HDFC Bank enregistre une croissance robuste des prêts au T2 de l'exercice 26 malgré la compression de la marge d'intérêt nette

HDFC Bank enregistre une forte performance au T2 de l'exercice 26 grâce à l'expansion des prêts

HDFC Bank Ltd. (NSE : HDFCBNK, NYSE : HDB), le plus grand prêteur du secteur privé indien, a annoncé ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice fiscal 2026, révélant une croissance de 10,8 % en glissement annuel (YoY) du bénéfice net autonome, atteignant 18 641,28 crores de roupies. Cette performance robuste, en hausse par rapport aux 16 820,97 crores de roupies de la même période l'année dernière, s'est accompagnée d'une augmentation de 4,8 % en glissement annuel du revenu d'intérêt net (RIN), qui s'est élevé à 31 550 crores de roupies.

Points saillants financiers et détails opérationnels

Le revenu net de la banque pour le trimestre clos le 30 septembre 2025, a progressé de 10,3 % en glissement annuel pour atteindre 45 900 crores de roupies. Un aspect clé du rapport financier était la marge d'intérêt nette (MIN) de base, qui s'est compressée à 3,27 % sur les actifs totaux, soit une baisse d'environ 8 points de base par rapport aux 3,35 % du trimestre précédent. Cela indique que la repricing des actifs a dépassé celle des dépôts au cours de la période.

La croissance des dépôts est restée saine, les dépôts moyens augmentant de 15,1 % en glissement annuel pour atteindre 27,10 lakhs de crores de roupies, tandis que les dépôts CASA moyens ont grimpé de 8,5 % pour atteindre 8,77 lakhs de crores de roupies. Séquentiellement, les deux métriques ont enregistré une augmentation d'environ 2 %. En ce qui concerne les prêts, les avances moyennes sous gestion ont augmenté de 9,0 % en glissement annuel pour atteindre 27,94 lakhs de crores de roupies, les avances brutes atteignant 27,69 lakhs de crores de roupies, soit une hausse de 9,9 % en glissement annuel. Cette croissance a été notamment propulsée par une augmentation de 17,0 % des prêts aux PME, suivie d'une croissance de 7,4 % des prêts de détail et de 6,4 % dans les segments des entreprises et du commerce de gros. Les avances à l'étranger ont contribué à 1,8 % du portefeuille de prêts total.

La qualité des actifs a démontré une amélioration séquentielle et annuelle. Les actifs non productifs bruts (ANPB) ont diminué à 1,24 % des avances brutes au 30 septembre 2025, en baisse par rapport à 1,40 % au trimestre précédent et 1,36 % un an plus tôt. Le ratio de prêts non productifs nets s'est également amélioré à 0,42 % des avances nettes, reflétant des stratégies efficaces de souscription de crédit et de recouvrement. La banque a également augmenté ses provisions pour imprévus d'environ 1 600 crores de roupies pour renforcer sa résilience financière.

Dynamique du marché et pressions sur les marges

La compression du MIN de 8 points de base a été principalement attribuée à l'« anticipation des baisses de taux d'intérêt » du côté des actifs du bilan. Bien que le coût des fonds se soit amélioré d'environ 18-20 points de base au cours du trimestre, cette amélioration a été plus lente par rapport à certains pairs, une situation due en partie aux passifs à plus longue durée de la banque. Le rendement des actifs a diminué d'environ 50 points de base depuis le début du cycle des taux.

La croissance des dépôts, bien que forte (1,2 fois la moyenne du secteur), suggère un paysage concurrentiel où certains rivaux pourraient dépasser HDFC Bank en matière de mobilisation des dépôts. Ceci, associé à une tarification compétitive sur le marché des prêts immobiliers et à une approche prudente de la gestion des lignes de crédit affectant la croissance du portefeuille de cartes de crédit, souligne les défis actuels pour équilibrer croissance et rentabilité dans un environnement dynamique.

Contexte général et implications stratégiques

Suite à sa fusion avec HDFC Ltd. en 2023, HDFC Bank a activement recalibré son bilan pour combler un écart de financement créé par l'ajout d'un portefeuille de prêts hypothécaires substantiel avec relativement moins de dépôts. La stratégie de la banque implique une concentration continue sur la mobilisation des dépôts de détail et à faible coût tout en gérant prudemment la croissance des prêts. Cette approche est cruciale face à l'intensification de la concurrence pour les dépôts dans l'ensemble du secteur bancaire indien.

Au cours du trimestre, la banque a également enregistré un gain avant impôts significatif de 9 128,4 crores de roupies provenant de l'introduction en bourse (IPO) de sa filiale, HDB Financial Services Ltd. Ce gain exceptionnel a contribué positivement à la performance financière globale de la banque. Malgré les pressions sur les marges actuelles, HDFC Bank bénéficie de sa vaste clientèle, de son portefeuille de prêts diversifié et de sa solide position de capital, qui l'aident à naviguer dans la transition post-fusion.

Commentaires de la direction et perspectives d'avenir

Sashidhar Jagdishan, directeur général et PDG de HDFC Bank, a noté l'amélioration visible de l'activité économique dans tous les segments de clients et de produits, l'attribuant aux effets combinés des avantages fiscaux, de la TPS et des baisses de taux d'intérêt. Il a déclaré :

"Dans ce contexte, nous avons l'occasion d'accélérer la croissance des prêts, ce que nous avons commencé à faire à partir de ce trimestre."

Jagdishan a également souligné la décision délibérée de la banque de ralentir sa croissance au cours de l'exercice 25 afin de réduire son ratio crédit-dépôt de 110 % après la fusion à 96,5 %, exprimant sa confiance dans le fait que la banque s'attend à croître plus rapidement que le système et à gagner des parts de marché au cours de l'exercice 27.

Pour l'avenir, la banque anticipe que "la tarification des dépôts aura un certain effet porteur" au cours des 6 à 12 prochains mois, car l'impact total des changements de taux des dépôts à terme, estimé entre 70 et 80 points de base, se matérialisera progressivement sur environ six trimestres. Les investissements continus de la banque dans la technologie et la distribution, y compris l'exploitation de l'intelligence artificielle (IA) et de l'automatisation, devraient avoir un impact significatif sur l'effet de levier opérationnel et la rentabilité jusqu'en 2025, stimulant l'efficacité opérationnelle et la réduction des coûts. Le maintien de l'équilibre délicat entre une mobilisation agressive des dépôts et une croissance prudente des prêts restera un facteur déterminant de la trajectoire de la banque au cours des prochains trimestres.