Les actions logicielles atteignent un plus bas de 3 ans suite aux craintes de perturbation par l'IA
Le secteur du logiciel connaît un exode massif d'investisseurs, motivé par les craintes que l'intelligence artificielle générative ne démantèle les modèles commerciaux traditionnels. L'ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) a chuté de 27 % depuis le début de 2026, plaçant l'indice sur la voie de sa pire performance trimestrielle depuis la crise financière de 2008. Cette liquidation a durement frappé les leaders de l'industrie, avec des actions Salesforce en baisse de 30 % et Intuit plongeant de 46 % depuis le début de l'année.
Ce pessimisme du marché découle de la conviction que les nouveaux outils d'IA, capables d'écrire du code à partir de simples invites, diminueront la demande pour les plateformes de logiciels en tant que service (SaaS) établies. Malgré un bref rebond de 1,8 % pour l'IGV mardi, le sentiment dominant reste profondément négatif. Les analystes de Wedbush Securities, cependant, suggèrent que la panique est "exagérée", signalant un net décalage entre la perception du marché et les fondamentaux commerciaux sous-jacents.
HSBC voit 2026 comme le "coup d'envoi" de la monétisation de l'IA
Dans un rapport contrarien publié le 24 février intitulé "Le logiciel mangera l'IA", HSBC remet directement en question le discours du marché. L'analyse de la banque affirme que les modèles d'IA fondamentaux sont intrinsèquement "non déterministes" et ne peuvent pas fournir la performance auditable, sans erreur et répétable que les entreprises exigent pour leurs opérations principales. Cette faiblesse fondamentale empêche l'IA de remplacer les plateformes logicielles complexes et profondément intégrées.
HSBC soutient que les géants du logiciel tels que Microsoft, Oracle et Salesforce sont particulièrement bien placés pour "apprivoiser" et commercialiser l'IA. Ils possèdent des décennies de données propriétaires, des relations clients bien établies et des canaux de distribution fiables nécessaires pour intégrer les agents d'IA en toute sécurité et efficacement. Le rapport identifie 2026 comme le "coup d'envoi de la monétisation", lorsque ces capacités d'IA intégrées commenceront à générer une nouvelle vague de croissance exponentielle et de demande.
Un "nouveau secteur de valeur" avec une forte décote
La liquidation violente a poussé les valorisations des logiciels à leurs niveaux les plus attractifs depuis des années. L'indice S&P 500 des logiciels et services se négocie désormais à moins de 21 fois les bénéfices prévisionnels, un plus bas de trois ans et une décote significative par rapport à sa moyenne sur cinq ans de 29. Cela a conduit les analystes de Bank of America à déclarer que le logiciel est "le nouveau secteur de valeur".
HSBC conseille qu'il est maintenant temps pour les investisseurs de construire ou d'élargir leurs positions avant qu'une réévaluation du marché ne se produise. La thèse d'intégration de la banque a reçu une validation précoce cette semaine lorsque les actions logicielles, y compris un gain de 4 % pour Salesforce, ont grimpé après l'annonce par la startup d'IA Anthropic de nouveaux partenariats pour intégrer ses outils directement dans les applications d'entreprise existantes. Cette décision renforce l'argument selon lequel les plateformes logicielles établies serviront de canal de distribution principal et le plus rentable pour l'IA d'entreprise.
Edgen Stock·Feb 25 2026, 00:39
