2025, avec un impact significatif sur les travailleurs basés aux États-Unis, en particulier ceux liés aux plans d'expansion.

Le rapport financier d'Intel pour le deuxième trimestre 2025 a révélé un chiffre d'affaires de 12,9 milliards de dollars, un chiffre stable par rapport à la même période l'année dernière mais dépassant modestement les attentes des analystes. Cependant, la société a signalé une perte nette de 2,9 milliards de dollars, soit près du double de la perte du T2 2024, marquant le cinquième trimestre consécutif d'exploitation sous pression. Malgré ces pertes, le titre INTC a connu une légère augmentation lors des transactions après bourse suite à la publication des résultats, probablement alimentée par l'optimisme des investisseurs concernant des mesures agressives de réduction des coûts. Pourtant, la valeur de l'action de la société a diminué de plus de 30% depuis le début de 2024.

Au-delà de l'Ohio, Intel réduit plusieurs coentreprises internationales, y compris l'annulation des développements d'usines prévus en Allemagne et en Pologne. En outre, les opérations d'assemblage et de test sont consolidées, les activités précédemment menées au Costa Rica étant transférées vers des installations plus rentables au Vietnam et en Malaisie. Le PDG Tan a souligné que les investissements en capacité passés étaient "excessifs et imprudents", déclarant que la croissance future dépendrait des "engagements de volume et des jalons tangibles".

Défis dans les Services de Fonderie et la Concurrence du Marché

Les préoccupations des analystes sont particulièrement vives concernant la division Intel Foundry Services (IFS), qui est considérée comme "déficitaire" et "en retard de plusieurs années" par rapport au leader de l'industrie Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM). Citi a dégradé Intel à 'Vendre' le 19 septembre 2025, citant la position précaire d'IFS. La division a subi des pertes d'exploitation estimées à 3 milliards de dollars au T2 2025, avec des contributions minimales de clients externes.

L'objectif ambitieux d'Intel de devenir la deuxième plus grande fonderie de semi-conducteurs d'ici 2030 semble de plus en plus difficile, dépendant largement de l'obtention de clients clés pour son nœud de processus 14A de nouvelle génération. L'échec à obtenir ces engagements pourrait forcer Intel à suspendre, voire à arrêter, le développement futur de nœuds avancés, aggravant ainsi ses difficultés financières.

Pour le moment, des concurrents tels que Advanced Micro Devices (AMD) et Nvidia (NVDA) continuent d'en bénéficier, en particulier dans les segments du calcul haute performance et de l'IA. Nvidia, avec une part de marché dominante dépassant 90% dans les GPU AI, affiche une capitalisation boursière de plus de 4,4 billions de dollars, consolidant davantage son leadership et soulignant les intenses pressions concurrentielles auxquelles Intel est confrontée.

Implications Économiques et Réputationnelles Plus Larges

Les retards dans le projet d'Intel dans l'Ohio ont des implications significatives pour le développement économique régional et les objectifs de création d'emplois. L'Ohio avait accordé à Intel 600 millions de dollars de subventions pour le rapatriement, avec des délais spécifiques pour le respect des engagements en matière d'emploi et d'investissement. Le calendrier révisé pourrait avoir un impact sur la capacité de l'État à atteindre ces objectifs et à accéder au montant total de la subvention, ralentissant potentiellement le développement économique plus large dans la région.

Certains analystes ont exprimé leur scepticisme quant à l'implication directe du gouvernement. Greg Lawson du Buckeye Institute a noté :

"Lorsque le gouvernement s'implique, l'entreprise prend-elle des décisions parce qu'elle innove ou prend-elle des décisions politiques ? Ce qui maintient l'Amérique au sommet de l'innovation, c'est que nous ne faisons pas cela... quand vous commencez à brouiller les pistes."

De plus, le report prolongé pourrait temporairement impacter la chaîne d'approvisionnement en semi-conducteurs des États-Unis, créant potentiellement des opportunités pour les concurrents d'Intel. Ryuta Makino, analyste chez Gabelli Funds, a averti :

"Si Intel ne trouve pas de client en 2026 ou 2027, alors je pourrais voir les usines de l'Ohio être purement et simplement annulées."

Perspectives : Obtenir des Engagements Futurs

La viabilité future du projet de l'Ohio et les ambitions plus larges de fonderie d'Intel dépendent de manière critique de la capacité de l'entreprise à obtenir des clients externes significatifs pour ses nœuds de processus avancés. Le marché suivra de près les signes concrets de progrès dans l'acquisition de clients et la performance financière de la division IFS. Sans une telle validation, en particulier pour le nœud de processus 14A, le drainage financier d'IFS pourrait devenir insoutenable, laissant la possibilité de nouveaux ajustements ou annulations de projets sur la table.