Les Espoirs de Baisse de Taux S'évaporent, Déclenchant une Vente Massive
Les contrats à terme sur l'or ont chuté de 5,9 %, soit 289,20 dollars l'once, jeudi, dans l'une des pires baisses quotidiennes jamais enregistrées. Les contrats à terme sur l'argent ont fait pire, perdant 8,2 % pour étendre leur baisse de sept séances à environ 20 %. Ce mouvement pousse l'or à plus de 13 % en dessous de son record de 5 318,40 dollars l'once troy atteint fin janvier, marquant sa sixième perte au cours des sept derniers jours de bourse.
Ce revirement brutal est une réponse directe à l'évolution des attentes en matière de politique des banques centrales. Les signaux hawkish des responsables américains et européens cette semaine, provoqués par les risques d'inflation dus à un récent choc énergétique, ont anéanti les espoirs des investisseurs d'une baisse imminente des taux. Cela modifie fondamentalement le calcul d'investissement pour l'or, qui n'offre aucun rendement et devient moins attractif lorsque les actifs générateurs de revenus comme les obligations offrent des rendements plus élevés.
Avant la guerre, les marchés monétaires s'attendaient à deux baisses de la Fed. Aujourd'hui, le marché ne prévoit aucun assouplissement cette année.
— Aakash Doshi, Responsable mondial de la stratégie or et métaux, State Street Investment Management.
Les Investisseurs Liquident Leurs Détentions d'Or Partout
L'appétit pour les métaux précieux se refroidit parmi les investisseurs de détail et institutionnels. Le plus grand fonds négocié en bourse sur l'or, SPDR Gold Shares (GLD), a enregistré six jours consécutifs de sorties nettes totalisant 10,5 millions de dollars, un revirement notable par rapport aux achats massifs observés l'année dernière. Cela indique un enthousiasme décroissant chez les investisseurs individuels qui s'étaient auparavant rués sur cet actif refuge.
Les investisseurs professionnels réduisent également leurs positions. Les fonds spéculatifs suivant les tendances, ou conseillers en négoce de matières premières (CTA), qui avaient établi de grandes positions longues sur l'or, réduisent désormais considérablement leur exposition pour gérer les risques. Les analystes suggèrent que certains investisseurs liquident des positions d'or rentables pour couvrir des pertes ailleurs dans leurs portefeuilles, telles que des appels de marge liés aux actions, ou qu'ils transfèrent des capitaux vers des liquidités pour profiter d'un dollar qui se renforce.
Le Marché Plus Large des Métaux Signale des Craintes de Ralentissement Mondial
La vente massive ne se limite pas aux métaux précieux, soulignant des préoccupations plus larges concernant l'économie mondiale. Les métaux industriels, souvent considérés comme un baromètre de la santé économique, ont également baissé. Les prix de l'aluminium ont diminué de 5,7 % cette semaine, tandis que le platine et le palladium ont perdu respectivement 17 % et 15 % ce mois-ci.
Ce ralentissement synchronisé à travers le complexe des métaux suggère que les investisseurs recalibrent leurs attentes en matière de croissance économique mondiale. La chute des métaux industriels indique que les traders pourraient intégrer une potentielle "destruction de la demande" qui accompagnerait un ralentissement mondial. Cette dynamique de marché reflète la période entre avril et octobre 2022, lorsqu'un choc des prix de l'énergie et un resserrement agressif de la banque centrale ont conduit à une baisse de sept mois de l'or.
Edgen Stock·Mar 20 2026, 03:14