La performance robuste du secteur industriel, tirée par l'infrastructure d'IA, la défense et les investissements fédéraux, souligne des vents porteurs significatifs. Joby Aviation affiche un potentiel de croissance élevé lié au marché des eVTOL et à la certification de la FAA, tandis que Caterpillar démontre stabilité et croissance grâce à des opérations diversifiées et une demande tirée par l'IA.

Le secteur industriel surpasse le S&P 500 grâce à divers catalyseurs

Les actions industrielles américaines ont démontré une force significative cette année, avec l'Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI) surpassant notablement le S&P 500 plus large. Cette performance robuste est attribuée à une combinaison de facteurs, y compris la demande croissante pour les infrastructures d'IA, l'augmentation des budgets de défense, et des investissements fédéraux substantiels dans les infrastructures.

L'événement en détail

L'Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI), un indice de référence clé pour le secteur, a progressé de plus de 15% depuis le début de l'année en 2025. Cette performance surpasse significativement le gain d'environ 10% du S&P 500 sur la même période, établissant le secteur industriel comme l'un des segments les plus performants du marché cette année.

La force sectorielle est tirée par des entreprises individuelles affichant des gains notables. Joby Aviation (JOBY), un pionnier dans l'industrie du décollage et atterrissage vertical électrique (eVTOL), a vu le prix de son action grimper de près de 75% depuis le début de l'année. Parallèlement, Caterpillar (CAT), un leader mondial des équipements de construction et d'exploitation minière, a enregistré un gain de 19,9% sur son action depuis le début de l'année, même après une récente baisse quotidienne.

Analyse de la réaction du marché

La performance robuste des actions industrielles est sous-tendue par plusieurs puissants vents arrière macroéconomiques. Un moteur principal est l'explosion des dépenses en infrastructures d'intelligence artificielle (IA). Le développement de centres de données IA nécessite une vaste gamme de produits industriels, y compris des turbines, des systèmes CVC et des transformateurs, que les entreprises industrielles sont particulièrement bien placées pour fournir à grande échelle. Le segment Énergie et Transport de Caterpillar, par exemple, a signalé une augmentation de 7% de ses ventes en glissement annuel au deuxième trimestre 2025, largement propulsée par la demande accrue de production d'énergie dans ces centres de données. Les ventes de production d'énergie au sein de ce segment avaient auparavant bondi de 23% au premier trimestre 2025 et de 27% au quatrième trimestre 2024.

En outre, le secteur de l'aérospatiale et de la défense connaît l'une de ses années les plus fortes, alimentée par la flambée des budgets de défense mondiaux et une demande d'aviation civile et de défense qui dépasse actuellement l'offre. Des entreprises comme Joby Aviation, malgré leur commercialisation naissante, bénéficient de cet élan aérospatial plus large. De plus, d'importantes initiatives fédérales, telles que le Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA), apportent un soutien substantiel grâce à des investissements importants dans les infrastructures.

Bien que le secteur industriel soit intrinsèquement cyclique, la confluence de ces moteurs de demande a créé une période de croissance soutenue, atténuant les pressions cycliques typiques et rendant certaines actions industrielles particulièrement attrayantes.

Contexte plus large et implications

Joby Aviation est positionnée à l'avant-garde du marché émergent de la mobilité aérienne urbaine. L'appréciation rapide du cours de l'action de la société reflète l'anticipation des investisseurs quant à la viabilité commerciale de sa technologie eVTOL. Malgré sa position innovante, Joby a enregistré une perte nette de 325 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires minimal de 15 000 dollars. La société maintient une position de trésorerie de 991 millions de dollars au T2 2025, mais elle anticipe une consommation de trésorerie substantielle pour l'année complète 2025, estimée entre 500 millions et 540 millions de dollars.

Un facteur critique pour l'avenir de Joby reste la progression de sa certification par la Federal Aviation Administration (FAA). La société a achevé environ 70% de ses responsabilités pour la phase 4 du processus de certification de type FAA, la FAA ayant achevé plus de 50% de ses tâches correspondantes. La certification FAA complète est prévue pour fin 2025 ou début 2026, avec des opérations de passagers commerciales ciblées pour 2026. Les analystes de Morgan Stanley prévoient que le marché total adressable pour la mobilité aérienne urbaine atteindra environ 9 billions de dollars d'ici 2050, soulignant l'immense opportunité de croissance à long terme si Joby parvient à surmonter les obstacles réglementaires et à développer ses opérations.

Caterpillar continue de démontrer des performances robustes, son action maintenant de solides gains. Le segment Énergie et Transport de la société a représenté environ 41% de son chiffre d'affaires total en 2024, soulignant son importance. Caterpillar investit activement dans la croissance future, avec des dépenses de recherche et développement (R&D) dépassant 3% du chiffre d'affaires, totalisant 1,5 milliard de dollars par an, se concentrant sur l'électrification, l'autonomie et l'infrastructure d'IA.

Du point de vue de la valorisation, Caterpillar se négocie à un ratio P/E de 22,03, ce qui est 45% inférieur à sa moyenne sur 10 ans de 39,99, suggérant un point d'entrée plus attractif par rapport à ses valorisations historiques. Son ratio P/B de 10,56 est conforme à celui de ses pairs de l'industrie. De plus, le rendement des capitaux propres (ROE) de la société s'élève à un impressionnant 49,92%, une augmentation de 301% par rapport à sa moyenne sur quatre trimestres, reflétant une forte efficacité du capital. Malgré un impact anticipé de 1,5 milliard à 1,8 milliard de dollars dû aux tarifs, le chiffre d'affaires substantiel de la société de 64,8 milliards de dollars en 2025 et une marge d'exploitation de 17,3% suggèrent que ces impacts sont gérables. Caterpillar affiche également un profil de dividende sain, avec un rendement de 1,4% et une série de croissance des dividendes ininterrompue s'étendant sur plus de 30 ans. La société détient une part de marché dominante, représentant 69,46% de l'Industrie des machines de construction et minières au T2 2025.

Perspectives

Les perspectives pour le secteur industriel restent positives, tirées par une demande soutenue des centres de données IA, des augmentations continues des dépenses de défense, et des investissements gouvernementaux continus dans les infrastructures. Caterpillar est bien positionnée pour capitaliser sur ces tendances à long terme, avec ses segments d'activité diversifiés et ses investissements stratégiques dans les technologies critiques.

Pour Joby Aviation, le chemin vers une génération de revenus et une rentabilité significatives dépendra de manière critique de l'obtention de la certification FAA complète et de la mise à l'échelle réussie de ses opérations eVTOL pour le service commercial. Bien que le potentiel de marché à long terme soit substantiel, les investisseurs surveilleront de près les jalons réglementaires et les taux de consommation de trésorerie dans les prochains trimestres pour évaluer la trajectoire de la société vers la viabilité commerciale.