Aperçu des résultats du T2 2025 et réaction du marché

Hello Group (NASDAQ:MOMO) a annoncé ses résultats financiers du deuxième trimestre 2025, révélant un passage à une perte nette et une baisse des revenus, ce qui a provoqué une réaction négative du marché. La société a déclaré une perte nette de 140,2 millions de yuans pour le trimestre, une diminution substantielle par rapport au bénéfice de 397,8 millions de yuans enregistré au cours de la même période en 2024. Les revenus pour le T2 2025 ont totalisé 2,62 milliards de yuans, représentant une baisse de 2,6 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice par action (BPA) a enregistré une perte de 0,84 yuan, manquant considérablement les attentes des analystes qui avaient prévu un bénéfice. Suite à l'annonce, les actions de Hello Group ont chuté de 8,5 % au cours de la semaine dernière, les échanges avant l'ouverture du marché indiquant une baisse initiale de 12,56 %.

Performance financière détaillée et facteurs contributifs

Les revenus totaux de 2,62 milliards de yuans déclarés reflètent une baisse de 3 % d'une année sur l'autre, bien qu'ils aient marqué une augmentation de 4 % par rapport au trimestre précédent. Les revenus nationaux, principalement issus de la Chine continentale, ont connu une baisse de 11 % d'une année sur l'autre, passant de 2,43 milliards de yuans au T2 2024 à 2,18 milliards de yuans au T2 2025. Ce ralentissement est attribué à la faible confiance des consommateurs parmi les principaux utilisateurs de l'application Momo et à une diminution du nombre d'utilisateurs payants de Tantan. En revanche, les revenus à l'étranger ont démontré une croissance robuste, augmentant de 72,7 % d'une année sur l'autre pour atteindre 442,4 millions de yuans. Cette croissance a été stimulée par la performance de Souchill et les contributions des marques émergentes, soulignant le potentiel des marchés internationaux.

La perte nette attribuable à Hello Group Inc. était de 140,2 millions de yuans. Cependant, la perte nette non-GAAP était plus étroite à 96,0 millions de yuans, une amélioration par rapport aux 449,2 millions de yuans au T2 2024. Un facteur significatif ayant un impact sur la perte nette déclarée était une provision supplémentaire pour retenue à la source de 547,9 millions de yuans. Cette provision, liée aux dividendes passés versés par son entité de Chine continentale à sa société mère de Hong Kong, a été clarifiée par la directrice financière Cathy Peng comme une dépense “ponctuelle” ne reflétant pas les opérations commerciales normales actuelles ou futures. En excluant cet impact fiscal, le revenu net non-GAAP aurait été d'environ 451,9 millions de yuans. Le bénéfice d'exploitation ajusté pour le trimestre s'est élevé à 448 millions de yuans, en baisse de 6 % par rapport au T2 2024, avec une marge d'exploitation de 17,1 %. Les réserves de trésorerie au 30 juin 2025 ont totalisé 12,39 milliards de yuans, en baisse par rapport aux 14,73 milliards de yuans à la fin de 2024, principalement en raison du remboursement des prêts bancaires et des dividendes.

Sentiment du marché et contexte plus large

La réaction négative du marché est principalement due au manque significatif de BPA et à la perte nette déclarée, signalant les inquiétudes des investisseurs quant à la rentabilité de l'entreprise malgré des revenus largement conformes aux attentes. La croissance des revenus prévue par Hello Group de 3,0 % par an au cours des trois prochaines années est nettement inférieure à la prévision de croissance de 11 % pour l'ensemble du secteur des médias interactifs et des services aux États-Unis, ce qui suggère une trajectoire d'expansion plus lente par rapport à ses pairs. Malgré les défis nationaux, la forte performance sur les marchés étrangers offre un contrepoids. La direction a indiqué un objectif de croissance des revenus à l'étranger allant jusqu'à 70 % pour l'ensemble de l'année 2025, soulignant un pivot stratégique vers l'expansion internationale.

Perspectives de la direction et considérations futures

La direction a souligné un objectif stratégique de maintien de l'application Momo comme générateur de trésorerie principal, d'amélioration de l'expérience de rencontre et de la rentabilité de l'application Tantan, et d'approfondissement de sa présence sur les marchés étrangers. La directrice de l'exploitation Sichuan Zhang a noté des tendances positives dans les activités nationales et étrangères, soulignant l'impact des innovations basées sur l'IA, telles qu'une fonction de salutation IA développée en interne et un assistant de chat IA au sein de l'application Momo, visant à améliorer la rétention et l'engagement des utilisateurs. Pour le troisième trimestre 2025, Hello Group estime que les revenus se situeront dans une fourchette de 2,59 milliards à 2,69 milliards de yuans, projetant une baisse de 3,2 % à une augmentation de 0,6 % d'une année sur l'autre. Cette orientation anticipe une baisse à deux chiffres (moyenne à faible) des activités en Chine continentale, compensée par une croissance à deux chiffres (moyenne à élevée) des revenus à l'étranger. Pour l'ensemble de l'année 2025, les revenus nationaux devraient diminuer de "faible à deux chiffres", tandis que les revenus à l'étranger devraient augmenter "d'environ 70 %". La société prévoit que le chiffre d'affaires global du groupe en 2025 sera soit "légèrement en baisse par rapport à 2024, soit stable". Les risques clés soulignés par la direction incluent l'incertitude macroéconomique et la surveillance réglementaire continues, en plus de l'impact des politiques de retenue à la source ajustées. Les analystes ont également exprimé des inquiétudes concernant la durabilité de la croissance des revenus et la pression potentielle sur les marges.