Le rebond allemand propulse l'industrie manufacturière de la zone euro à un plus haut de 44 mois
Le secteur manufacturier de la zone euro a renoué avec la croissance en février pour la première fois depuis août dernier, propulsé par une reprise significative de l'industrie allemande. Le PMI manufacturier de S&P Global a bondi de 49,5 à 50,8, atteignant son plus haut niveau en 44 mois. L'économie plus large de la zone euro a également montré un élan croissant, avec le PMI composite grimpant de 51,3 à 51,9, indiquant une accélération de l'expansion.
Ce revirement est largement attribué à l'Allemagne, la plus grande économie du bloc. Les signes clés d'une base manufacturière plus ferme incluent la première augmentation des nouvelles commandes après six mois de contraction et la première expansion de l'activité d'achat en trois ans et demi. Ces développements positifs suggèrent un point tournant potentiel pour le secteur industriel de la région après une période prolongée de faiblesse.
Le PMI allemand à 50,7 contraste avec la stagnation française
Une nette divergence de performance économique est évidente au sein du cœur de la zone euro. Le PMI composite de l'Allemagne a atteint un sommet de quatre mois à 53,1, tandis que son PMI manufacturier a grimpé à 50,7, entrant en territoire d'expansion pour la première fois depuis juin 2022 et dépassant les attentes du marché. Les facteurs soutenant cette reprise incluent l'augmentation des dépenses publiques en matière de défense et d'infrastructures, associée à une demande étrangère croissante.
En revanche, l'économie française continue de peiner à retrouver son élan. Son PMI composite a légèrement augmenté à 49,9 mais n'a pas réussi à franchir le seuil des 50 points qui sépare la croissance de la contraction. Le secteur privé français reste freiné par une demande faible, les nouvelles commandes continuant de diminuer, avec des commandes à l'exportation affichant des performances encore pires. Cet écart de performance souligne la nature inégale de la reprise de la zone euro.
Les pressions inflationnistes signalent l'absence de réduction imminente des taux de la BCE
Malgré l'amélioration des perspectives de croissance, des pressions inflationnistes persistantes empêcheront probablement la Banque centrale européenne de réduire ses taux d'intérêt. L'inflation des coûts des intrants a accéléré pour le quatrième mois consécutif en février, atteignant un sommet de 34 mois. Bien que les entreprises aient ralenti le rythme des hausses de prix répercutées sur les consommateurs, le taux d'augmentation était toujours le deuxième plus rapide de l'année écoulée. La combinaison d'une expansion économique stable et d'une inflation élevée laisse peu de marge à la BCE pour envisager un assouplissement monétaire.
Ajoutant à la complexité du tableau, les entreprises de la zone euro ont réduit leurs effectifs pour le deuxième mois consécutif, mettant fin à une série de cinq années de croissance continue de l'emploi. Cela suggère que si l'activité globale s'améliore, les conditions sous-jacentes restent prudentes. Comme l'a noté l'analyste en chef de la Hamburg Commercial Bank, l'environnement économique actuel soutient la position de la BCE de maintenir ses taux directeurs inchangés.
Edgen Stock·Feb 20 2026, 11:38