InnoCare devient rentable deux ans plus tôt, grâce à une croissance des ventes de 43%

Edgen Stock·Mar 30 2026, 07:36

Partager sur

Partager sur

Copier le lien

Principaux points à retenir

InnoCare Pharma (09969.HK) a réalisé son premier bénéfice annuel complet en 2025, deux ans plus tôt que prévu, grâce à de solides ventes de médicaments et à un accord de licence historique. Ce redressement financier a incité Goldman Sachs à relever son objectif de cours, signalant sa confiance dans l'amélioration du levier d'exploitation et de la stratégie de croissance de la société.

Rentabilité anticipée : La société a déclaré un bénéfice net de 642 millions de RMB pour 2025, marquant un renversement significatif d'une perte et atteignant son objectif de seuil de rentabilité deux ans avant les prévisions des analystes.
Augmentation des revenus : Les ventes totales de médicaments ont augmenté de 43,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,442 milliard de RMB, renforcées par 837 millions de RMB de revenus de collaboration provenant d'un accord de licence avec Zenas potentiellement évalué à plus de 2 milliards de dollars.
Mise à niveau par les analystes : Goldman Sachs a maintenu sa note « Acheter » et a augmenté son objectif de cours à 19,93 HKD, soulignant la structure de bénéfices robuste de la société malgré les projections de dépenses de R&D plus élevées.

L'accord de licence propulse InnoCare à 642 millions de RMB de bénéfices deux ans plus tôt

InnoCare Pharma (09969.HK) a réalisé son tout premier bénéfice annuel en 2025, déclarant un bénéfice net de 642 millions de RMB et atteignant la rentabilité deux ans plus tôt que prévu. Ce jalon a été atteint grâce à une augmentation de 43,4 % des ventes de médicaments en glissement annuel, atteignant 1,442 milliard de RMB, combinée à des revenus significatifs issus de partenariats stratégiques.

Un facteur clé a été un accord de licence transformateur avec Zenas pour la pipeline auto-immune, incluant le médicament orelabrutinib. L'accord, dont la valeur totale pourrait dépasser 2 milliards de dollars, a généré environ 837 millions de RMB de revenus de collaboration au cours du quatrième trimestre, incluant jusqu'à 100 millions de dollars en paiements initiaux et de jalons à court terme. Ce partenariat est destiné à accélérer le développement mondial de phase III de l'orelabrutinib pour la sclérose en plaques.

Les ventes d'Orelabrutinib atteignent 390 millions de RMB au 4ème trimestre grâce à l'extension du remboursement

Le produit phare de la société, l'Orelabrutinib, a généré 390 millions de RMB de ventes au quatrième trimestre de 2025, soit une augmentation de 27 % par rapport à l'année précédente. Cette croissance a été soutenue par son inclusion réussie dans la Liste nationale des médicaments remboursés (NRDL) de la Chine pour l'ensemble de ses quatre indications approuvées, améliorant ainsi l'accès au marché et l'abordabilité pour les patients atteints de lymphome.

Suite à ces résultats, Goldman Sachs a réitéré sa note « Acheter » sur InnoCare et a relevé son objectif de cours de 19,91 HKD à 19,93 HKD. Bien que la firme ait légèrement abaissé ses prévisions de bénéfice net pour 2026-2028 afin de refléter des dépenses de recherche et développement planifiées plus élevées, elle a noté que le levier d'exploitation d'InnoCare s'était amélioré. La direction de la société a exprimé sa confiance dans le maintien de la rentabilité jusqu'en 2027, même sans nouveaux accords de développement commercial.