Haitong fixe un objectif de 13,07 HK$ alors que l'activité principale se redresse
Haitong International a maintenu sa note "Surperformance" pour CSPC Pharmaceutical Group, émettant un objectif de cours de 13,07 HK$. L'évaluation de la banque, dérivée d'un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) avec un coût moyen pondéré du capital (WACC) de 7,9% et un taux de croissance perpétuelle de 2,5%, suggère que les revenus et profits principaux de la société ont touché le fond et sont sur le point d'entrer dans un cycle ascendant en 2026. Bien que Haitong ait ajusté à la baisse ses prévisions de revenus pour les exercices 2025 et 2026, respectivement à 26,7 milliards de ¥ et 28,9 milliards de ¥, elle prévoit une accélération significative des revenus à partir de 2027, tirée par la commercialisation de nouveaux produits en oncologie et métabolisme.
La force du pipeline débloque 5,8 milliards de dollars de paiements potentiels
Les capacités de recherche et développement de CSPC devraient générer des retours substantiels, avec des paiements potentiels d'étapes cliniques atteignant 5,8 milliards de dollars (environ 40,6 milliards de ¥) au cours des trois à cinq prochaines années. La société a déjà obtenu sept accords de collaboration externes, dont trois avec le géant pharmaceutique mondial AstraZeneca, totalisant 1,71 milliard de dollars en paiements initiaux et plus de 30 milliards de dollars en étapes potentielles. Les analystes de Haitong estiment que ces paiements d'étapes deviendront une source de revenus durable et récurrente, consolidant la base financière de la société et reflétant la valeur mondiale de sa plateforme d'innovation.
CSPC obtient la première approbation clinique chinoise pour le CAR-T In-Vivo
Le 29 janvier, CSPC a réalisé une avancée significative en recevant la première approbation d'essai clinique en Chine pour un produit CAR-T in-vivo, SYS6055, destiné au traitement du lymphome à cellules B récidivant/réfractaire. Contrairement aux thérapies CAR-T traditionnelles, ce produit génère des cellules anticancéreuses directement dans le corps, offrant des avantages potentiels en termes de coût, d'accessibilité et de rapidité de traitement. Cette étape place CSPC à l'avant-garde du secteur chinois de la thérapie cellulaire et s'aligne sur l'intérêt croissant mondial pour cette technologie, comme en témoigne l'acquisition par Eli Lilly de 2,4 milliards de dollars de Orna Therapeutics, développeur de CAR-T in-vivo, en février. Les plateformes avancées de la société en siRNA, ADCs et thérapie cellulaire sont également considérées comme ayant un fort potentiel pour de futurs accords de licence.
Edgen Stock·Feb 25 2026, 08:38
