L'EBITDA ajusté du T4 explose de 83%, dépassant les attentes
Huazhu Group a annoncé des résultats financiers robustes pour le quatrième trimestre 2025, dépassant ses propres prévisions et celles du marché, déclenchant une révision positive des analystes. Le 20 mars, Macquarie Research a relevé son objectif de cours pour les actions de la société cotées à Hong Kong (01179.HK) à 48 HKD et pour ses actions américaines (HTHT.US) à 62 USD. Cette revalorisation fait suite à la publication des résultats du T4, où le chiffre d'affaires a augmenté de 8.3% en glissement annuel pour atteindre 6.5 milliards de RMB (933 millions USD), dépassant la fourchette de croissance guidée par la société de 2% à 6%. La rentabilité a connu une amélioration plus spectaculaire, avec un EBITDA ajusté qui a bondi de 83% pour atteindre 2.2 milliards de RMB (313 millions USD), contre 1.2 milliard de RMB au même trimestre de l'année dernière.
La forte performance du résultat net a été tirée par un retour à une croissance positive du RevPAR (Revenue Per Available Room) et des efficiences opérationnelles. Le chiffre d'affaires de l'année complète 2025 a grimpé de 5.9% pour atteindre 25.3 milliards de RMB, tandis que le bénéfice net attribuable à la société a augmenté de 66.7% pour atteindre 5.1 milliards de RMB (726 millions USD).
Le modèle d'actifs légers stimule la marge d'exploitation à 29.1%
Le virage stratégique de Huazhu vers un modèle d'entreprise à actifs légers s'avère très efficace, contribuant directement à l'amélioration de la rentabilité. Les revenus des hôtels gérés sous contrat et franchisés (M&F) de la société ont augmenté de 21% en glissement annuel au quatrième trimestre, contrastant fortement avec la diminution de 3.2% de ses hôtels loués et possédés, à forte intensité capitalistique. Ce changement a été un moteur clé de l'expansion de la marge d'exploitation du groupe à 29.1% au T4, un bond significatif par rapport aux 15.0% du T4 2024.
L'activité européenne de la société, Legacy-Deutsche Hospitality (DH), a également réalisé un redressement réussi, affichant un EBITDA ajusté record d'environ 500 millions de RMB pour l'année complète 2025. Cela a été réalisé grâce à des réductions de coûts, des renégociations de baux et une optimisation du portefeuille, contribuant positivement aux bénéfices globaux du groupe.
La société prévoit une croissance des revenus de 2-6% et ajoute un dividende de 400 millions de dollars
Pour 2026, la direction de Huazhu prévoit une expansion continue, tablant sur une croissance totale des revenus de 2% à 6%. La société prévoit d'accélérer la croissance de son réseau, s'attendant à ouvrir environ 1,600 nouveaux hôtels selon les prévisions de la direction fournies à Macquarie. Cela correspond à ses directives officielles d'ouverture de 2,200 à 2,300 hôtels tout en en fermant 600 à 700, ce qui implique une croissance nette du réseau d'environ 12%. Le secteur M&F à forte marge devrait mener cette croissance, avec des revenus projetés pour augmenter de 12% à 16%.
Reflétant sa forte génération de flux de trésorerie, la société a annoncé un dividende en espèces de 400 millions de dollars pour le second semestre 2025. Cela porte le rendement total pour les actionnaires pour l'année complète à environ 760 millions de dollars, y compris les dividendes et les rachats d'actions précédents. Parallèlement aux résultats financiers, Huazhu a annoncé qu'Arthur Yu sera nommé nouveau directeur financier, à compter du 18 mars 2026.
Edgen Stock·Mar 20 2026, 02:22
